falsa pista

Cos'è un'aringa rossa?

Una falsa pista è un prospetto preliminare depositato da una società presso la Securities and Exchange Commission (SEC), solitamente in connessione con l' offerta pubblica iniziale (IPO) della società. Un prospetto informativo contiene la maggior parte delle informazioni relative alle operazioni e ai potenziali clienti della società, ma non include i dettagli chiave della questione del titolo, come il prezzo e il numero di azioni offerte.

Come funziona un'aringa rossa

Un prospetto falsario può fare riferimento al primo prospetto depositato presso la SEC, nonché a una serie di bozze successive create prima di ottenere l'approvazione per la pubblicazione al pubblico. Per essere considerata idonea al rilascio, la SEC deve esaminare a fondo un prospetto informativo per garantire che le informazioni in esso contenute non includano falsità o dichiarazioni intenzionali o incidentali che violino leggi o regolamenti. La SEC può anche rilevare la mancata divulgazione delle informazioni richieste.

Il termine "derivazione" deriva dal grassetto disclaimer in rosso sul frontespizio del prospetto preliminare. Il disclaimer afferma che una dichiarazione di registrazione relativa ai titoli offerti è stata depositata presso la SEC ma non è ancora divenuta effettiva. Cioè, le informazioni contenute nel prospetto sono incomplete e possono essere modificate. Pertanto, i titoli potrebbero non essere venduti e le offerte di acquisto potrebbero non essere accettate prima che la dichiarazione di registrazione diventi effettiva. La falsa pista non indica un prezzo o una dimensione del problema. Potresti considerarlo come il caso di un farmaco con dati di buona efficacia presentati alla FDA per l'approvazione, ma che non ha ancora ricevuto l'approvazione della FDA, ma in questo caso non viene concessa alcuna approvazione, solo una registrazione effettiva.

Una volta che la dichiarazione di registrazione diventa effettiva, la società diffonde un prospetto finale che contiene il prezzo definitivo dell'IPO e l'entità dell'emissione. Le manifestazioni di interesse si convertono quindi in ordini per l'emissione a discrezione dell'acquirente. Il periodo minimo tra il deposito di una dichiarazione di registrazione e la sua data di entrata in vigore è di 15 giorni. La SEC non approva i titoli, ma si limita a garantire che tutte le informazioni rilevanti siano divulgate nella dichiarazione di registrazione.

Una falsa pista è un documento preliminare depositato presso la SEC che rileva che un'offerta di sicurezza è stata depositata ma non è ancora efficace.

Vantaggi di un'aringa rossa

Un prospetto red herring può fungere da fonte di informazioni su una potenziale offerta che viene attualmente realizzata da una determinata società. Le versioni del prospetto che non sono state completamente riviste dalla SEC possono presentare una società "troppo" favorevolmente. Questa visione può essere modificata dopo che la SEC ha richiesto le revisioni prima dell'approvazione finale.

Il prospetto informativo contiene informazioni sostanziali sulla società, nonché informazioni relative all'uso previsto dei proventi dell'offerta, al potenziale di mercato per il suo prodotto o servizio, rendiconti finanziari,. dettagli relativi al personale direttivo pertinente e ai principali azionisti attuali, contenziosi pendenti e altri dettagli pertinenti.

Esempio di aringa rossa

Facebook Inc. (META), ora Meta, ha presentato una falsa pista, che era essenzialmente un modulo S-1 con una divulgazione. Il disclaimer in grassetto "rosso" sul deposito di Facebook il 1 febbraio 2012, recitava:

Le informazioni contenute nel presente prospetto non sono complete e potrebbero essere modificate. Né noi né gli azionisti venditori possiamo vendere questi titoli fino a quando la dichiarazione di registrazione depositata presso la Securities and Exchange Commission non sarà effettiva. Il presente prospetto non è un'offerta di vendita di questi titoli e né noi né gli azionisti venditori stiamo sollecitando offerte per l'acquisto di questi titoli in uno stato in cui l'offerta o la vendita non è consentita.

Mette in risalto

• Le informazioni in una falsa pista sono soggette a modifiche e la SEC si limita a garantire che tutte le informazioni corrette vengano divulgate.

• Una falsa pista è un prospetto preliminare depositato presso la SEC, di solito in relazione a un'IPO, esclude i dettagli chiave dell'emissione, come il prezzo e il numero di azioni offerte.

• Il documento afferma che una dichiarazione di registrazione è stata depositata presso la SEC ma non è ancora efficace.