Parité monétaire

Qu'est-ce qu'une parité monétaire ?

Une parité monétaire est une politique dans laquelle un gouvernement national fixe un taux de change fixe spécifique pour sa monnaie avec une devise étrangère ou un panier de devises. L'ancrage d'une monnaie stabilise le taux de change entre les pays. Cela offre une prévisibilité à long terme des taux de change pour la planification des activités. Cependant, une parité monétaire peut être difficile à maintenir et fausser les marchés si elle est trop éloignée du prix naturel du marché.

Comprendre les parités monétaires

La principale motivation de l'arrimage des devises est d'encourager les échanges entre les pays en réduisant le risque de change. Les marges bénéficiaires de nombreuses entreprises sont faibles, de sorte qu'un léger changement des taux de change peut éliminer les bénéfices et forcer les entreprises à trouver de nouveaux fournisseurs. Cela est particulièrement vrai dans le secteur hautement concurrentiel de la vente au détail.

Les pays établissent généralement une parité monétaire avec une économie plus forte ou plus développée afin que les entreprises nationales puissent accéder à des marchés plus larges avec moins de risques. Le dollar américain, l'euro et l'or ont toujours été des choix populaires. Les parités monétaires créent la stabilité entre les partenaires commerciaux et peuvent rester en place pendant des décennies. Par exemple, le dollar de Hong Kong est indexé sur le dollar américain depuis 1983.

Seuls des ancrages monétaires réalistes visant à réduire la volatilité peuvent produire des avantages économiques. Fixer une parité monétaire artificiellement élevée ou basse crée des déséquilibres qui, en fin de compte, nuisent à tous les pays concernés.

Avantages des taux de change indexés

Les monnaies indexées peuvent développer les échanges et stimuler les revenus réels, en particulier lorsque les fluctuations monétaires sont relativement faibles et ne montrent aucun changement à long terme. Sans risque de change ni tarifs douaniers,. les particuliers, les entreprises et les nations sont libres de bénéficier pleinement de la spécialisation et des échanges. Selon la théorie de l'avantage comparatif , chacun pourra passer plus de temps à faire ce qu'il fait le mieux.

Avec des taux de change indexés, les agriculteurs pourront simplement produire de la nourriture du mieux qu'ils peuvent, plutôt que de consacrer du temps et de l'argent à couvrir le risque de change avec des produits dérivés. De même, les entreprises technologiques pourront se concentrer sur la construction de meilleurs ordinateurs. Peut-être plus important encore, les détaillants des deux pays pourront s'approvisionner auprès des producteurs les plus efficaces. Les taux de change indexés permettent des investissements à plus long terme dans l'autre pays. Avec une parité monétaire, les fluctuations des taux de change ne perturbent pas constamment les chaînes d'approvisionnement et ne modifient pas la valeur des investissements.

Inconvénients des devises indexées

La banque centrale d'un pays avec une monnaie fixe doit surveiller l'offre et la demande et gérer les flux de trésorerie pour éviter les pics de demande ou d'offre. Ces pics peuvent amener une devise à s'écarter de son prix indexé. Cela signifie que la banque centrale devra détenir d'importantes réserves de change pour contrer les achats ou les ventes excessifs de sa monnaie. L'arrimage des devises affecte le trading du forex en endiguant artificiellement la volatilité.

Les pays connaîtront un ensemble particulier de problèmes lorsqu'une monnaie est rattachée à un taux de change trop bas. D'une part, les consommateurs nationaux seront privés du pouvoir d'achat nécessaire pour acheter des biens étrangers. Supposons que le yuan chinois soit indexé trop bas par rapport au dollar américain. Ensuite, les consommateurs chinois devront payer plus pour les aliments et l'huile importés, ce qui réduira leur consommation et leur niveau de vie. D'un autre côté, les agriculteurs américains et les producteurs de pétrole du Moyen-Orient qui leur auraient vendu plus de marchandises perdent des affaires. Cette situation crée naturellement des tensions commerciales entre le pays à la monnaie sous-évaluée et le reste du monde.

Une autre série de problèmes apparaît lorsqu'une monnaie est indexée à un taux trop élevé. Un pays peut être incapable de défendre l'ancrage au fil du temps. Étant donné que le gouvernement a fixé le taux trop haut, les consommateurs nationaux achèteront trop d'importations et consommeront plus qu'ils ne peuvent produire. Ces déficits commerciaux chroniques créeront une pression à la baisse sur la monnaie nationale et le gouvernement devra dépenser des réserves de change pour défendre l'ancrage. Les réserves du gouvernement finiront par s'épuiser et la parité s'effondrera.

Lorsqu'une parité monétaire s'effondre, le pays qui a fixé la parité trop haut trouvera soudainement les importations plus chères. Cela signifie que l'inflation augmentera et que la nation pourrait également avoir du mal à payer ses dettes. L'autre pays verra ses exportateurs perdre des marchés et ses investisseurs perdre de l'argent sur des actifs étrangers qui ne valent plus autant en monnaie nationale. Les principales répartitions de l'arrimage des devises incluent le peso argentin au dollar américain en 2002, la livre sterling au mark allemand en 1992 et sans doute le dollar américain à l'or en 1971.

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Exemple d'ancrage de devise

Depuis 1986, le riyal saoudien est indexé à un taux fixe de 3,75 par rapport au dollar américain. L'embargo pétrolier arabe de 1973 - la réponse de l'Arabie saoudite à l'implication des États-Unis dans la guerre arabo-israélienne - a précipité les événements qui ont conduit à l'arrimage de la monnaie.

Les effets de l'embargo de courte durée ont dévalué le dollar américain et provoqué des turbulences économiques. En conséquence, l'administration Nixon a rédigé un accord avec le gouvernement saoudien dans l'espoir de redonner à l'USD la super monnaie qu'il était autrefois. Grâce à cet arrangement, le gouvernement saoudien a bénéficié de l'utilisation des ressources militaires américaines, d'une abondance d'épargne du Trésor américain et d'une économie en plein essor - une économie saturée de dollars américains.

À cette époque, le riyal était rattaché à la monnaie des droits de tirage spéciaux (DTS), un seau de plusieurs monnaies nationales. Sans être rattachée à la monnaie qui alimente son économie basée sur le pétrole, l'inflation a augmenté. En raison de la forte inflation et de la crise énergétique de 1979,. le riyal a commencé à subir une dévaluation. Pour le sauver de la ruine totale, le gouvernement saoudien a rattaché le riyal au dollar américain.

L'ancrage de la monnaie a rétabli la stabilité et réduit l'inflation. L'Autorité monétaire saoudienne (SAMA) attribue à l'ancrage le soutien à la croissance économique de son pays et la stabilisation du coût du commerce extérieur.

FAQ sur le rattachement des devises

Qu'est-ce que cela signifie de fixer votre devise ?

Lier votre monnaie signifie verrouiller le taux de change entre la monnaie de votre pays et la monnaie d'un autre.

Pourquoi un pays ancrerait-il sa monnaie ?

Les pays fixent leur monnaie pour diverses raisons. Certains des plus courants sont d'encourager le commerce entre les nations, de réduire les risques associés à l'expansion sur des marchés plus larges et de stabiliser l'économie.

Combien de devises sont rattachées ?

En 2019, 192 pays avaient des accords de change, et 38 d'entre eux avaient des accords de change avec les États-Unis. Sur ces 38 nations, 14 ont des devises indexées sur le dollar américain.

De même, 25 pays ont des accords de change avec l'euro ; Les monnaies de 20 nations sont rattachées à l'euro.

Quels pays arriment leur monnaie au dollar ?

Trente-huit nations ont conclu des accords de taux de change avec les États-Unis et 14 ont traditionnellement indexé leur monnaie sur le dollar américain. Ils comprennent l'Arabie saoudite, Hong Kong, Belize, Bahreïn, l'Érythrée, l'Irak, la Jordanie et les Émirats arabes unis (EAU).

L'essentiel

Une parité monétaire est la politique gouvernementale d'une nation par laquelle son taux de change avec un autre pays est fixe. La plupart des nations fixent leur monnaie pour encourager le commerce et les investissements étrangers, ainsi que pour se prémunir contre l'inflation. Lorsqu'elles sont bien exécutées, les monnaies indexées peuvent augmenter les échanges et les revenus. Lorsqu'elles sont mal exécutées, les nations réalisent souvent des déficits commerciaux, une augmentation de l'inflation et de faibles taux de consommation.

Points forts

• Une parité monétaire réaliste peut réduire l'incertitude, promouvoir le commerce et augmenter les revenus.

• Une parité monétaire est une politique dans laquelle un gouvernement national fixe un taux de change fixe spécifique pour sa monnaie avec une devise étrangère ou un panier de devises.

• Les États-Unis ont des accords de taux de change avec 38 pays, dont 14 rattachent leur monnaie à l'USD.

• Une parité monétaire trop faible maintient le niveau de vie national bas, nuit aux entreprises étrangères et crée des tensions commerciales avec d'autres pays.

• Une parité monétaire artificiellement élevée contribue à la surconsommation des importations, ne peut être maintenue à long terme et provoque souvent de l'inflation lorsqu'elle s'effondre.