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Qu'est-ce qu'un Yankee Bond ?
Une obligation Yankee est un titre de créance émis par une entité étrangère, comme un gouvernement ou une entreprise, qui est négocié aux États-Unis et libellé en dollars américains.
Comprendre un Yankee Bond
Les obligations Yankee sont régies par le Securities Act de 1933,. qui exige que les obligations soient enregistrées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) avant d'être proposées à la vente. Les obligations Yankee sont fréquemment émises en tranches, des portions individuelles d'une offre de dette plus importante ou d'un accord de financement structuré qui ont des niveaux de risque, des taux d'intérêt et des échéances différents, et les offres peuvent être extrêmement importantes, jusqu'à 1 milliard de dollars.
Il existe également des certificats de dépôt Yankee,. des CD qui sont délivrés aux États-Unis par une succursale ou une agence d'une banque étrangère.
Avantages des Yankee Bonds
Les obligations Yankee peuvent représenter une opportunité gagnant-gagnant tant pour les émetteurs que pour les investisseurs. L'un des principaux avantages potentiels pour un émetteur d'obligations yankee est la possibilité d'obtenir des capitaux de financement moins chers à moindre coût si les taux obligataires comparables aux États-Unis sont nettement inférieurs aux taux actuels dans le propre pays d'une société étrangère. La taille du marché obligataire américain et le fait que les investisseurs américains le négocient très activement confèrent également un avantage à l'émetteur, surtout si l'offre d'obligations est importante. Bien que les exigences réglementaires américaines puissent initialement gêner un émetteur étranger en ce qui concerne l'obtention de l'autorisation d'offrir des obligations, les conditions de prêt aux États-Unis peuvent toujours être globalement moins strictes que celles du pays de l'émetteur, permettant à l'émetteur une plus grande flexibilité en termes d'offre .
Un avantage majeur pour les investisseurs américains dans les obligations américaines est que ces obligations offrent souvent des rendements plus élevés que les rendements disponibles sur des émissions obligataires comparables, voire moins bien notées, émises par des émetteurs américains. Un autre avantage potentiel est le fait que les Yankee bonds offrent aux investisseurs un moyen d'obtenir une diversification internationale dans un portefeuille d'investissements obligataires. Les obligations Yankee offrent également aux investisseurs américains un avantage par rapport aux investissements dans des émissions d'obligations de sociétés étrangères réalisées dans le pays d'origine de la société étrangère. Étant donné que les obligations Yankee sont libellées en dollars américains, le risque de change généralement associé aux investissements en obligations étrangères est pratiquement éliminé.
Inconvénients des Yankee Bonds
L'un des inconvénients des obligations Yankee pour les émetteurs est le temps nécessaire. En raison des réglementations américaines strictes pour l'émission de telles obligations, il peut s'écouler plus de trois mois avant qu'une émission d'obligations Yankee soit approuvée pour la vente. Le processus d'approbation comprend une évaluation de la solvabilité de l'émetteur par une agence de notation telle que Moody's ou Standard & Poor's.
Une autre considération est l'environnement des taux d'intérêt. Les émetteurs étrangers préfèrent généralement émettre des obligations Yankee lorsque les taux d'intérêt sont bas aux États-Unis, car cela signifie que l'émetteur peut offrir l'obligation avec des paiements d'intérêts inférieurs. Mais si quelque chose devait faire grimper ou chuter les taux d'intérêt dans trois mois, cela pourrait perturber la tarification soigneusement calibrée de l'obligation Yankee, affectant la qualité de ses ventes.
Enfin, une obligation Yankee peut être affectée par l'économie de son pays d'origine. Donc, si ce pays a une économie fragile, son prix pourrait s'effondrer ou l'émetteur pourrait rencontrer des problèmes, ce qui pourrait affecter ses paiements de coupons. Et bien que l'obligation Yankee soit émise en dollars, elle pourrait également être vulnérable à certains risques de change, car les difficultés économiques d'un pays affectent souvent la performance de son argent sur les marchés des changes.
Points forts
À la baisse, les obligations américaines peuvent mettre longtemps à arriver sur le marché, ce qui les expose au risque de taux d'intérêt ; ils sont également vulnérables au risque de change et à d'autres problèmes dans l'économie de leur pays d'origine.
Les obligations Yankee offrent à l'émetteur la possibilité d'obtenir un financement moins cher et d'atteindre un public d'investissement plus large ; ils offrent aux investisseurs la possibilité d'obtenir de meilleurs rendements.
Les obligations Yankee sont soumises aux lois américaines sur les valeurs mobilières, car elles se négocient sur les bourses américaines.
Une obligation Yankee est un titre de créance libellé en dollars américains émis publiquement aux États-Unis par des banques et des sociétés étrangères, et parfois même des gouvernements.
