Lien d'ange

Qu'est-ce qu'Angel Bond ?

Angel Bond, à l'opposé des «anges déchus», est un argot désignant une obligation de qualité supérieure avec une cote de crédit suffisamment élevée pour que les banques puissent légalement y investir.

Comprendre Angel Bond

Une obligation providentielle paie un taux d'intérêt inférieur en raison de la cote de crédit élevée de la société émettrice, ce qui implique un investissement à faible risque. Les obligations providentielles sont à l'opposé des anges déchus, qui sont des obligations qui étaient à l'origine de qualité investissement mais qui ont été rétrogradées à une notation " junk ", et sont donc beaucoup plus risquées.

Les obligations providentielles reçoivent des notations de crédit de qualité investissement qui peuvent aller d'un maximum de 'AAA' par Standard & Poor's (S&P) et Fitch et 'Aaa' par Moody's Investors Service aux notations minimales de qualité investissement émises par chaque service de 'BBB' par S&P et Fitch, et « Baa » par Moody's. Si la capacité de l'entreprise à rembourser le principal de l'obligation est réduite, la notation de l'obligation peut tomber en dessous des minimums de qualité investissement et devenir un ange déchu.

Les liens angéliques sont le plus souvent utilisés comme point de référence pour décrire les anges déchus. Ces derniers ont « chuté » en voyant leurs notations de crédit descendre à travers les différents niveaux de notations investment grade dans la zone des notations inférieures à investment grade, également appelées catégories de notations high yield ou junk. Les anges déchus diffèrent des autres obligations à haut rendement qui étaient initialement notées en dessous de la qualité d'investissement.

Une notation obligataire est une note attribuée aux obligations qui indique leur qualité de crédit. Des services de notation privés indépendants tels que Standard & Poor's, Moody's Investors Service et Fitch Ratings Inc. fournissent ces évaluations de la solidité financière d'un émetteur d'obligations ou de sa capacité à payer le principal et les intérêts d'une obligation en temps opportun.

Les cotes de crédit reflètent généralement un classement relatif du risque de crédit. Par exemple, un débiteur ou un émetteur d'obligations pour un titre avec une cote de crédit élevée est évalué par l'agence de notation comme ayant une probabilité de défaut plus faible qu'un émetteur pour un titre de créance avec une cote de crédit inférieure.

Exemples de liens angéliques avec des anges déchus

Les obligations providentielles déchues ont tendance à être des entreprises plus grandes et mieux établies qui ont connu des difficultés financières telles que la baisse des ventes, une concurrence accrue ou une dette croissante qui a eu un impact négatif sur leur capacité à rembourser leurs dettes.

Le détaillant JCPenney (JCP) est un exemple d'entreprise autrefois solide qui est devenue un ange déchu. ** JCPenney ** venait de réaliser des ventes record pour les fêtes et a maintenu une note de catégorie A de S&P en 1997 lorsqu'il est devenu le seul détaillant d'un groupe d'émetteurs d'obligations providentielles à vendre des obligations à 100 ans. Mais la chute des ventes causée par des erreurs de tarification et de marketing ainsi que des tentatives infructueuses d'attirer des acheteurs plus aisés ont fait perdre aux obligations de la société leur cote d'investissement au cours de la prochaine décennie et se sont profondément enfoncées dans le territoire des obligations de pacotille. {Remarque : JCP a déposé son bilan en vertu du chapitre 11 le 15 mai 2020}.

Les autres obligations providentielles qui ont été rétrogradées à des notes inférieures à la qualité d'investissement comprennent Ford (F) et Gap (GPS).

Points forts

• Les obligations providentielles reçoivent des cotes de crédit de première qualité qui peuvent aller d'un maximum de 'AAA' et 'Aaa' à des cotes minimales de 'BBB' et 'Baa'.

• Une obligation providentielle paie un taux d'intérêt inférieur en raison de la cote de crédit élevée de la société émettrice, ce qui implique un investissement à moindre risque.

• Angel Bond, à l'opposé des "anges déchus", est un argot désignant une obligation de qualité supérieure avec une cote de crédit suffisamment élevée pour que les banques puissent légalement y investir.