Czerwony śledź

Co to jest czerwony śledź?

Red Herring to wstępny prospekt emisyjny złożony przez spółkę w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), zwykle w związku z pierwszą ofertą publiczną spółki (IPO). Prospekt emisyjny Red Herring zawiera większość informacji dotyczących działalności i perspektyw spółki, ale nie zawiera kluczowych szczegółów emisji papierów wartościowych, takich jak cena i liczba oferowanych akcji.

Jak działa czerwony śledź

Prospekt emisyjny „czerwonego śledzia” może odnosić się do pierwszego prospektu złożonego w SEC, a także do różnych kolejnych projektów utworzonych przed uzyskaniem zgody na publiczne upublicznienie. Aby zostać uznanym za kwalifikującego się do wydania, SEC musi dokładnie przejrzeć prospekt emisyjny,. aby upewnić się, że informacje w nim zawarte nie zawierają żadnych zamierzonych lub przypadkowych nieprawdziwości lub oświadczeń, które naruszają jakiekolwiek przepisy ustawowe lub wykonawcze. SEC może również odnotować nieujawnienie wymaganych informacji.

Termin „czerwony śledź” pochodzi od pogrubionego zastrzeżenia w kolorze czerwonym na okładce prospektu wstępnego. Zastrzeżenie stwierdza, że oświadczenie rejestracyjne dotyczące oferowanych papierów wartościowych zostało złożone w SEC, ale nie weszło jeszcze w życie. Oznacza to, że informacje zawarte w prospekcie są niekompletne i mogą ulec zmianie. W związku z tym papiery wartościowe nie mogą zostać sprzedane, a oferty kupna mogą nie zostać przyjęte przed wejściem w życie zgłoszenia rejestracyjnego. Czerwony śledź nie określa ceny ani wielkości emisji. Można na to spojrzeć jak na lek o dobrych danych dotyczących skuteczności przedłożony do zatwierdzenia przez FDA, który nie uzyskał jeszcze zatwierdzenia przez FDA, ale w tym przypadku nie jest udzielane żadne zatwierdzenie, a jedynie skuteczna rejestracja.

Po wejściu w życie deklaracji rejestracyjnej firma rozpowszechnia ostateczny prospekt, który zawiera ostateczną cenę IPO i wielkość emisji. Wyrażenia zainteresowania przekształcają się następnie w zlecenia emisji według wyboru kupującego. Minimalny okres pomiędzy złożeniem zgłoszenia rejestracyjnego a datą jego wejścia w życie wynosi 15 dni. SEC nie zatwierdza papierów wartościowych, ale po prostu zapewnia, że wszystkie istotne informacje są ujawniane w oświadczeniu rejestracyjnym.

Czerwony śledź to wstępny dokument złożony w SEC, który stwierdza, że oferta bezpieczeństwa została złożona, ale nie jest jeszcze skuteczna.

Korzyści z czerwonego śledzia

Prospekt emisyjny Red Herring może służyć jako źródło informacji o potencjalnej ofercie, która jest obecnie przygotowywana przez konkretną firmę. Wersje prospektu, które nie zostały w pełni zweryfikowane przez SEC, mogą przedstawiać firmę „zbyt” korzystnie. Pogląd ten może zostać skorygowany po tym, jak SEC zażąda korekty przed ostatecznym zatwierdzeniem.

Prospekt emisyjny red herring zawiera istotne informacje o spółce, a także informacje dotyczące zamierzonego wykorzystania wpływów z oferty, potencjału rynkowego dla jej produktu lub usługi, sprawozdania finansowego,. szczegółowe informacje dotyczące odpowiedniego personelu zarządzającego i obecnych głównych akcjonariuszy, toczące się postępowania sądowe i inne istotne szczegóły.

Przykład czerwonego śledzia

Facebook Inc. (META), obecnie Meta, złożył wniosek o „czerwony śledź”, który zasadniczo był formularzem S-1 z ujawnieniem. „Czerwone” pogrubione zastrzeżenie na zgłoszeniu Facebooka 1 lutego 2012 r. brzmiało:

Informacje zawarte w tym prospekcie nie są kompletne i mogą ulec zmianie. Ani my, ani sprzedający akcjonariusze nie możemy sprzedawać tych papierów wartościowych do momentu wejścia w życie zgłoszenia rejestracyjnego złożonego w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Niniejszy prospekt nie stanowi oferty sprzedaży tych papierów wartościowych i ani my, ani sprzedający akcjonariusze nie zachęcamy do składania ofert kupna tych papierów wartościowych w jakimkolwiek stanie, w którym oferta lub sprzedaż nie jest dozwolona.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Informacje w czerwonym śledziu mogą ulec zmianie, a SEC zapewnia jedynie, że wszystkie właściwe informacje zostaną ujawnione.

• Red Herring to wstępny prospekt emisyjny składany w SEC, zwykle w związku z IPO – nie obejmuje kluczowych szczegółów emisji, takich jak cena i liczba oferowanych akcji.

• Dokument stwierdza, że oświadczenie rejestracyjne zostało złożone w SEC, ale nie jest jeszcze skuteczne.