Cycle de crédit

Qu'est-ce qu'un cycle de crédit ?

Un cycle de crédit décrit les phases d'accès au crédit par les emprunteurs. Les cycles de crédit passent d'abord par des périodes au cours desquelles les fonds sont relativement faciles à emprunter ; ces périodes sont caractérisées par des taux d'intérêt plus bas, des exigences de prêt réduites et une augmentation du montant du crédit disponible, ce qui stimule une expansion générale de l'activité économique. Ces périodes sont suivies d'une contraction de la disponibilité des fonds.

Pendant la période de contraction du cycle du crédit, les taux d'intérêt grimpent et les règles de prêt deviennent plus strictes, ce qui signifie que moins de crédit est disponible pour les prêts aux entreprises, les prêts immobiliers et autres prêts personnels. La période de contraction se poursuit jusqu'à ce que les risques soient réduits pour les établissements de crédit, moment auquel le cycle se termine, puis recommence avec un crédit renouvelé.

Le cycle du crédit est l'un des nombreux cycles économiques récurrents identifiés par les économistes.

Les bases des cycles de crédit

La disponibilité du crédit est déterminée par le risque et la rentabilité pour les prêteurs. Plus le risque est faible et plus la rentabilité des prêteurs est grande, plus ils sont disposés à accorder des prêts. Lorsque l'accès au crédit est élevé dans le cycle du crédit, le risque est réduit car les investissements dans l'immobilier et les entreprises augmentent en valeur ; par conséquent, la capacité de remboursement des entreprises emprunteuses est saine. Les particuliers sont également plus disposés à contracter des emprunts pour dépenser ou investir car les fonds sont moins chers et leurs revenus sont stables ou en hausse.

Savoir où nous en sommes dans le cycle du crédit peut aider les investisseurs et les entreprises à prendre des décisions plus éclairées concernant leurs investissements.

Lorsque le pic du cycle économique tourne, les actifs et les investissements commencent généralement à perdre de la valeur, ou ils ne rapportent pas autant de revenus, ce qui réduit les flux de trésorerie nécessaires pour rembourser les prêts. Les banques resserrent alors les conditions de prêt et augmentent les taux d'intérêt. Cela est dû au risque plus élevé de défaillance de l'emprunteur.

En fin de compte, cela réduit le pool de crédit disponible et en même temps diminue la demande de nouveaux prêts à mesure que les emprunteurs désendettent leurs bilans, ramenant le cycle du crédit au point d'accès bas. Certains économistes considèrent que le cycle du crédit fait partie intégrante des cycles économiques plus larges de l'économie.

Une contraction du crédit est considérée comme l'une des principales causes de la crise financière de 2008.

Causes d'un cycle de crédit long

Le cycle de crédit moyen a tendance à être plus long que le cycle économique en termes de durée, car il faut du temps pour qu'un affaiblissement des fondamentaux des entreprises ou des valeurs immobilières se manifeste. En d'autres termes, il peut y avoir une sur-extension du crédit en termes de montant et de durée, comme l'a montré de façon spectaculaire la dernière décennie.

De plus, depuis la crise financière, aux États-Unis, la relation traditionnelle entre la politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale et le cycle de crédit est devenue plus complexe. Les changements dans la nature de l'économie ont eu un impact sur le taux d'inflation que les décideurs essaient encore de comprendre. Ceci, à son tour, complique les décisions en matière de politique de taux d'intérêt, qui ont des implications sur le cycle du crédit.

Points forts

• C'est l'un des cycles économiques majeurs identifiés par les économistes dans l'économie moderne.

• Le cycle de crédit moyen a tendance à être plus long que le cycle économique car il faut du temps pour qu'un affaiblissement des fondamentaux des entreprises ou des valeurs immobilières se manifeste.

• Le cycle du crédit décrit des phases récurrentes d'emprunts et de prêts faciles et serrés dans l'économie.