Hareng rouge

Qu'est-ce qu'un faux-fuyant ?

Un faux-fuyant est un prospectus provisoire déposé par une société auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), généralement dans le cadre de l' introduction en bourse (IPO) de la société. Un prospectus trompeur contient la plupart des informations relatives aux opérations et aux perspectives de la société, mais n'inclut pas les détails clés de l'émission de titres, tels que son prix et le nombre d'actions offertes.

Comment fonctionne un hareng rouge

Un prospectus trompeur peut faire référence au premier prospectus déposé auprès de la SEC ainsi qu'à une variété de projets ultérieurs créés avant l'obtention de l'approbation pour diffusion publique. Pour être considérée comme éligible à la publication, la SEC doit examiner attentivement un prospectus de faux-fuyant pour s'assurer que les informations qu'il contient ne contiennent pas de faussetés intentionnelles ou accidentelles ou de déclarations qui enfreignent les lois ou réglementations. La SEC peut également noter tout manquement à la divulgation des informations requises.

Le terme « hareng rouge » est dérivé de la clause de non-responsabilité en gras en rouge sur la page couverture du prospectus provisoire. L'avertissement indique qu'une déclaration d'enregistrement relative aux titres offerts a été déposée auprès de la SEC mais n'est pas encore entrée en vigueur. Autrement dit, les informations contenues dans le prospectus sont incomplètes et peuvent être modifiées. Ainsi, les titres ne peuvent être cédés et les offres d'achat ne peuvent être acceptées avant l'entrée en vigueur de la déclaration d'inscription. Le faux-fuyant n'indique pas de prix ou de taille d'émission. Vous pouvez le considérer comme le cas d'un médicament ayant de bonnes données d'efficacité soumises à la FDA pour approbation, mais qui n'a pas encore reçu l'approbation de la FDA, mais dans ce cas, aucune approbation n'est accordée, seulement un enregistrement effectif.

Une fois que la déclaration d'enregistrement devient effective, la société diffuse un prospectus final qui contient le prix final de l'introduction en bourse et la taille de l'émission. Les manifestations d'intérêt sont ensuite converties en commandes pour l'émission au choix de l'acheteur. Le délai minimum entre le dépôt d'une déclaration d'inscription et sa prise d'effet est de 15 jours. La SEC n'approuve pas les titres mais s'assure simplement que toutes les informations pertinentes sont divulguées dans la déclaration d'enregistrement.

Un faux-fuyant est un document préliminaire déposé auprès de la SEC indiquant qu'une offre de titres a été déposée mais n'est pas encore effective.

Avantages d'un hareng rouge

Un prospectus de faux-fuyants peut fonctionner comme une source d'informations concernant une offre potentielle qui est actuellement élaborée par une société particulière. Les versions du prospectus qui n'ont pas été entièrement examinées par la SEC peuvent présenter une société "trop" favorablement. Cette vue peut être ajustée après que la SEC a demandé des révisions avant l'approbation finale.

Le prospectus de faux-fuyant contient des informations substantielles sur la société ainsi que des informations sur l'utilisation prévue du produit de l'offre, le potentiel de marché de son produit ou service, ses états financiers,. des détails sur le personnel de direction pertinent et les principaux actionnaires actuels, les litiges en cours et d'autres détails pertinents.

Exemple d'un hareng rouge

Facebook Inc. (META), maintenant Meta, a déposé un faux-fuyant, qui était essentiellement un formulaire S-1 avec une divulgation. La clause de non-responsabilité en gras « rouge » sur le dossier de Facebook du 1er février 2012 se lit comme suit :

Les informations contenues dans ce prospectus ne sont pas complètes et peuvent être modifiées. Ni nous ni les actionnaires vendeurs ne pouvons vendre ces titres jusqu'à ce que la déclaration d'enregistrement déposée auprès de la Securities and Exchange Commission soit effective. Ce prospectus ne constitue pas une offre de vente de ces titres et ni nous ni les actionnaires vendeurs ne sollicitons des offres d'achat de ces titres dans un État où l'offre ou la vente n'est pas autorisée.

Points forts

• Les informations contenues dans un faux-fuyant sont susceptibles de changer et la SEC s'assure simplement que toutes les informations appropriées sont divulguées.

• Un faux-fuyant est un prospectus provisoire déposé auprès de la SEC, généralement dans le cadre d'une introduction en bourse, qui exclut les détails clés de l'émission, tels que le prix et le nombre d'actions offertes.

• Le document indique qu'une déclaration d'enregistrement a été déposée auprès de la SEC mais n'est pas encore effective.