Réduction
Qu'est-ce qu'une démarque ?
Une démarque en finance est la différence entre le cours acheteur actuel le plus élevé parmi les concessionnaires sur le marché d'un titre et le prix inférieur qu'un concessionnaire facture à un client. Les concessionnaires proposent parfois des prix plus bas pour stimuler les échanges ; l'idée est de compenser les pertes avec des commissions supplémentaires.
Comprendre les démarques : les enchères et les spreads
En finance, les prix des offres correspondent au montant que les acheteurs proposent de payer. Les prix demandés sont les montants que les vendeurs sont prêts à accepter. La différence entre le cours acheteur le plus élevé et le cours vendeur le plus bas s'appelle l' écart acheteur-vendeur.
Le marché intérieur est la négociation d'un titre particulier qui se produit entre les teneurs de marché (courtiers qui répondent à des critères spécifiques). Le marché intérieur a généralement des prix inférieurs et des écarts plus petits que le marché des investisseurs particuliers.
Markdowns et Markups en finance
En soustrayant le prix sur le marché intérieur du prix qu'un concessionnaire facture aux clients de détail, on obtient un écart. Cet écart est appelé démarque si l'écart est négatif. Le spread est appelé majoration s'il est positif.
Les majorations sont plus courantes car les teneurs de marché peuvent généralement obtenir des prix plus avantageux que les clients de détail. Les teneurs de marché peuvent acheter des titres en gros, et les marchés internes sont plus liquides.
Cependant, il existe des situations dans lesquelles des démarques se produisent. Par exemple, une émission d'obligations municipales pourrait ne pas avoir autant de demande qu'un concessionnaire le pensait. Dans ce cas, ils pourraient être contraints de réduire le prix pour liquider leur inventaire. Les concessionnaires pourraient croire qu'en réduisant les prix, ils peuvent générer suffisamment d'activité commerciale pour compenser leurs pertes par le biais de commissions.
Les sociétés financières ne sont pas tenues de divulguer les majorations et les démarques dans les transactions principales
DĂ©marques et divulgation
Il est important de noter que les sociétés financières ne sont pas tenues de divulguer les majorations et les démarques dans les transactions principales. Ainsi, un investisseur peut facilement ignorer la différence de prix. Une opération pour compte propre survient lorsqu'un courtier vend un titre pour son propre compte et à ses risques et périls. Une transaction d'agence se produit lorsqu'un courtier facilite une transaction entre un client et une autre entité.
Aux États-Unis, de nombreuses entreprises combinent les rôles de courtier et de négociant. Ces entreprises sont des courtiers. Lorsque vous achetez un titre auprès d'un courtier,. la transaction financière peut être soit une transaction principale, soit une transaction d'agence.
Les courtiers-négociants sont tenus de divulguer comment une transaction est effectuée dans la confirmation de transaction, ainsi que toutes les commissions. Cependant, ils ne sont pas tenus de divulguer les majorations ou les démarques, sauf dans certaines circonstances.
Considérations spéciales : spreads excessifs
Les régulateurs considèrent généralement les majorations et les démarques de plus de 5 % comme déraisonnables, mais il ne s'agit que d'une ligne directrice. Des démarques supérieures à 5 % peuvent être justifiées compte tenu des conditions de marché en vigueur. Les conditions de marché pertinentes comprennent le type de titre, le modèle plus large de majorations et de démarques du courtier et le prix du titre.
En règle générale, les meilleurs courtiers maintiennent les spreads bien en deçà de niveaux excessifs en raison de la concurrence intense sur les marchés financiers. Les écarts élevés sont également plus susceptibles de poser problème avec les titres peu négociés.
Points forts
En soustrayant le prix sur le marché intérieur du prix qu'un concessionnaire facture aux clients de détail, on obtient un écart. Ce spread est appelé démarque si le spread est négatif ; on l'appelle un balisage s'il est positif.
Une démarque en finance est la différence entre le cours acheteur actuel le plus élevé parmi les concessionnaires sur le marché pour un titre et le prix inférieur qu'un concessionnaire facture à un client.
Les majorations sont plus courantes que les démarques car les teneurs de marché peuvent généralement obtenir des prix plus favorables que les clients de détail.
