Réescompte
Qu'est-ce qu'un réescompte ?
Un réescompte se produit lorsqu'un titre de créance négociable à court terme est actualisé pour la deuxième fois. La raison pour laquelle un émetteur ferait cela est de stimuler la demande de prêts lorsque l'intérêt des investisseurs se tarit. Lorsque la liquidité sur le marché est faible, les banques peuvent ainsi essayer de lever des capitaux en réescomptant.
Un réescompte est également une méthode permettant aux banques commerciales d'obtenir un financement auprès d'une banque centrale.
Comprendre le réescompte
Pour attirer les investisseurs, les émetteurs de titres de créance peuvent offrir leurs obligations avec une décote par rapport au pair, ce qui signifie que les investisseurs peuvent acheter une obligation à un prix inférieur à sa valeur nominale et recevoir la totalité de la valeur nominale de l'obligation à son échéance. Si la première offre de dette ne génère pas beaucoup d'intérêts, l'émetteur peut appliquer une décote supplémentaire, augmentant l'écart entre le prix décoté et la valeur nominale. Lorsque cela se produit, on dit que l'émetteur réescompte les obligations.
Le terme « réescompte » désigne également le processus par lequel une banque centrale ou la Réserve fédérale (Fed) escompte un billet qui a déjà été escompté par une banque ou une maison d'escompte. La facilité d'escompte d'une banque centrale est souvent appelée guichet d'escompte, du nom de l'époque où un employé se rendait à un guichet de la banque centrale pour réescompter les titres d'une entreprise.
La Fed et d'autres banques centrales sont habilitées à accepter des prêts et d'autres obligations bancaires en garantie d'avances au guichet d'escompte. La fenêtre d'escompte est utilisée par la Fed pour réescompter les titres privés afin de fournir directement un financement aux banques à un taux d'intérêt particulier et, ainsi, d'influencer le coût marginal des fonds d' une banque.
Exemple de réescompte
Imaginez qu'un client qui emprunte 10 000 $ à une banque signe un billet à ordre indiquant qu'il remboursera 12 500 $ à la banque après un an. Ce billet est escompté par la banque, qui prête ensuite moins que la valeur nominale de 12 500 $ du billet. La différence de valeur est l'argent gagné par la banque pour le prêt.
Si une banque voulait obtenir un financement de la Fed, elle pourrait réescompter ce billet éligible à la fenêtre d'escompte de la Fed pour, disons, 11 500 $. Ce faisant, la banque centrale deviendrait propriétaire du billet de prêt et fournirait à la banque membre des fonds contre le montant que le billet promet de payer à l' échéance.
Une banque centrale réescompterait un billet pour une banque commerciale afin de l'aider à faire face aux contraintes de liquidité actuelles, qui peuvent être attribuées à divers facteurs, notamment la saisonnalité. Une banque centrale réescompterait également un billet pour les banques dont les dépôts des clients sont faibles,. ce qui crée également des problèmes de liquidité.
Points forts
Le réescompte peut également faire référence au financement fourni par les banques centrales aux banques, où la banque centrale réescompte un billet à ordre escompté d'un emprunteur à une banque pour générer des liquidités pour la banque.
Un réescompte est l'abaissement de la valeur marchande d'un titre de créance pour une seconde fois, augmentant la différence entre le prix d'actualisation et sa valeur nominale.
Le réescompte est utilisé pour susciter une nouvelle demande parmi les investisseurs obligataires et aider les entreprises à lever des capitaux d'emprunt sur des marchés par ailleurs pessimistes.
