Garantierte Bindung
Was ist eine garantierte Anleihe?
Eine garantierte Anleihe ist eine Schuldverschreibung, die eine sekundäre Garantie dafür bietet, dass Zins- und Tilgungszahlungen von einem Dritten geleistet werden, falls der Emittent aufgrund von Gründen wie Insolvenz oder Konkurs ausfällt. Eine garantierte Anleihe kann entweder kommunaler oder korporativer Art sein. Es kann von einer Anleiheversicherungsgesellschaft, einem Fonds oder einer Konzerngesellschaft, einer Regierungsbehörde oder den Muttergesellschaften von Tochtergesellschaften oder Joint Ventures, die Anleihen ausgeben, unterstützt werden.
Wie eine garantierte Anleihe funktioniert
Unternehmens- und Kommunalanleihen sind Finanzinstrumente, die von Unternehmen oder Regierungsbehörden zur Mittelbeschaffung eingesetzt werden. Tatsächlich handelt es sich um Kredite: Die ausgebende Stelle leiht sich Geld von Investoren, die die Anleihen kaufen. Dieses Darlehen gilt für einen bestimmten Zeitraum – wie lange die Laufzeit der Anleihe auch sein mag –, wonach den Anleihegläubigern ihr Kapital (d. h. der ursprünglich investierte Betrag) zurückgezahlt wird. Während der Laufzeit der Anleihe leistet der Emittent den Anleihegläubigern als Rendite auf ihre Investition regelmäßige Zinszahlungen, die als Coupons bezeichnet werden.
Aufgrund der jährlich zu erwartenden Zinserträge kaufen viele Anleger Anleihen für ihr Portfolio.
Anleihen sind jedoch mit einem inhärenten Ausfallrisiko verbunden, da das ausgebende Unternehmen oder die Gemeinde möglicherweise nicht über ausreichende Cashflows verfügt, um ihre Zins- und Tilgungsverpflichtungen zu erfüllen. Dies bedeutet, dass ein Anleihegläubiger periodische Zinszahlungen verliert und – im schlimmsten Fall, wenn der Emittent ausfällt – sein Kapital möglicherweise auch nie zurückerhält.
Um das Ausfallrisiko zu mindern und die Bonität seiner Anleihen zu verbessern, kann ein Emittent eine zusätzliche Garantie für die Anleihe suchen, die er ausgeben möchte, und so eine garantierte Anleihe schaffen. Eine garantierte Anleihe ist eine Anleihe, deren rechtzeitige Zins- und Tilgungszahlungen von einem Dritten, wie einer Bank oder einem Versicherungsunternehmen, abgesichert sind. Die Garantie auf die Anleihe beseitigt das Ausfallrisiko, indem sie einen Ersatzzahler für den Fall schafft, dass der Emittent seiner Verpflichtung nicht nachkommen kann. In einer Situation, in der der Emittent seine Zinszahlungen und/oder Tilgungszahlungen nicht leisten kann, würde der Garantiegeber einspringen und die erforderlichen Zahlungen rechtzeitig leisten.
Der Emittent zahlt dem Garantiegeber eine Prämie für seinen Schutz, die normalerweise zwischen 1 % und 5 % der Gesamtemission liegt.
Vor- und Nachteile garantierter Anleihen
Garantierte Anleihen gelten als sehr sichere Anlagen, da Anleihenanleger nicht nur die Sicherheit des Emittenten, sondern auch des Trägerunternehmens genießen. Darüber hinaus sind diese Arten von Anleihen für die Emittenten und die Garantiegeber gegenseitig vorteilhaft. Garantierte Anleihen ermöglichen es Unternehmen mit schlechter Kreditwürdigkeit, Schuldtitel zu begeben, wenn sie sonst möglicherweise nicht dazu in der Lage wären, und zu besseren Konditionen. Emittenten können häufig einen niedrigeren Zinssatz für Schulden erhalten, wenn es einen Drittbürgen gibt, und der Drittbürge erhält eine Gebühr für das Eingehen des Risikos, das mit der Bürgschaft für die Schulden eines anderen Unternehmens einhergeht.
Auf der anderen Seite: Garantierte Anleihen zahlen aufgrund ihres geringeren Risikos in der Regel einen niedrigeren Zinssatz als eine unversicherte Anleihe oder eine Anleihe ohne Garantie. Dieser niedrigere Satz spiegelt auch die Prämie wider, die der Emittent an den Garantiegeber zahlen muss. Die Sicherstellung der Unterstützung durch eine externe Partei erhöht definitiv die Kosten der Kapitalbeschaffung für die emittierende Einheit. Es kann auch den gesamten Ausstellungsprozess verlängern und verkomplizieren, da der Garantiegeber natürlich eine Due Diligence des Emittenten durchführt und dessen Finanzen und Kreditwürdigkeit prüft.
Höhepunkte
Eine garantierte Anleihe ist eine Schuldverschreibung, die verspricht, dass im Falle eines Ausfalls des Emittenten seine Zins- und Tilgungszahlungen von einem Dritten geleistet werden.
Auf der anderen Seite zahlen garantierte Anleihen tendenziell weniger Zinsen als ihre nicht garantierten Gegenstücke; Sie sind auch zeitaufwändiger und teurer für den Emittenten, der dem Garantiegeber eine Gebühr zahlen und sich häufig einer Finanzprüfung unterziehen muss.
Auf der anderen Seite sind garantierte Anleihen sehr sicher für Anleger und ermöglichen es Unternehmen, sich eine Finanzierung – oft zu besseren Konditionen – zu sichern, als sie es sonst könnten.
Unternehmens- oder kommunale Emittenten von Anleihen wenden sich an Bürgen – das können Finanzinstitute, Fonds, Regierungen oder Unternehmenstochtergesellschaften sein – wenn ihre eigene Kreditwürdigkeit schwach ist.
