Effetto Pigou

Qual è l'effetto Pigou?

L'effetto Pigou si riferisce alla relazione tra consumo, ricchezza, occupazione e produzione durante i periodi di deflazione. L'effetto Pigou afferma che in caso di deflazione dei prezzi, l'occupazione (e quindi la produzione) aumenterà a causa dell'aumento della ricchezza (che aumenta i consumi).

Prima di un periodo di deflazione, si verifica una trappola della liquidità,. che è un periodo in cui non c'è domanda di investimento in obbligazioni e le persone accumulano denaro perché anticipano un periodo di deflazione o guerra. L'effetto Pigou propone un meccanismo per sfuggire a questa trappola. Secondo la teoria, i livelli dei prezzi e l'occupazione diminuiscono e la disoccupazione aumenta. Quando i livelli dei prezzi diminuiscono, i saldi reali aumentano e, per l'effetto Pigou, il consumo viene stimolato nell'economia. L'effetto Pigou è anche noto come "effetto di equilibrio reale".

Capire l'effetto Pigou

Arthur Pigou era un economista inglese che si oppose alla teoria economica keynesiana affermando che i periodi di deflazione dovuti a un calo della domanda aggregata si sarebbero autocorrettivi. La deflazione provocherebbe un aumento della ricchezza, provocando un aumento della spesa, correggendo così il calo della domanda. Al contrario, durante l'inflazione, i prezzi aumentano, la ricchezza e i consumi diminuiscono, la produzione e l'occupazione diminuiscono e anche la domanda aggregata diminuisce.

Un'economia che soffre di una trappola della liquidità non può applicare stimoli monetari per aumentare la produzione. Non esiste un legame definitivo tra la domanda di denaro e il reddito personale. Secondo John Hicks, questo spiega gli alti tassi di disoccupazione.

Nonostante ciò, l'effetto Pigou è un meccanismo per eludere la trappola della liquidità. Con l'aumento della disoccupazione, il livello dei prezzi diminuisce. Ciò aumenta il "saldo reale", che è l'effetto sulla spesa delle variazioni del valore reale del denaro. Le persone possono acquistare di più con i loro soldi quando la disoccupazione aumenta e i prezzi scendono.

Con l'aumento dei consumi, l'occupazione diminuisce e i prezzi aumentano. Durante l'inflazione, con l'aumento dei prezzi, il potere d'acquisto reale del denaro che le persone già detengono diminuisce. Ciò rende le persone più propensi a risparmiare e meno propensi a spendere i propri redditi. Alla piena occupazione, l'economia sarà in un posto diverso. Pigou conclude che se salari e prezzi diventano vischiosi, ci sarà equilibrio e il tasso di occupazione scenderà al di sotto del tasso di piena occupazione.

Storia dell'effetto Pigou

L'effetto Pigou è stato coniato da Arthur Cecil Pigou nel 1943, in "The Classical Stationary State", che era un articolo dell'Economic Journal. Nel pezzo, Pigou proponeva un legame tra "equilibri reali" e consumo.

Nella tradizione dell'economia classica, Pigou preferiva l'idea dei "tassi naturali", a cui un'economia normalmente ritornerebbe, sebbene riconoscesse che i prezzi vischiosi potrebbero ancora impedire il ritorno ai livelli di produzione naturali dopo uno shock della domanda. Pigou vedeva il vero effetto di equilibrio come un meccanismo per fondere i modelli keynesiani e classici. Con l'effetto di equilibrio reale, un maggiore potere d'acquisto si traduce in una diminuzione della spesa pubblica e degli investimenti.

Tuttavia, i critici dell'effetto Pigou osservano che se l'effetto era sempre operante in un'economia, ci si sarebbe potuto aspettare che i tassi di interesse nominali vicini allo zero in Giappone negli anni '90 avrebbero posto fine alla storica deflazione giapponese prima di quanto hanno fatto.

Un'altra prova evidente contro l'effetto Pigou dal Giappone potrebbe essere la prolungata stagnazione della spesa dei consumatori mentre i prezzi erano in calo. Pigou ha affermato che il calo dei prezzi dovrebbe far sentire i consumatori più ricchi (e aumentare la spesa), ma i consumatori giapponesi hanno preferito ritardare gli acquisti, aspettandosi che i prezzi scendessero ulteriormente.

Il debito pubblico e l'effetto Pigou

Robert Barro,. un economista di Harvard, ha sostenuto che a causa dell'equivalenza ricardiana,. il pubblico non può essere ingannato nel pensare di essere più ricco di quanto non lo sia quando il governo emette obbligazioni su di lui. Questo perché le cedole dei titoli di stato devono essere pagate aumentando le tasse future. L'equivalenza ricardiana è una teoria economica che afferma che il finanziamento della spesa pubblica con le tasse correnti o future (e disavanzi correnti) avrà effetti equivalenti sull'economia generale. Barro ha sostenuto che a livello microeconomico, il livello soggettivo di ricchezza dovrebbe essere ridotto dal governo nazionale che si assume una quota del debito.

Di conseguenza, le obbligazioni non dovrebbero essere considerate parte della ricchezza netta a livello macroeconomico. Questo, ha affermato, implica che non c'è modo per un governo di creare un effetto Pigou emettendo obbligazioni perché il livello aggregato di ricchezza non aumenterà.

L'effetto Pigou non si è verificato in Giappone negli anni '90, quando il paese stava attraversando la stagnazione economica e la deflazione storica.

Critica all'effetto Pigou

L'effetto Keynes sostiene che quando i prezzi scendono, un'offerta di moneta nominale sarà associata a un'offerta di moneta reale più ampia, causando un calo dei tassi di interesse. Ciò stimolerà gli investimenti e la spesa in capitale fisico e darà impulso all'economia. L'implicazione è che la domanda e la produzione insufficienti saranno risolte da livelli di prezzo più bassi.

L'effetto Pigou, al contrario, spiega un calo della domanda aggregata attraverso l'aumento dei saldi reali. Le persone hanno più soldi da spendere se i prezzi scendono, il che aumenta la spesa attraverso l'effetto reddito.

L'economista polacco Michal Kalecki è stato un critico dell'effetto Pigou. Secondo lui, l'adeguamento proposto da Pigou "aumenterebbe in modo catastrofico il valore reale dei debiti e, di conseguenza, porterebbe a un fallimento globale e a una crisi di fiducia".

Se così fosse, e l'effetto Pigou funzionasse sempre, la politica della Banca del Giappone di tassi di interesse prossimi allo zero avrebbe avuto successo nell'affrontare la deflazione giapponese negli anni '90. Pertanto, la costante spesa per consumi in Giappone nonostante il calo dei prezzi va contro l'effetto Pigou. Nel caso dei consumatori giapponesi, hanno previsto ulteriori ribassi dei prezzi e ritardato il consumo.

Mette in risalto

• Pigou ha sfidato l'economia del libero mercato suggerendo che il governo dovrebbe intervenire e tassare le società private e gli individui per gli effetti negativi delle loro operazioni sulla società.

• Un'imposta pigoviana è un'imposta valutata nei confronti di privati o imprese per l'impegno in attività che hanno effetti e costi negativi per la società.

• L'effetto Pigou ha un'applicabilità limitata nello spiegare l'economia deflazionistica del Giappone.

• L'economista di Harvard Robert Barro ha affermato che il governo non può creare un effetto Pigou emettendo più obbligazioni.

• L'effetto Pigou afferma che la deflazione dei prezzi si tradurrà in un aumento dell'occupazione e della ricchezza, consentendo all'economia di tornare ai suoi "tassi naturali".

FAQ

In che modo Marshall, Coase e Pigou differiscono nel trattamento delle esternalità?

Pigou ha esteso il concetto di esternalità di Alfred Marshall come costi imposti o benefici conferiti ad altri che non sono presi in considerazione dalla persona che intraprende l'azione. Pigou ha affermato che l'esistenza di esternalità è una giustificazione sufficiente per l'intervento del governo. Pigou ha suggerito che le esternalità negative (costi imposti) dovrebbero essere compensate da una tassa, mentre le esternalità positive dovrebbero essere compensate da un sussidio. Ronald Coase ha sostenuto con l'analisi di Pigou all'inizio degli anni '60 suggerendo che "tasse e sussidi non sono necessari se i partner della transazione, ovvero le persone colpite dall'esternalità e le persone che la causano, possono contrattare sulla transazione".

In che modo Pigou ha sfidato il libero mercato?

Pigou ha sfidato il libero mercato suggerendo che il governo intervenisse e tassasse le società private e gli individui per gli effetti negativi che le loro operazioni hanno sulla società. Ad esempio, Pigou credeva che gli inquinatori dovessero essere tassati e che l'assicurazione sanitaria dovesse essere obbligatoria.

Che cos'è una tassa Pigou?

Un'imposta pigoviana (Pigouviana) è un'imposta valutata nei confronti di privati o imprese per aver intrapreso attività che hanno effetti e costi negativi per la società. I costi degli effetti collaterali non sono inclusi nel prezzo di mercato del prodotto. Ad esempio, il costo dell'energia del carbone è l'inquinamento ambientale, mentre il costo della produzione del tabacco è un onere per la sanità pubblica. Lo scopo dell'imposta pigoviana è di ridistribuire il costo al produttore o all'utilizzatore dell'esternalità negativa. Una tassa sulle emissioni di carbonio o una tassa sui sacchetti di plastica sono esempi di tasse pigoviane.