PIIG

Que signifie PIIGS ?

PIIGS est un acronyme offensant pour le Portugal, l'Italie, l'Irlande, la Grèce et l'Espagne, qui étaient les économies les plus faibles de la zone euro pendant la crise de la dette européenne. À l'époque, les cinq pays de l'acronyme ont attiré l'attention en raison de leur faible rendement économique et de leur instabilité financière, ce qui a accru les doutes quant à la capacité du pays à rembourser les détenteurs d'obligations et a fait craindre que ces pays ne remboursent leurs dettes.

Comprendre les PIIGS

La zone euro, au moment de la crise financière américaine en 2008, était composée de 16 pays membres qui, entre autres considérations, avaient adopté l'utilisation d'une monnaie unique, à savoir l' euro. Au début des années 2000, alimentés en grande partie par une politique monétaire extrêmement accommodante, ces pays avaient accès à des capitaux à des taux d'intérêt très bas.

Inévitablement, cela a conduit certaines des économies les plus faibles, en particulier les PIIGS, à emprunter de manière agressive, souvent à des niveaux qu'elles ne pouvaient raisonnablement s'attendre à rembourser en cas de choc négatif sur leurs systèmes financiers. La crise financière mondiale de 2008 a été ce choc négatif qui a conduit à une sous-performance économique qui les a rendus incapables de rembourser les prêts qu'ils avaient contractés. En outre, l'accès à des sources supplémentaires de capitaux s'est également tari.

Étant donné que ces nations utilisaient l'euro comme monnaie, elles étaient sous le diktat de l' Union européenne (UE) et il leur était interdit de déployer des politiques monétaires indépendantes pour lutter contre le ralentissement économique mondial déclenché par la crise financière de 2008. Pour réduire les spéculations selon lesquelles l'UE abandonnerait ces pays économiquement décriés, les dirigeants européens ont, le 10 mai 2010, approuvé un plan de stabilisation de 750 milliards d'euros pour soutenir les économies PIIGS.

Un acronyme offensant

L'usage du terme, souvent décrié comme péjoratif et raciste, remonte à la fin des années 1970. La première utilisation enregistrée de ce surnom remonte à 1978, lorsqu'il a été utilisé pour identifier les pays européens sous-performants que sont le Portugal, l'Italie, la Grèce et l'Espagne (PIGS). L'Irlande n'a « rejoint » ce groupe qu'en 2008, lorsque la crise financière mondiale en cours a plongé son économie dans un état ingérable criblé de dettes et dans une situation financière déplorable semblable à celles des pays PIGS.

Certains soutiennent que le terme met en évidence un retour de la dynamique coloniale au sein de la zone euro. Il relie les hypothèses stéréotypées sur les caractéristiques culturelles des peuples du Portugal, de l'Italie, de l'Irlande, de la Grèce et de l'Espagne. L'utilisation du terme renforce potentiellement la perception de ces personnes comme des menteurs paresseux, improductifs, corrompus et/ou gaspilleurs. Les racines de ces stéréotypes remontent au racisme anti-irlandais et anti-méditerranéen des empires britannique et ottoman.

Impact économique sur l'UE

Selon Eurostat, l'office des statistiques de l'Union européenne, la croissance du PIB de la zone euro a atteint un sommet en 10 ans en 2017. Cependant, le Portugal, l'Italie, l'Irlande, la Grèce et l'Espagne ont été accusés d'avoir ralenti la reprise économique de la zone euro après la crise financière de 2008. en contribuant à la croissance lente du PIB, au chômage élevé et aux niveaux d'endettement élevés dans la région.

Par rapport aux pics d'avant la crise, le PIB de l'Espagne était inférieur de 4,5 %, celui du Portugal de 6,5 % et celui de la Grèce de 27,6 % au début de 2016. L'Espagne et la Grèce affichaient également les taux de chômage les plus élevés de l'UE, à 21,4 % et 24,6 %. , respectivement, bien que les estimations, à la fin de 2017, prévoient que ces chiffres diminueront à 14,3 % et 18,4 % d'ici 2020, selon le Fonds monétaire international. La croissance lente et le chômage élevé dans ces pays sont l'une des principales raisons pour lesquelles le ratio de la dette au PIB de la zone euro est passé de 79,2 % à la fin de 2009 à un sommet de 92 % en 2014. Les derniers résultats annuels jusqu'en 2018 , montrent que ce ratio s'établit actuellement à 85,1 %.

assouplissement quantitatif (QE) de la Réserve fédérale américaine , qui a fourni des crédits aux banques européennes à des taux d'intérêt proches de zéro, et les mesures d' austérité sévères imposées par l'UE à ses pays membres comme condition préalable au maintien de la l'euro comme monnaie, ce qui, selon de nombreux observateurs, a paralysé la reprise économique dans toute la région. Au troisième trimestre de décembre 2018, le ratio dette publique/PIB de la Grèce était de 181,1 %, celui de l'Irlande de 64,8 %, celui de l'Italie de 134,1 %, celui du Portugal de 132,2 % et celui de l'Espagne de 97,1 %. À titre de comparaison, les pays qui utilisent l'euro avaient une dette moyenne par rapport au PIB de 85,1 %, tandis que le chiffre de l'UE s'élevait à 80 %.

Une menace pour les moyens de subsistance de l'UE ?

Les difficultés économiques du Portugal, de l'Italie, de l'Irlande, de la Grèce et de l'Espagne ont relancé le débat sur l'efficacité de la monnaie unique employée parmi les pays de la zone euro en jetant des doutes sur l'idée que l'Union européenne peut maintenir une monnaie unique tout en répondant aux besoins individuels de chacun de ses pays membres. Les critiques soulignent que la persistance des disparités économiques pourrait conduire à un éclatement de la zone euro. En réponse, les dirigeants de l'UE ont proposé un système d' examen par les pairs pour l'approbation des budgets de dépenses nationaux afin de promouvoir une intégration économique plus étroite entre les États membres de l'UE.

Le 23 juin 2016, le Royaume-Uni a voté en faveur de la sortie de l'UE ( BREXIT ), ce que beaucoup ont cité en raison de l'impopularité croissante envers l'UE concernant des questions telles que l'immigration, la souveraineté et le soutien continu des économies membres souffrant de récessions prolongées. Cela a entraîné une augmentation des charges fiscales et une dépréciation de l'euro.

Alors que les risques politiques associés à l'euro, mis en évidence par le BREXIT, demeurent, les problèmes d'endettement du Portugal, de l'Italie, de l'Irlande, de la Grèce et de l'Espagne se sont atténués ces dernières années. Les rapports de 2018 ont souligné l'amélioration du sentiment des investisseurs envers les nations, comme en témoigne le retour de la Grèce sur les marchés obligataires en juillet 2017 et l'augmentation de la demande pour la dette à long terme de l'Espagne.

Points forts

• Le Portugal, l'Italie, l'Irlande, la Grèce et l'Espagne ont été accusés d'avoir ralenti la reprise économique de la zone euro après la crise financière de 2008 en contribuant au ralentissement de la croissance du PIB, au chômage élevé et aux niveaux d'endettement élevés dans la région.

• PIIGS est un surnom désobligeant pour le Portugal, l'Italie, l'Irlande, la Grèce et l'Espagne, qui a commencé à être utilisé à la fin des années 1970 pour souligner l'impact économique de ces pays sur l'UE. L'utilisation de ce terme a été largement abandonnée en raison de sa nature offensante.