Efeito Pigou

O que é o Efeito Pigou?

O efeito Pigou refere-se à relação entre consumo, riqueza, emprego e produção durante períodos de deflação. O efeito Pigou afirma que quando há deflação de preços, o emprego (e, portanto, a produção) aumentará devido ao aumento da riqueza (o que aumenta o consumo).

Antes de um período de deflação, ocorre uma armadilha de liquidez,. que é um período em que há demanda zero por investimento em títulos e as pessoas acumulam dinheiro porque antecipam um período de deflação ou guerra. O efeito Pigou propõe um mecanismo para escapar dessa armadilha. De acordo com a teoria, os níveis de preços e o emprego caem e o desemprego aumenta. À medida que os níveis de preços caem, os saldos reais aumentam e, pelo efeito Pigou, o consumo é estimulado na economia. O efeito Pigou também é conhecido como "efeito de equilíbrio real".

Entendendo o Efeito Pigou

Arthur Pigou foi um economista inglês que argumentou contra a teoria econômica keynesiana ao afirmar que períodos de deflação devido a uma queda na demanda agregada seriam autocorretivos. A deflação causaria um aumento da riqueza, fazendo com que os gastos aumentassem, corrigindo assim a queda da demanda. Por outro lado, durante a inflação, os preços sobem, a riqueza e o consumo caem, a produção e o emprego caem e a demanda agregada também cai.

Uma economia que está sofrendo de uma armadilha de liquidez não pode aplicar estímulos monetários para aumentar a produção. Não há uma ligação definitiva entre a demanda por dinheiro e a renda pessoal. De acordo com John Hicks, isso explica as altas taxas de desemprego.

Apesar disso, o Efeito Pigou é um mecanismo para escapar da armadilha da liquidez. À medida que o desemprego aumenta, o nível de preços cai. Isso aumenta o "equilíbrio real", que é o efeito sobre os gastos das mudanças no valor real do dinheiro. As pessoas podem comprar mais com seu dinheiro quando o desemprego aumenta e os preços caem.

À medida que o consumo aumenta, o emprego diminui e os preços aumentam. Durante a inflação, à medida que os preços sobem, o poder de compra real do dinheiro que as pessoas já possuem diminui. Isso torna as pessoas mais propensas a poupar e menos propensas a gastar sua renda. No pleno emprego, a economia estará em um lugar diferente. Pigou conclui que, se os salários e os preços se tornarem rígidos, haverá equilíbrio e a taxa de emprego cairá abaixo da taxa de pleno emprego.

História do Efeito Pigou

O efeito Pigou foi cunhado por Arthur Cecil Pigou em 1943, em "O Estado Estacionário Clássico", que era um artigo no Jornal Econômico. Na peça, Pigou propôs uma ligação entre "equilíbrios reais" e consumo.

Na tradição da economia clássica, Pigou preferia a ideia de "taxas naturais", às quais uma economia normalmente retornaria, embora reconhecesse que preços rígidos ainda poderiam impedir a reversão aos níveis de produção natural após um choque de demanda. Pigou viu o efeito do equilíbrio real como um mecanismo para fundir os modelos keynesiano e clássico. Com o efeito de saldo real, maior poder aquisitivo resulta em diminuição dos gastos do governo e de investimento.

No entanto, os críticos do efeito Pigou observam que, se o efeito estivesse sempre operando em uma economia, as taxas de juros nominais próximas de zero no Japão na década de 1990 poderiam acabar com a histórica deflação japonesa mais cedo do que o fizeram.

Outra evidência aparente contra o efeito Pigou do Japão pode ser a estagnação prolongada dos gastos do consumidor enquanto os preços estavam caindo. Pigou disse que a queda dos preços deve fazer os consumidores se sentirem mais ricos (e aumentar os gastos), mas os consumidores japoneses preferiram adiar as compras, esperando que os preços caíssem ainda mais.

Dívida Pública e o Efeito Pigou

Robert Barro,. um economista de Harvard, afirmou que, devido à equivalência ricardiana,. o público não pode ser enganado pensando que é mais rico do que quando o governo emite títulos para eles. Isso ocorre porque os cupons de títulos do governo devem ser pagos aumentando os impostos futuros. A equivalência ricardiana é uma teoria econômica que diz que os gastos de financiamento do governo com impostos atuais ou impostos futuros (e déficits atuais) terão efeitos equivalentes na economia geral. Barro argumentou que no nível microeconômico, o nível subjetivo de riqueza deveria ser diminuído pelo governo nacional assumindo uma parcela da dívida.

Como consequência, os títulos não devem ser considerados parte da riqueza líquida no nível macroeconômico. Isso, afirmou ele, implica que não há como um governo criar um efeito Pigou emitindo títulos porque o nível agregado de riqueza não aumentará.

O Efeito Pigou não ocorreu no Japão na década de 1990, quando o país estava passando por estagnação econômica e deflação histórica.

Críticas ao Efeito Pigou

O Efeito Keynes sustenta que, à medida que os preços caem, uma oferta monetária nominal será associada a uma oferta monetária real maior, fazendo com que as taxas de juros caiam. Isso estimulará o investimento e os gastos em capital físico e impulsionará a economia. A implicação é que demanda e produção insuficientes serão resolvidas por níveis de preços mais baixos.

O Efeito Pigou, ao contrário, é responsável por uma queda na demanda agregada via aumento dos saldos reais. As pessoas têm mais dinheiro para gastar se os preços caírem, o que aumenta as despesas por meio do efeito renda.

O economista polonês Michal Kalecki foi um crítico do efeito Pigou. Segundo ele, o ajuste proposto por Pigou “aumentaria catastroficamente o valor real das dívidas e, consequentemente, levaria à falência em massa e a uma crise de confiança”.

Se esse fosse o caso, e o efeito Pigou sempre operasse, a política do Banco do Japão de taxas de juros quase zero teria sido bem-sucedida em lidar com a deflação japonesa na década de 1990. Assim, a constante despesa de consumo no Japão, apesar da queda dos preços, vai contra o efeito Pigou. No caso dos consumidores japoneses, eles anteciparam novas quedas de preços e atrasaram o consumo.

##Destaques

• Pigou desafiou a economia de livre mercado, sugerindo que o governo deveria intervir e taxar empresas e indivíduos privados pelos efeitos negativos de suas operações na sociedade.

• Um imposto Pigouviano é um imposto cobrado contra indivíduos ou empresas privadas por se envolverem em atividades que têm efeitos e custos sociais adversos.

• O Efeito Pigou tem aplicabilidade limitada para explicar a economia deflacionária do Japão.

• O economista de Harvard, Robert Barro, afirmou que o governo não pode criar um efeito Pigou emitindo mais títulos.

• O efeito Pigou afirma que a deflação de preços resultará em um aumento do emprego e da riqueza, permitindo que a economia retorne às suas "taxas naturais".

##PERGUNTAS FREQUENTES

Como Marshall, Coase e Pigou diferem em seu tratamento de externalidades?

Pigou estendeu o conceito de externalidades de Alfred Marshall como custos impostos ou benefícios conferidos a outros que não são levados em consideração pela pessoa que executa a ação. Pigou argumentou que a existência de externalidades é justificativa suficiente para a intervenção do governo. Pigou sugeriu que as externalidades negativas (custos impostos) deveriam ser compensadas por um imposto, enquanto as externalidades positivas deveriam ser compensadas por um subsídio. Ronald Coase argumentou com a análise de Pigou no início dos anos 1960, sugerindo que "impostos e subsídios não são necessários se os parceiros na transação - isto é, as pessoas afetadas pela externalidade e as pessoas que a causam - podem negociar a transação".

Como Pigou desafiou o mercado livre?

Pigou desafiou o livre mercado sugerindo que o governo deveria intervir e tributar empresas e indivíduos privados pelos efeitos negativos de suas operações na sociedade. Por exemplo, Pigou acreditava que os poluidores deveriam ser tributados e o seguro de saúde deveria ser obrigatório.

O que é um imposto Pigou?

Um imposto Pigouviano (Pigouvian) é um imposto cobrado contra indivíduos ou empresas privadas por se envolverem em atividades que têm efeitos e custos sociais adversos. Os custos dos efeitos colaterais não estão incluídos no preço de mercado do produto. Por exemplo, o custo da energia do carvão é a poluição ambiental, enquanto o custo da produção de tabaco é uma pressão para a saúde pública. O objetivo do imposto Pigouviano é redistribuir o custo de volta ao produtor ou usuário da externalidade negativa. Um imposto sobre emissões de carbono ou um imposto sobre sacolas plásticas são exemplos de impostos Pigouvianos.