Ciclo del credito

Che cos'è un ciclo di credito?

Un ciclo del credito descrive le fasi di accesso al credito da parte dei mutuatari. I cicli del credito attraversano innanzitutto periodi in cui i fondi sono relativamente facili da prendere in prestito; questi periodi sono caratterizzati da tassi di interesse più bassi, esigenze di prestito più basse e un aumento dell'importo del credito disponibile, che stimola un'espansione generale dell'attività economica. Questi periodi sono seguiti da una contrazione della disponibilità di fondi.

Durante il periodo di contrazione del ciclo del credito, i tassi di interesse salgono e le regole di prestito diventano più rigide, il che significa che è disponibile meno credito per prestiti alle imprese, mutui per la casa e altri prestiti personali. Il periodo di contrazione continua fino a quando i rischi non vengono ridotti per gli istituti di credito, a quel punto il ciclo si esaurisce e poi ricomincia con il rinnovo del credito.

Il ciclo del credito è uno dei numerosi cicli economici ricorrenti individuati dagli economisti.

Le basi dei cicli di credito

La disponibilità di credito è determinata dal rischio e dalla redditività dei prestatori. Più basso è il rischio e maggiore redditività per i prestatori, più sono disposti a concedere prestiti. Durante un elevato accesso al credito nel ciclo del credito, il rischio si riduce perché gli investimenti in immobili e imprese stanno aumentando di valore; pertanto, la capacità di rimborso dei mutuatari aziendali è solida. Gli individui sono anche più disposti a contrarre prestiti da spendere o investire perché i fondi sono più economici e i loro redditi sono stabili o in aumento.

Sapere a che punto siamo nel ciclo del credito può aiutare gli investitori e le aziende a prendere decisioni più informate sui loro investimenti.

Quando il picco del ciclo economico gira, le attività e gli investimenti iniziano generalmente a diminuire di valore, oppure non restituiscono tanto reddito, riducendo gli importi del flusso di cassa per rimborsare i prestiti. Le banche quindi inaspriscono i requisiti di prestito e aumentano i tassi di interesse. Ciò è dovuto al maggior rischio di insolvenza del mutuatario.

In definitiva, ciò riduce il pool di credito disponibile e allo stesso tempo diminuisce la domanda di nuovi prestiti poiché i mutuatari riducono l'indebitamento dei loro bilanci, riportando il ciclo del credito al punto di accesso basso. Alcuni economisti considerano il ciclo del credito come parte integrante di cicli economici più ampi nell'economia.

La contrazione del credito è considerata una delle cause primarie della crisi finanziaria del 2008.

Cause di un lungo ciclo di credito

Il ciclo medio del credito tende ad essere più lungo del ciclo economico in termini di durata perché ci vuole tempo prima che si manifesti un indebolimento dei fondamentali aziendali o dei valori immobiliari. In altre parole, può esserci un'eccessiva estensione del credito in termini di importo e durata, come dimostrato in modo spettacolare lo scorso decennio.

Inoltre, dopo la crisi finanziaria, negli Stati Uniti la tradizionale relazione tra la politica dei tassi di interesse e il ciclo del credito della Federal Reserve è diventata più complessa. I cambiamenti nella natura dell'economia hanno avuto un impatto sul tasso di inflazione che i politici stanno ancora cercando di capire. Questo, a sua volta, complica le decisioni di politica dei tassi di interesse, che hanno implicazioni per il ciclo del credito.

Mette in risalto

• È uno dei principali cicli economici individuati dagli economisti nell'economia moderna.

• Il ciclo medio del credito tende a essere più lungo del ciclo economico perché ci vuole tempo prima che si manifesti un indebolimento dei fondamentali aziendali o dei valori immobiliari.

• Il ciclo del credito descrive fasi ricorrenti di prestiti e prestiti facili e ristretti nell'economia.