PIIGS

Vad betyder PIIGS?

PIIGS är en offensiv akronym för Portugal, Italien, Irland, Grekland och Spanien, som var de svagaste ekonomierna i euroområdet under den europeiska skuldkrisen. Vid den tiden väckte förkortningens fem länder uppmärksamhet på grund av deras försvagade ekonomiska produktion och finansiella instabilitet, vilket ökade tvivel om nationens förmåga att betala tillbaka obligationsinnehavare och sporrade rädslan för att dessa nationer skulle fallera på sina skulder.

Förstå PIIGS

Euroområdet, vid tiden för den amerikanska finanskrisen 2008, bestod av 16 medlemsländer som, bland annat, hade antagit användningen av en gemensam valuta, nämligen euron. Under början av 2000-talet hade dessa länder tillgång till kapital till mycket låga räntor, till stor del drivna av en extremt ackommoderande penningpolitik.

Detta ledde oundvikligen till att några av de svagare ekonomierna, särskilt PIIGS, lånade aggressivt, ofta på nivåer som de inte rimligen kunde förvänta sig att betala tillbaka om det skulle bli en negativ chock i deras finansiella system. Den globala finanskrisen 2008 var denna negativa chock som ledde till ekonomisk underprestation, vilket gjorde dem oförmögna att betala tillbaka de lån de hade upphandlat. Dessutom torkade tillgången till ytterligare kapitalkällor också ut.

Eftersom dessa nationer använde euron som sin valuta, var de under diktat från Europeiska unionen (EU) och förbjöds att använda oberoende penningpolitik för att hjälpa till att bekämpa den globala ekonomiska nedgången som utlöstes av finanskrisen 2008. För att minska spekulationerna om att EU skulle överge dessa ekonomiskt nedvärderade länder, godkände europeiska ledare den 10 maj 2010 ett stabiliseringspaket på 750 miljarder euro för att stödja PIIGS-ekonomierna.

En stötande akronym

Termens användning, ofta kritiserad som nedsättande och rasistisk, går tillbaka till slutet av 1970-talet. Den första registrerade användningen av denna moniker var 1978, då den användes för att identifiera de underpresterande europeiska länderna Portugal, Italien, Grekland och Spanien (PIGS). Irland "ansluter sig" inte till denna grupp förrän 2008, när den utspelade globala finanskrisen störtade dess ekonomi i en ohanterlig skuldtyngd stat och en bedrövlig finansiell situation som liknar PIGS-nationernas.

Vissa hävdar att termen belyser en återgång av kolonial dynamik inom euroområdet. Den kopplar samman de stereotypa antagandena om de kulturella egenskaperna hos befolkningen i Portugal, Italien, Irland, Grekland och Spanien. Användningen av termen förstärker potentiellt en uppfattning om dessa människor som lata, improduktiva, korrupta och/eller slösaktiga lögnare. Rötterna till dessa stereotyper går tillbaka till de brittiska och osmanska imperiets anti-irländska och anti-medelhavsrasism.

Ekonomisk påverkan på EU

Enligt Eurostat, Europeiska unionens statistikkontor, nådde BNP-tillväxten för euroområdet en 10-årshögsta 2017. Portugal, Italien, Irland, Grekland och Spanien har dock fått skulden för att bromsa euroområdets ekonomiska återhämtning efter finanskrisen 2008 genom att bidra till långsam BNP-tillväxt, hög arbetslöshet och höga skuldnivåer i området.

Jämfört med topparna före krisen var Spaniens BNP 4,5 % lägre, Portugals var 6,5 % lägre och Greklands var 27,6 % lägre i början av 2016. Spanien och Grekland hade också den högsta arbetslösheten i EU med 21,4 % och 24,6 % , respektive – även om uppskattningar, från och med slutet av 2017, förutspår att dessa siffror kommer att krympa till 14,3 % och 18,4 % till 2020, enligt Internationella valutafonden. Låg tillväxt och hög arbetslöshet i dessa länder är en viktig orsak till att skuldkvoten i euroområdet steg från 79,2 % i slutet av 2009 till en topp på 92 % 2014. De senaste helårsresultaten fram till 2018 , visar att detta förhållande för närvarande ligger på 85,1%.

Denna kroniska skuld kvarstår trots både den amerikanska centralbankens centralbanks program för massiva kvantitativa lättnader (QE), som har tillhandahållit krediter till europeiska banker till nära nollräntor, och hårda åtstramningsåtgärder som EU ålagt sina medlemsländer som ett krav för att upprätthålla euron som valuta, vilket många observatörer tror har försvagat den ekonomiska återhämtningen i hela regionen. Från och med tredje kvartalet i december 2018 är Greklands offentliga skuld i förhållande till BNP 181,1 %, Irlands är 64,8 %, Italiens är 134,1 %, Portugals är 132,2 % och Spaniens är 97,1 %. För att jämföra, länder som använder euron hade en genomsnittlig skuld i förhållande till BNP på 85,1 % medan EU:s siffra låg på 80 %.

Ett hot mot EU:s försörjning?

De ekonomiska problemen i Portugal, Italien, Irland, Grekland och Spanien återuppväckte debatten om effektiviteten av den gemensamma valutan som används bland euroområdets länder genom att tvivla på uppfattningen att Europeiska unionen kan upprätthålla en gemensam valuta och samtidigt tillgodose individuella behov. vart och ett av dess medlemsländer. Kritiker påpekar att fortsatta ekonomiska skillnader kan leda till att euroområdet splittras. Som svar föreslog EU:s ledare ett peer review -system för godkännande av nationella utgiftsbudgetar för att främja närmare ekonomisk integration mellan EU:s medlemsländer.

Den 23 juni 2016 röstade Storbritannien för att lämna EU ( BREXIT ), vilket många citerade som ett resultat av växande impopularitet gentemot EU angående frågor som immigration, suveränitet och det fortsatta stödet från medlemsekonomier som lider av utdragna lågkonjunkturer. Detta har resulterat i högre skattetryck och en depreciering av euron.

Medan de politiska riskerna förknippade med euron, som aktualiserats av BREXIT, kvarstår, har skuldproblemen i Portugal, Italien, Irland, Grekland och Spanien lättat under de senaste åren. Rapporter under 2018 har pekat på ett förbättrat investerarsentiment gentemot nationerna, vilket framgår av Greklands återkomst till obligationsmarknaderna i juli 2017 och ökad efterfrågan på Spaniens längsta långfristiga skuld.

Höjdpunkter

• Portugal, Italien, Irland, Grekland och Spanien anklagades för att bromsa euroområdets ekonomiska återhämtning efter finanskrisen 2008 genom att bidra till långsam BNP-tillväxt, hög arbetslöshet och höga skuldnivåer i området.

• PIIGS är en nedsättande moniker för Portugal, Italien, Irland, Grekland och Spanien, som började användas i slutet av 1970-talet för att belysa dessa länders ekonomiska inverkan på EU. Användningen av denna term har i stort sett upphört på grund av dess kränkande karaktär.