Effet Pigou

Qu'est-ce que l'effet Pigou ?

L'effet Pigou fait référence à la relation entre la consommation, la richesse, l'emploi et la production pendant les périodes de déflation. L'effet Pigou stipule que lorsqu'il y a déflation des prix, l'emploi (et donc la production) augmentera en raison d'une augmentation de la richesse (qui augmente la consommation).

Avant une période de déflation, une trappe à liquidité se produit, c'est-à-dire une période où il n'y a aucune demande d'investissement en obligations, et les gens accumulent des liquidités parce qu'ils anticipent une période de déflation ou de guerre. L'effet Pigou propose un mécanisme pour échapper à ce piège. Selon la théorie, les niveaux de prix et l'emploi baissent, et le chômage augmente. Lorsque le niveau des prix baisse, les soldes réels augmentent et, par effet Pigou, la consommation est stimulée dans l'économie. L'effet Pigou est également appelé "effet d'équilibre réel".

Comprendre l'effet Pigou

Arthur Pigou était un économiste anglais qui s'est opposé à la théorie économique keynésienne en affirmant que les périodes de déflation dues à une baisse de la demande globale se corrigeraient d'elles-mêmes. La déflation provoquerait une augmentation de la richesse, faisant augmenter les dépenses, corrigeant ainsi la baisse de la demande. Inversement, pendant l'inflation, les prix augmentent, la richesse et la consommation diminuent, la production et l'emploi diminuent, et la demande globale diminue également.

Une économie qui souffre d'une trappe à liquidité ne peut pas appliquer de stimulation monétaire pour augmenter la production. Il n'y a pas de lien définitif entre la demande de monnaie et le revenu personnel. Selon John Hicks, cela explique les taux de chômage élevés.

Malgré cela, l'effet Pigou est un mécanisme pour échapper à la trappe à liquidité. À mesure que le chômage augmente, le niveau des prix baisse. Cela augmente le "solde réel", qui est l'effet sur les dépenses des variations de la valeur réelle de l'argent. Les gens peuvent acheter plus avec leur argent lorsque le chômage augmente et que les prix baissent.

À mesure que la consommation augmente, l'emploi diminue et les prix augmentent. Pendant l'inflation, à mesure que les prix augmentent, le pouvoir d'achat réel de l'argent que les gens détiennent déjà diminue. Cela rend les gens plus susceptibles d'épargner et moins susceptibles de dépenser leurs revenus. Au plein emploi, l'économie sera dans un endroit différent. Pigou conclut que si les salaires et les prix deviennent rigides, il y aura équilibre et le taux d'emploi tombera en dessous du taux de plein emploi.

Histoire de l'effet Pigou

L'effet Pigou a été inventé par Arthur Cecil Pigou en 1943, dans "The Classical Stationary State", qui était un article du Economic Journal. Dans l'article, Pigou proposait un lien entre "soldes réels" et consommation.

Dans la tradition de l'économie classique, Pigou a préféré l'idée de «taux naturels», auxquels une économie reviendrait normalement, bien qu'il ait reconnu que des prix rigides pourraient encore empêcher le retour aux niveaux de production naturels après un choc de demande. Pigou considérait l'effet d'équilibre réel comme un mécanisme permettant de fusionner les modèles keynésiens et classiques. Avec l'effet de solde réel, un pouvoir d'achat plus élevé se traduit par une diminution des dépenses publiques et d'investissement.

Cependant, les détracteurs de l'effet Pigou notent que si l'effet opérait toujours dans une économie, on aurait pu s'attendre à ce que les taux d'intérêt nominaux proches de zéro au Japon dans les années 1990 mettent fin à la déflation japonaise historique plus tôt qu'ils ne l'ont fait.

Une autre preuve apparente contre l'effet Pigou du Japon pourrait être la stagnation prolongée des dépenses de consommation alors que les prix baissaient. Pigou a déclaré que la baisse des prix devrait rendre les consommateurs plus riches (et augmenter leurs dépenses), mais les consommateurs japonais ont préféré retarder leurs achats, s'attendant à ce que les prix baissent encore plus.

La dette publique et l'effet Pigou

Robert Barro,. un économiste de Harvard, a soutenu qu'en raison de l' équivalence ricardienne,. le public ne peut pas être trompé en pensant qu'il est plus riche qu'il ne l'est lorsque le gouvernement lui émet des obligations. En effet, les coupons des obligations d'État doivent être payés en augmentant les impôts futurs. L'équivalence ricardienne est une théorie économique selon laquelle le financement des dépenses publiques par les impôts actuels ou futurs (et les déficits actuels) aura des effets équivalents sur l'économie globale. Barro a fait valoir qu'au niveau microéconomique, le niveau subjectif de richesse devrait être réduit par le gouvernement national assumant une part de la dette.

Par conséquent, les obligations ne doivent pas être considérées comme faisant partie de la richesse nette au niveau macroéconomique. Cela, a-t-il soutenu, implique qu'il n'y a aucun moyen pour un gouvernement de créer un effet Pigou en émettant des obligations parce que le niveau global de richesse n'augmentera pas.

L'effet Pigou ne s'est pas produit au Japon dans les années 1990 alors que le pays connaissait une stagnation économique et une déflation historique.

Critique de l'effet Pigou

L'effet Keynes soutient que lorsque les prix baissent, une masse monétaire nominale sera associée à une masse monétaire réelle plus importante, entraînant une baisse des taux d'intérêt. Cela stimulera les investissements et les dépenses en capital physique et stimulera une économie. L'implication est que l'insuffisance de la demande et de la production sera résolue par des niveaux de prix plus bas.

L'effet Pigou, au contraire, explique une baisse de la demande globale via la hausse des soldes réels. Les gens ont plus d'argent à dépenser si les prix baissent, ce qui augmente les dépenses via l'effet de revenu.

L'économiste polonais Michal Kalecki était un critique de l'effet Pigou. Selon lui, l'ajustement proposé par Pigou "augmenterait de manière catastrophique la valeur réelle des dettes, et conduirait par conséquent à une faillite massive et à une crise de confiance".

Si tel était le cas, et si l'effet Pigou a toujours fonctionné, la politique de taux d'intérêt quasi nuls de la Banque du Japon aurait réussi à lutter contre la déflation japonaise des années 1990. Ainsi, la constance des dépenses de consommation au Japon malgré la baisse des prix va à l'encontre de l'effet Pigou. Dans le cas des consommateurs japonais, ils anticipaient de nouvelles baisses de prix et retardaient la consommation.

Points forts

• Pigou a contesté l'économie de marché libre en suggérant que le gouvernement devrait intervenir et taxer les entreprises privées et les particuliers pour les effets négatifs de leurs opérations sur la société.

• Une taxe pigouvienne est une taxe imposée aux particuliers ou aux entreprises pour avoir exercé des activités ayant des effets et des coûts sociétaux négatifs.

• L'effet Pigou a une applicabilité limitée pour expliquer l'économie déflationniste du Japon.

• L'économiste de Harvard, Robert Barro, a affirmé que le gouvernement ne peut pas créer un effet Pigou en émettant davantage d'obligations.

• L'effet Pigou stipule que la déflation des prix se traduira par une augmentation de l'emploi et de la richesse, permettant à l'économie de revenir à ses « taux naturels ».

FAQ

En quoi Marshall, Coase et Pigou diffèrent-ils dans leur traitement des externalités ?

Pigou a étendu le concept d'externalités d'Alfred Marshall en tant que coûts imposés ou avantages conférés à d'autres qui ne sont pas pris en compte par la personne qui prend l'action. Pigou a fait valoir que l'existence d'externalités est une justification suffisante pour l'intervention de l'État. Pigou a suggéré que les externalités négatives (coûts imposés) devraient être compensées par une taxe, tandis que les externalités positives devraient être compensées par une subvention. Ronald Coase a soutenu l'analyse de Pigou au début des années 1960 en suggérant que "les taxes et les subventions ne sont pas nécessaires si les partenaires de la transaction - c'est-à-dire les personnes touchées par l'externalité et les personnes qui en sont la cause - peuvent négocier la transaction".

Comment Pigou a-t-il défié le marché libre ?

Pigou a défié le marché libre en suggérant que le gouvernement devrait intervenir et taxer les entreprises privées et les particuliers pour les effets négatifs que leurs opérations ont sur la société. Par exemple, Pigou pensait que les pollueurs devaient être taxés et que l'assurance maladie devait être obligatoire.

Qu'est-ce qu'une taxe Pigou ?

Une taxe pigouvienne (pigouvienne) est une taxe imposée aux particuliers ou aux entreprises pour s'engager dans des activités qui ont des effets et des coûts sociétaux négatifs. Les coûts des effets secondaires ne sont pas inclus dans le prix du marché du produit. Par exemple, le coût de l'énergie du charbon est une pollution de l'environnement, tandis que le coût de la production de tabac pèse sur les soins de santé publics. L'objectif de la taxe pigouvienne est de redistribuer le coût au producteur ou à l'utilisateur de l'externalité négative. Une taxe sur les émissions de carbone ou une taxe sur les sacs en plastique sont des exemples de taxes pigouviennes.