Obligation garantie
Qu'est-ce qu'un cautionnement garanti ?
Une obligation garantie est un titre de créance qui offre une garantie secondaire que les paiements d'intérêts et de principal seront effectués par un tiers, en cas de défaillance de l'émetteur pour des raisons telles que l'insolvabilité ou la faillite. Une obligation garantie peut être de type municipal ou corporatif. Il peut être soutenu par une compagnie d'assurance obligataire, un fonds ou une entité de groupe, une autorité gouvernementale ou les sociétés mères de filiales ou de coentreprises qui émettent des obligations.
Comment fonctionne une obligation garantie
obligations d' entreprises et municipales sont des instruments financiers utilisés par les entreprises ou les agences gouvernementales pour lever des fonds. En fait, ce sont des prêts : l'entité émettrice emprunte de l'argent aux investisseurs qui achètent les obligations. Ce prêt dure pendant une certaine période de temps - quelle que soit la durée de l'obligation - après laquelle les détenteurs d'obligations sont remboursés de leur principal (c'est-à-dire le montant qu'ils ont initialement investi). Pendant la durée de vie de l'obligation, l'entité émettrice verse des intérêts périodiques, appelés coupons,. aux détenteurs d'obligations en retour sur leur investissement.
De nombreux investisseurs achètent des obligations pour leurs portefeuilles en raison des revenus d'intérêts attendus chaque année.
Cependant, les obligations comportent un risque inhérent de défaut, car la société ou la municipalité émettrice peut ne pas disposer de flux de trésorerie suffisants pour remplir ses obligations de paiement des intérêts et du principal. Cela signifie qu'un détenteur d'obligations perd des paiements d'intérêts périodiques et, dans le pire des cas de défaillance de l'émetteur, peut ne jamais récupérer son principal non plus.
Pour atténuer tout risque de défaut et améliorer le crédit de ses obligations, une entité émettrice peut rechercher une garantie supplémentaire pour l'obligation qu'elle envisage d'émettre, créant ainsi une obligation garantie. Une obligation garantie est une obligation dont les paiements d'intérêts et de principal sont garantis par un tiers, comme une banque ou une compagnie d'assurance. La garantie sur l'obligation supprime le risque de défaillance en créant un payeur de secours au cas où l'émetteur ne serait pas en mesure de remplir son obligation. Dans une situation où l'émetteur ne peut pas honorer ses paiements d'intérêts et/ou ses remboursements de principal, le garant interviendrait et effectuerait les paiements nécessaires en temps opportun.
L'émetteur verse au garant une prime pour sa protection, généralement comprise entre 1% et 5% du total de l'émission.
Avantages et inconvénients des obligations garanties
Les obligations garanties sont considérées comme des investissements très sûrs, car les investisseurs obligataires bénéficient de la sécurité non seulement de l'émetteur mais aussi de la société de soutien. De plus, ces types d'obligations sont mutuellement bénéfiques pour les émetteurs et les garants. Les obligations garanties permettent aux entités dont la solvabilité est médiocre d'émettre des titres de créance alors qu'elles ne pourraient pas le faire autrement, et à de meilleures conditions. Les émetteurs peuvent souvent obtenir un taux d'intérêt inférieur sur la dette s'il y a un tiers garant, et le tiers garant reçoit une commission pour avoir encouru le risque lié à la garantie de la dette d'une autre entité.
Inconvénient : En raison de leur risque réduit, les obligations garanties paient généralement un taux d'intérêt inférieur à celui d'une obligation non assurée ou d'une obligation sans garantie. Ce taux inférieur reflète également la prime que l'émetteur doit payer au garant. L'obtention du soutien d'une tierce partie augmente définitivement le coût de l'obtention de capitaux pour l'entité émettrice. Cela peut également allonger et compliquer l'ensemble du processus d'émission, car le garant effectue naturellement une diligence raisonnable sur l'émetteur, en vérifiant ses finances et sa solvabilité.
Points forts
Une obligation garantie est un titre de créance qui promet qu'en cas de défaillance de l'émetteur, ses paiements d'intérêts et de principal seront effectués par un tiers.
En revanche, les obligations garanties ont tendance à payer moins d'intérêts que leurs homologues non garanties ; elles sont également plus chronophages et coûteuses pour l'émetteur, qui doit payer une commission au garant et se soumettre souvent à un audit financier.
En revanche, les obligations garanties sont très sûres pour les investisseurs et permettent aux entités d'obtenir un financement, souvent à de meilleures conditions, qu'elles ne pourraient le faire autrement.
Les sociétés ou municipalités émettrices d'obligations se tournent vers des garants, qui peuvent être des institutions financières, des fonds, des gouvernements ou des filiales de sociétés, lorsque leur propre solvabilité est faible.
