Garantert obligasjon

Hva er en garantert obligasjon?

En garantert obligasjon er et gjeldspapir som gir en sekundær garanti for at renter og hovedstol betales av en tredjepart, dersom utsteder misligholder grunner som insolvens eller konkurs. En garantert obligasjon kan være av enten kommunal eller bedriftstype. Det kan støttes av et obligasjonsforsikringsselskap, et fond eller en gruppeenhet, en offentlig myndighet eller foretakenes foreldre til datterselskaper eller joint ventures som utsteder obligasjoner.

Hvordan en garantert obligasjon fungerer

Bedrifts- og kommuneobligasjoner er finansielle instrumenter som brukes av selskaper eller offentlige etater for å skaffe midler. Faktisk er de lån: Utstedelsesenheten låner penger fra investorer som kjøper obligasjonene. Dette lånet varer i en viss tidsperiode – uansett hvor lang obligasjonsperioden er – hvoretter obligasjonseierne får tilbakebetalt hovedstolen sin (det vil si beløpet de opprinnelig investerte). I løpet av obligasjonens levetid foretar den utstedende enheten periodiske rentebetalinger, kjent som kuponger,. til obligasjonseierne som avkastning på investeringen.

Mange investorer kjøper obligasjoner til sine porteføljer på grunn av renteinntektene som forventes hvert år.

Obligasjoner har imidlertid en iboende risiko for mislighold, da det utstedende selskapet eller kommunen kan ha utilstrekkelig kontantstrøm til å oppfylle sine rente- og hovedbetalingsforpliktelser. Dette betyr at en obligasjonseier taper på periodiske rentebetalinger, og - i verste fall hvis utsteder misligholder - kanskje aldri får tilbake hovedstolen sin heller.

For å redusere enhver misligholdsrisiko og gi kredittforbedring til sine obligasjoner, kan en utstedende enhet søke en ekstra garanti for obligasjonen den planlegger å utstede, og dermed skape en garantert obligasjon. En garantert obligasjon er en obligasjon som har rettidige rente- og hovedbetalinger støttet av en tredjepart, for eksempel en bank eller et forsikringsselskap. Garantien på obligasjonen fjerner misligholdsrisiko ved å opprette en reservebetaler i tilfelle utsteder ikke er i stand til å oppfylle sin forpliktelse. I en situasjon der utstederen ikke kan dekke sine rentebetalinger og/eller avdrag på hovedstolen, vil garantisten gå inn og foreta de nødvendige betalingene i tide.

Utstederen betaler garantisten en premie for beskyttelsen, vanligvis fra 1 % til 5 % av den totale emisjonen.

Fordeler og ulemper med garanterte obligasjoner

Garanterte obligasjoner anses som svært sikre investeringer, ettersom obligasjonsinvestorer nyter sikkerheten til ikke bare utstederen, men også støtteselskapet. I tillegg er denne typen obligasjoner gjensidig fordelaktig for utstedere og garantister. Garanterte obligasjoner gjør det mulig for enheter med dårlig kredittverdighet å utstede gjeld når de ellers kanskje ikke er i stand til det, og for bedre vilkår. Utstedere kan ofte få lavere rente på gjeld dersom det er en tredjeparts kausjonist, og tredjeparts garantist får et gebyr for å pådra seg risikoen som følger med å garantere en annen enhets gjeld.

På minussiden: På grunn av deres reduserte risiko betaler garanterte obligasjoner generelt en lavere rente enn en uforsikret obligasjon eller obligasjon uten garanti. Denne lavere satsen reflekterer også premien utstederen må betale garantisten. Å sikre en ekstern parts støtte øker definitivt kostnadene ved å skaffe kapital til den utstedende enheten. Det kan også forlenge og komplisere hele utstedelsesprosessen, ettersom garantisten naturligvis gjennomfører due diligence på utstederen, sjekker dens økonomi og kredittverdighet.

Høydepunkter

• En garantert obligasjon er et gjeldspapir som lover at, dersom utsteder misligholder, vil renter og hovedstol betales av en tredjepart.

• På minussiden har garanterte obligasjoner en tendens til å betale mindre renter enn sine ikke-garanterte motparter; de er også mer tidkrevende og dyrere for utstederen, som må betale garantisten et gebyr og ofte underkaste seg en finansiell revisjon.

– På oppsiden er garanterte obligasjoner veldig trygge for investorer, og gjør det mulig for enheter å sikre finansiering – ofte på bedre vilkår – enn de ellers ville vært i stand til å gjøre.

• Bedrifts- eller kommunale utstedere av obligasjoner henvender seg til garantister – som kan være finansinstitusjoner, fond, stater eller selskapers datterselskaper – når deres egen kredittverdighet er svak.