PIIGS

Hvad betyder PIIGS?

PIIGS er et offensivt akronym for Portugal, Italien, Irland, Grækenland og Spanien, som var de svageste økonomier i eurozonen under den europæiske gældskrise. På det tidspunkt vakte akronymets fem lande opmærksomhed på grund af deres svækkede økonomiske produktion og finansielle ustabilitet, hvilket øgede tvivlen om nationens evner til at betale obligationsejere tilbage og ansporede frygt for, at disse nationer ville misligholde deres gæld.

Forstå PIIGS

Eurozonen, på tidspunktet for den amerikanske finanskrise i 2008, bestod af 16 medlemsnationer, som blandt andet havde vedtaget brugen af en fælles valuta, nemlig euroen. I begyndelsen af 2000'erne havde disse lande, hovedsageligt drevet af en ekstremt lempelig pengepolitik, adgang til kapital til meget lave renter.

Dette førte uundgåeligt til, at nogle af de svagere økonomier, især PIIGS, lånte aggressivt, ofte på niveauer, som de ikke med rimelighed kunne forvente at betale tilbage, hvis der skulle være et negativt chok i deres finansielle systemer. Den globale finanskrise i 2008 var dette negative chok, der førte til økonomisk under-performance, som gjorde dem ude af stand til at tilbagebetale de lån, de havde optaget. Desuden tørrede adgangen til yderligere kapitalkilder også ud.

Da disse nationer brugte euroen som deres valuta, var de under EU's (EU) diktater og blev forbudt at implementere uafhængige pengepolitikker for at hjælpe med at bekæmpe den globale økonomiske afmatning, der blev udløst af finanskrisen i 2008. For at reducere spekulationerne om, at EU ville opgive disse økonomisk nedværdigede lande, godkendte europæiske ledere den 10. maj 2010 en stabiliseringspakke på 750 milliarder euro til støtte for PIIGS-økonomierne.

Et stødende akronym

Udtrykkets brug, der ofte kritiseres som værende nedsættende og racistisk, går tilbage til slutningen af 1970'erne. Den første registrerede brug af denne betegnelse var i 1978, hvor den blev brugt til at identificere de underpræsterende europæiske lande Portugal, Italien, Grækenland og Spanien (PIGS). Irland "tilsluttede sig" ikke denne gruppe før i 2008, hvor den udfoldede globale finanskrise kastede landets økonomi ind i en uoverskuelig gældsplaget stat og en beklagelig finansiel situation, der ligner PIGS-nationernes.

Nogle hævder, at udtrykket fremhæver en tilbagevenden af kolonidynamikken i eurozonen. Den forbinder de stereotype antagelser om de kulturelle karakteristika hos befolkningen i Portugal, Italien, Irland, Grækenland og Spanien. Brugen af udtrykket forstærker potentielt en opfattelse af disse mennesker som dovne, uproduktive, korrupte og/eller spildløse løgnere. Rødderne til disse stereotyper går tilbage til den anti-irske og anti-middelhavsracisme i de britiske og osmanniske imperier.

Økonomisk indvirkning på EU

Ifølge Eurostat, Den Europæiske Unions statistikkontor, nåede BNP-væksten for euroområdet et 10-årigt højdepunkt i 2017. Portugal, Italien, Irland, Grækenland og Spanien har dog fået skylden for at bremse eurozonens økonomiske opsving efter finanskrisen i 2008 ved at bidrage til langsom BNP-vækst, høj arbejdsløshed og høje gældsniveauer i området.

Sammenlignet med toppene før krisen var Spaniens BNP 4,5 % lavere, Portugals var 6,5 % lavere, og Grækenlands var 27,6 % lavere i begyndelsen af 2016. Spanien og Grækenland havde også den højeste arbejdsløshed i EU med 21,4 % og 24,6 % , henholdsvis – selvom estimater fra slutningen af 2017 forudsiger, at disse tal vil skrumpe til 14,3 % og 18,4 % i 2020, ifølge Den Internationale Valutafond. Træg vækst og høj arbejdsløshed i disse nationer er en væsentlig årsag til , at euroområdets gæld i forhold til BNP steg fra 79,2 % ved udgangen af 2009 til et højdepunkt på 92 % i 2014. De seneste helårsresultater frem til 2018 , viser, at dette forhold i øjeblikket ligger på 85,1%.

Denne kroniske gæld fortsætter på trods af både den amerikanske centralbanks program for massive kvantitative lempelser (QE), som har givet kredit til europæiske banker til næsten nul-renter, og hårde spareforanstaltninger,. som EU har pålagt sine medlemslande som et krav for at opretholde euro som valuta, som mange iagttagere mener har hæmmet det økonomiske opsving i hele regionen. Fra tredje kvartal af december 2018 er Grækenlands offentlige gæld i forhold til BNP 181,1 %, Irlands er 64,8 %, Italiens er 134,1 %, Portugals er 132,2 %, og Spaniens er 97,1 %. Til sammenligning havde lande, der bruger euroen en gennemsnitlig gæld i forhold til BNP på 85,1 %, mens EU's tal lå på 80 %.

En trussel mod EU's levebrød?

De økonomiske problemer i Portugal, Italien, Irland, Grækenland og Spanien satte gang i debatten om effektiviteten af den fælles valuta, der anvendes blandt eurolandene, ved at så tvivl om, at Den Europæiske Union kan opretholde en fælles valuta og samtidig tage hensyn til de individuelle behov. hvert af dets medlemslande. Kritikere påpeger, at fortsatte økonomiske uligheder kan føre til et opbrud af eurozonen. Som svar foreslog EU-ledere et peer review -system til godkendelse af nationale udgiftsbudgetter for at fremme tættere økonomisk integration mellem EU-medlemsstaterne.

Den 23. juni 2016 stemte Storbritannien for at forlade EU ( BREXIT ), hvilket mange citerede som et resultat af voksende upopularitet over for EU vedrørende spørgsmål som immigration, suverænitet og den fortsatte støtte fra medlemsøkonomier, der lider under længerevarende recessioner. Dette har resulteret i højere skattetryk og svækkelse af euroen.

Mens de politiske risici forbundet med euroen, bragt i forgrunden af BREXIT, fortsat er, er gældsproblemerne i Portugal, Italien, Irland, Grækenland og Spanien blevet lettere i de seneste år. Rapporter i 2018 har peget på en forbedret investorstemning over for nationerne, hvilket fremgår af Grækenlands tilbagevenden til obligationsmarkederne i juli 2017 og øget efterspørgsel efter Spaniens længstfristede gæld.

Højdepunkter

• Portugal, Italien, Irland, Grækenland og Spanien fik skylden for at bremse eurozonens økonomiske opsving efter finanskrisen i 2008 ved at bidrage til langsom BNP-vækst, høj arbejdsløshed og høje gældsniveauer i området.

• PIIGS er en nedsættende betegnelse for Portugal, Italien, Irland, Grækenland og Spanien, som begyndte at blive brugt i slutningen af 1970'erne for at fremhæve disse landes økonomiske indvirkning på EU. Brugen af dette udtryk er stort set blevet afbrudt på grund af dets offensive karakter.