Pigou-effekt

Hva er Pigou-effekten?

Pigou-effekten refererer til forholdet mellom forbruk, formue, sysselsetting og produksjon i perioder med deflasjon. Pigou-effekten sier at når det er deflasjon av prisene, vil sysselsettingen (og dermed produksjonen) øke på grunn av en økning i velstand (som øker forbruket).

Før en periode med deflasjon oppstår det en likviditetsfelle , som er en periode hvor det er null etterspørsel etter investeringer i obligasjoner, og folk hamstrer kontanter fordi de forventer en periode med deflasjon eller krig. Pigou-effekten foreslår en mekanisme for å unnslippe denne fellen. Ifølge teorien faller prisnivået og sysselsettingen, og arbeidsledigheten øker. Etter hvert som prisnivået synker, øker realbalansene, og av Pigou-effekten stimuleres forbruket i økonomien. Pigou-effekten er også kjent som "den virkelige balanseeffekten."

Forstå Pigou-effekten

Arthur Pigou var en engelsk økonom som argumenterte mot keynesiansk økonomisk teori ved å bekjenne at perioder med deflasjon på grunn av et fall i samlet etterspørsel ville være selvkorrigerende. Deflasjonen vil føre til en økning i formuen og få utgiftene til å øke, og dermed korrigere fallet i etterspørselen. Motsatt, under inflasjon, stiger prisene, formuen og forbruket faller, produksjonen og sysselsettingen faller, og den samlede etterspørselen går også ned.

En økonomi som lider av en likviditetsfelle kan ikke bruke pengestimulans for å øke produksjonen. Det er ingen definitiv sammenheng mellom etterspørselen etter penger og personlig inntekt. Ifølge John Hicks forklarer dette høye arbeidsledighetstall.

Til tross for dette er Pigou-effekten en mekanisme for å unngå likviditetsfellen. Når arbeidsledigheten øker, synker prisnivået. Dette øker den "reelle balansen", som er effekten på forbruket av endringer i den virkelige verdien av penger. Folk kan kjøpe mer for pengene når arbeidsledigheten øker og prisene faller.

Når forbruket øker, synker sysselsettingen, og prisene stiger. Under inflasjon, når prisene stiger, går den reelle kjøpekraften til pengene folk allerede har ned. Dette gjør folk mer sannsynlig å spare og mindre sannsynlighet for å bruke inntektene sine. Ved full sysselsetting vil økonomien være et annet sted. Pigou konkluderer med at dersom lønninger og priser blir klissete, vil det være likevekt, og sysselsettingsgraden vil falle under full sysselsetting.

Pigou-effektens historie

Pigou-effekten ble laget av Arthur Cecil Pigou i 1943, i "The Classical Stationary State", som var en artikkel i Economic Journal. I stykket foreslo Pigou en kobling mellom "reelle balanser" og forbruk.

I tradisjonen med klassisk økonomi foretrakk Pigou ideen om "naturlige priser", som en økonomi vanligvis ville vende tilbake til, selv om han erkjente at klissete priser fortsatt kan forhindre tilbakegang til naturlige produksjonsnivåer etter et etterspørselssjokk. Pigou så den virkelige balanseeffekten som en mekanisme for å smelte sammen keynesianske og klassiske modeller. Med den reelle balanseeffekten gir høyere kjøpekraft reduserte offentlige og investeringsutgifter.

Kritikere av Pigou-effekten bemerker imidlertid at hvis effekten alltid virket i en økonomi, kan de nesten null nominelle rentene i Japan på 1990-tallet ha vært forventet å avslutte den historiske japanske deflasjonen tidligere enn de gjorde.

Andre tilsynelatende bevis mot Pigou-effekten fra Japan kan være den utvidede stagnasjonen av forbrukerutgiftene mens prisene falt. Pigou sa at fallende priser burde få forbrukerne til å føle seg rikere (og øke utgiftene), men japanske forbrukere foretrakk å utsette kjøpene, og forventet at prisene ville falle ytterligere.

Statsgjeld og Pigou-effekten

Robert Barro,. en Harvard-økonom, hevdet at på grunn av Ricardiansk ekvivalens,. kan publikum ikke bli lurt til å tro at de er rikere enn de er når staten utsteder obligasjoner til dem. Dette er fordi statsobligasjonskuponger må betales ved å øke fremtidige skatter. Ricardiansk ekvivalens er en økonomisk teori som sier at offentlig finansiering utgifter fra nåværende skatter eller fremtidige skatter (og nåværende underskudd) vil ha tilsvarende effekter på den totale økonomien. Barro hevdet at på mikroøkonomisk nivå burde det subjektive formuesnivået reduseres ved at den nasjonale regjeringen påtar seg en andel av gjelden.

Som en konsekvens bør ikke obligasjoner betraktes som en del av nettoformuen på makroøkonomisk nivå. Dette, hevdet han, innebærer at det ikke er noen måte for en regjering å skape en Pigou-effekt ved å utstede obligasjoner fordi det samlede formuesnivået ikke vil øke.

Pigou-effekten spilte ikke ut i Japan på 1990-tallet da landet opplevde økonomisk stagnasjon og historisk deflasjon.

Kritikk av Pigou-effekten

Keynes-effekten hevder at når prisene faller, vil en nominell pengemengde være assosiert med en større ekte pengemengde, noe som får renten til å falle. Dette vil stimulere til investeringer og utgifter til fysisk kapital og øke økonomien. Implikasjonen er at utilstrekkelig etterspørsel og produksjon vil løses av lavere prisnivå.

Pigou-effekten, tvert imot, står for et fall i den samlede etterspørselen via stigende realbalanser. Folk har mer penger å bruke hvis prisene faller, noe som øker utgiftene via inntektseffekten.

Den polske økonomen Michal Kalecki var en kritiker av Pigou-effekten. I følge ham ville justeringen foreslått av Pigou "øke katastrofalt den reelle verdien av gjeld, og ville følgelig føre til engroskonkurs og en tillitskrise."

Hvis dette var tilfelle, og Pigou-effekten alltid virket, ville Bank of Japans politikk med nesten null renter ha vært vellykket i å møte den japanske deflasjonen på 1990-tallet. Dermed går de konstante forbruksutgiftene i Japan til tross for fallende priser mot Pigou-effekten. Når det gjelder japanske forbrukere, forventet de ytterligere prisfall og forsinket forbruk.

##Høydepunkter

– Pigou utfordret den frie markedsøkonomien ved å foreslå at regjeringen burde gripe inn og skattlegge private selskaper og enkeltpersoner for de negative effektene av deres virksomhet på samfunnet.

– En pigoviansk skatt er en skatt som utlignes mot privatpersoner eller virksomheter for å drive med aktiviteter som har uheldige samfunnsmessige effekter og kostnader.

– Pigou-effekten har begrenset anvendelighet for å forklare Japans deflasjonsøkonomi.

• Harvard-økonom Robert Barro har hevdet at regjeringen ikke kan skape en Pigou-effekt ved å utstede flere obligasjoner.

– Pigou-effekten sier at prisdeflasjon vil resultere i en økning i sysselsetting og velstand, noe som gjør at økonomien kan gå tilbake til sine «naturlige rater».

##FAQ

Hvordan skiller Marshall, Coase og Pigou seg i deres behandling av ytre forhold?

Pigou utvidet Alfred Marshalls konsept om eksternaliteter som kostnader pålagt eller fordeler tildelt andre som ikke tas i betraktning av personen som tar handlingen. Pigou hevdet at eksistensen av eksternaliteter er tilstrekkelig begrunnelse for statlig inngripen. Pigou foreslo at negative eksternaliteter (pålagte kostnader) skulle kompenseres av en skatt, mens positive eksternaliteter skulle kompenseres av et subsidie. Ronald Coase argumenterte med Pigous analyse på begynnelsen av 1960-tallet og antydet at "skatter og subsidier ikke er nødvendige hvis partnerne i transaksjonen - det vil si menneskene som er berørt av eksternaliteten og menneskene som forårsaker den - kan forhandle om transaksjonen."

Hvordan utfordret Pigou det frie markedet?

Pigou utfordret det frie markedet ved å foreslå at regjeringen bør gripe inn og skattlegge private selskaper og enkeltpersoner for de negative effektene av deres operasjoner har på samfunnet. For eksempel mente Pigou at forurensere burde skattlegges og helseforsikring burde være obligatorisk.

Hva er en Pigou-skatt?

En Pigovian (Pigouvian) skatt er en skatt som utlignes mot privatpersoner eller bedrifter for å engasjere seg i aktiviteter som har negative samfunnsmessige effekter og kostnader. Kostnadene ved bivirkningene er ikke inkludert som en del av produktets markedspris. For eksempel er kostnadene for kullenergi miljøforurensning, mens kostnadene ved tobakksproduksjon er en belastning for offentlig helsevesen. Hensikten med den pigovianske skatten er å omfordele kostnaden tilbake til produsenten eller brukeren av den negative eksternaliteten. En karbonutslippsavgift eller en skatt på plastposer er eksempler på pigovianske avgifter.