Gwarantowana Obligacja

Co to jest gwarantowana obligacja?

Obligacja gwarantowana to papier dłużny, który daje dodatkową gwarancję, że spłaty odsetek i kapitału zostaną dokonane przez stronę trzecią w przypadku niewypłacalności emitenta z przyczyn takich jak niewypłacalność lub upadłość. Gwarantowana obligacja może być typu komunalnego lub korporacyjnego. Może być wspierany przez firmę ubezpieczającą obligacje, fundusz lub podmiot grupowy, organ rządowy lub korporacyjne spółki-matki spółek zależnych lub joint venture, które emitują obligacje.

Jak działa obligacja gwarantowana

korporacyjne i komunalne to instrumenty finansowe wykorzystywane przez firmy lub agencje rządowe do pozyskiwania funduszy. W efekcie są to pożyczki: emitent pożycza pieniądze od inwestorów, którzy kupują obligacje. Pożyczka ta trwa przez pewien okres – bez względu na to, jak długi jest okres obligacji – po czym obligatariusze spłacają swój kapitał (czyli kwotę, którą pierwotnie zainwestowali). W okresie życia obligacji emitent dokonuje okresowych płatności odsetek, znanych jako kupony,. na rzecz posiadaczy obligacji jako zwrot z ich inwestycji.

Wielu inwestorów kupuje obligacje do swoich portfeli ze względu na oczekiwany corocznie dochód odsetkowy.

Z obligacjami wiąże się jednak nieodłączne ryzyko niewykonania zobowiązania, ponieważ emitująca korporacja lub gmina może mieć niewystarczający przepływ środków pieniężnych, aby wypełnić swoje zobowiązania do spłaty odsetek i kwoty głównej. Oznacza to, że posiadacz obligacji traci na okresowych spłatach odsetek i – w najgorszym przypadku niewypłacalności emitenta – może też nigdy nie odzyskać swojego kapitału.

Aby złagodzić ryzyko niewykonania zobowiązania i zapewnić wsparcie jakości kredytowej swoich obligacji, emitent może ubiegać się o dodatkową gwarancję dla obligacji, którą zamierza wyemitować, tworząc w ten sposób obligację gwarantowaną. Gwarantowana obligacja to obligacja, której terminowe spłaty odsetek i kapitału są zabezpieczone przez stronę trzecią, taką jak bank lub firma ubezpieczeniowa. Gwarancja na obligację usuwa ryzyko niewykonania zobowiązania poprzez utworzenie rezerwowego płatnika w przypadku, gdy emitent nie jest w stanie wywiązać się ze swojego zobowiązania. W sytuacji, gdy emitent nie może wywiązać się ze spłat odsetek i/lub spłaty kapitału, gwarant wkroczy i dokona niezbędnych płatności w terminie.

Emitent płaci gwarantowi premię za jego ochronę, zwykle w wysokości od 1% do 5% całkowitej emisji.

Zalety i wady obligacji gwarantowanych

Obligacje gwarantowane są uważane za bardzo bezpieczne inwestycje, ponieważ inwestorzy w obligacje cieszą się bezpieczeństwem nie tylko emitenta, ale także firmy wspierającej. Ponadto tego typu obligacje są korzystne dla obu stron emitentów i poręczycieli. Obligacje gwarantowane umożliwiają podmiotom o słabej zdolności kredytowej wyemitowanie długu w sytuacji, gdy w innym przypadku nie byłyby w stanie tego zrobić, i na lepszych warunkach. Emitenci często mogą uzyskać niższe oprocentowanie długu, jeśli istnieje poręczyciel zewnętrzny, a poręczyciel zewnętrzny otrzymuje opłatę za poniesienie ryzyka związanego z poręczeniem długu innego podmiotu.

Minusy: Ze względu na mniejsze ryzyko, obligacje gwarantowane zazwyczaj przynoszą niższe oprocentowanie niż obligacje nieubezpieczone lub obligacje bez gwarancji. Ta niższa stawka odzwierciedla również premię, jaką emitent musi zapłacić gwarantowi. Pozyskanie poparcia podmiotu zewnętrznego zdecydowanie podnosi koszt pozyskania kapitału dla emitenta. Może też wydłużyć i skomplikować cały proces emisji, ponieważ gwarant w naturalny sposób przeprowadza due diligence emitenta, sprawdzając jego finanse i zdolność kredytową.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Obligacja gwarantowana to dłużne papiery wartościowe, które obiecują, że w przypadku niewykonania zobowiązania przez emitenta, jego odsetki i kapitał zostaną spłacone przez stronę trzecią.

• Z drugiej strony, obligacje gwarantowane zazwyczaj płacą mniejsze odsetki niż ich odpowiedniki niegwarantowane; są też bardziej czasochłonne i kosztowne dla emitenta, który musi uiścić opłatę gwarantowi i często poddawać się audytowi finansowemu.

• Z drugiej strony, obligacje gwarantowane są bardzo bezpieczne dla inwestorów i umożliwiają podmiotom pozyskanie finansowania – często na lepszych warunkach – niż byłyby w stanie zrobić w inny sposób.

• Korporacyjni lub komunalni emitenci obligacji zwracają się do poręczycieli – którymi mogą być instytucje finansowe, fundusze, rządy lub spółki zależne – gdy ich własna zdolność kredytowa jest słaba.