परिवर्तनीय डिबेंचर

परिवर्तनीय डिबेंचर क्या है?

एक परिवर्तनीय डिबेंचर एक कंपनी द्वारा जारी किया गया एक प्रकार का दीर्घकालिक ऋण है जिसे एक निर्दिष्ट अवधि के बाद इक्विटी स्टॉक के शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है। परिवर्तनीय डिबेंचर आमतौर पर असुरक्षित बांड या ऋण होते हैं, जिनमें अक्सर कोई अंतर्निहित संपार्श्विक ऋण का समर्थन नहीं करता है।

ये दीर्घकालिक ऋण प्रतिभूतियां किसी भी अन्य बांड की तरह बांडधारक को ब्याज रिटर्न का भुगतान करती हैं। परिवर्तनीय डिबेंचर की अनूठी विशेषता यह है कि वे निर्दिष्ट समय पर स्टॉक के लिए विनिमय योग्य होते हैं। यह सुविधा बॉन्डधारक को कुछ सुरक्षा प्रदान करती है जो असुरक्षित ऋण में निवेश से जुड़े कुछ जोखिमों को दूर कर सकती है।

एक परिवर्तनीय डिबेंचर परिवर्तनीय नोट्स या परिवर्तनीय बॉन्ड से भिन्न होता है,. आमतौर पर उस डिबेंचर में लंबी परिपक्वता होती है।

परिवर्तनीय डिबेंचर समझाया गया

आमतौर पर, कंपनियां स्टॉक के शेयरों के रूप में, बांड या इक्विटी के रूप में ऋण जारी करके पूंजी जुटाती हैं। कुछ कंपनियां इक्विटी से ज्यादा कर्ज का इस्तेमाल फंड ऑपरेशंस के लिए पूंजी जुटाने के लिए कर सकती हैं या इसके विपरीत।

एक परिवर्तनीय डिबेंचर एक प्रकार की हाइब्रिड सुरक्षा है जिसमें ऋण और इक्विटी उपकरणों दोनों की विशेषताएं होती हैं। कंपनियां परिवर्तनीय डिबेंचर को निश्चित दर ऋण के रूप में जारी करती हैं, बांडधारक को नियमित समय पर निश्चित ब्याज भुगतान का भुगतान करती हैं। बॉन्डधारकों के पास परिपक्वता तक बांड रखने का विकल्प होता है - जिस बिंदु पर वे अपने मूलधन की वापसी प्राप्त करते हैं - लेकिन, धारक डिबेंचर को स्टॉक में भी बदल सकते हैं। डिबेंचर को आमतौर पर केवल पूर्व निर्धारित समय के बाद स्टॉक में परिवर्तित किया जा सकता है, जैसा कि बॉन्ड की पेशकश में निर्दिष्ट है।

एक परिवर्तनीय डिबेंचर आमतौर पर कम ब्याज दर लौटाएगा क्योंकि ऋण धारक के पास ऋण को स्टॉक में बदलने का विकल्प होता है, जो कि निवेशकों के लाभ के लिए होता है। इस प्रकार निवेशक आम शेयरों में परिवर्तित होने के लिए एम्बेडेड विकल्प के बदले में कम ब्याज दर स्वीकार करने के इच्छुक हैं । परिवर्तनीय डिबेंचर इसलिए निवेशकों को शेयर मूल्य प्रशंसा में भाग लेने की अनुमति देते हैं।

विशेष ध्यान

रूपांतरण अनुपात के आधार पर जारी होने के समय निर्धारित की जाती है। उदाहरण के लिए, कंपनी $1,000 के अंकित मूल्य के साथ प्रत्येक डिबेंचर के लिए स्टॉक के 10 शेयर वितरित कर सकती है, जो कि 10:1 रूपांतरण अनुपात है।

को स्टॉक के प्रति-शेयर मेट्रिक्स की गणना में शामिल किया गया है । रूपांतरण से शेयर संख्या में वृद्धि होगी—उपलब्ध शेयरों की संख्या—और प्रति शेयर आय (ईपीएस) जैसी मीट्रिक कम हो जाएगी।

असुरक्षित डिबेंचर में निवेश करने के लिए एक और विचार यह है कि दिवालियापन और परिसमापन के मामले में वे अन्य निश्चित आय धारकों के बाद ही भुगतान प्राप्त करते हैं।

डिबेंचर के प्रकार

जिस तरह परिवर्तनीय डिबेंचर होते हैं, उसी तरह गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर भी होते हैं जिससे ऋण को इक्विटी में परिवर्तित नहीं किया जा सकता है। नतीजतन, गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर अपने परिवर्तनीय समकक्षों की तुलना में उच्च ब्याज दरों की पेशकश करेंगे क्योंकि निवेशकों के पास स्टॉक में बदलने का विकल्प नहीं है।

आंशिक रूप से परिवर्तनीय डिबेंचर भी इस प्रकार के ऋण का एक संस्करण है। इन ऋणों का एक पूर्व निर्धारित भाग होता है जिसे स्टॉक में परिवर्तित किया जा सकता है। रूपांतरण अनुपात ऋण जारी करने की शुरुआत में निर्धारित किया जाता है।

पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर के पास ऋण जारी करने में उल्लिखित शर्तों के आधार पर सभी ऋण को इक्विटी शेयरों में बदलने का विकल्प होता है। यह महत्वपूर्ण है कि निवेशक निवेश के लिए विचार कर रहे डिबेंचर के प्रकार पर शोध करें, जिसमें रूपांतरण विकल्प, रूपांतरण अनुपात और इक्विटी में रूपांतरण होने की समय सीमा शामिल है।

परिवर्तनीय डिबेंचर के लाभ

किसी भी निश्चित आय वाले साधन की तरह, चाहे वह एक बांड हो या ऋण, जो ऋण का प्रतिनिधित्व करता है उसे अंततः चुकाने की आवश्यकता होती है। किसी कंपनी की बैलेंस शीट पर बहुत अधिक ऋण उच्च ऋण-सेवा लागत का कारण बन सकता है जिसमें ब्याज भुगतान शामिल है। नतीजतन, कर्ज वाली कंपनियों की अस्थिर कमाई हो सकती है।

इक्विटी, डिबेंचर के विपरीत, पुनर्भुगतान की आवश्यकता नहीं होती है, न ही इसे धारकों को ब्याज के भुगतान की आवश्यकता होती है। हालांकि, एक कंपनी शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान कर सकती है, हालांकि स्वैच्छिक, इक्विटी जारी करने की लागत के रूप में देखा जा सकता है क्योंकि फर्म की बरकरार कमाई या संचित लाभ कम हो जाएगा।

परिवर्तनीय डिबेंचर हाइब्रिड उत्पाद हैं जो ऋण और इक्विटी के बीच संतुलन बनाने की कोशिश करते हैं। यदि कंपनी अच्छा प्रदर्शन करती है, तो समय के साथ स्टॉक की कीमतों में वृद्धि होने पर निवेशकों को निश्चित ब्याज भुगतान का लाभ मिलता है, जबकि ऋण को इक्विटी में बदलने का विकल्प भी होता है।

निवेशकों के लिए जोखिम यह है कि यदि वे सामान्य स्टॉक के शेयर धारण कर रहे हैं तो डिफ़ॉल्ट के मामले में बहुत कम बीमा होता है। हालांकि, दिवालियापन परिसमापन के दौरान, यदि कोई निवेशक परिवर्तनीय डिबेंचर धारण कर रहा है, तो डिबेंचर धारक को आम शेयरधारकों से पहले भुगतान किया जाता है ।

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परिवर्तनीय डिबेंचर का वास्तविक-विश्व उदाहरण

मान लें कि पियर इंक अपने मोबाइल उत्पादों और सेवाओं को बेचने के लिए पहली बार अंतरराष्ट्रीय स्तर पर विस्तार करना चाहता है। निवेशक अनिश्चित हैं कि क्या उत्पाद विदेशों में बिकेंगे और क्या कंपनी की अंतर्राष्ट्रीय व्यापार योजना काम करेगी।

कंपनी अपने अंतरराष्ट्रीय विस्तार के लिए पर्याप्त निवेशकों को आकर्षित करने के लिए परिवर्तनीय डिबेंचर जारी करती है। रूपांतरण तीन वर्षों के बाद 20:1 के अनुपात में होगा।

परिवर्तनीय डिबेंचर पर निवेशकों को भुगतान की गई निश्चित ब्याज दर 2% है, जो कि विशिष्ट बांड दर से कम है। हालांकि, डिबेंचर को स्टॉक में बदलने के अधिकार के लिए निचली दर ट्रेड-ऑफ है।

परिद्रश्य 1:

तीन वर्षों के बाद, अंतर्राष्ट्रीय विस्तार एक हिट है, और कंपनी के शेयर की कीमत $20 से $100 प्रति शेयर तक बढ़ रही है। परिवर्तनीय डिबेंचर के धारक 20:1 रूपांतरण अनुपात पर अपने ऋण को स्टॉक में परिवर्तित कर सकते हैं। एक डिबेंचर वाले निवेशक अपने ऋण को $2,000 मूल्य के स्टॉक (20 x $100 प्रति शेयर) में परिवर्तित कर सकते हैं।

परिदृश्य 2:

अंतर्राष्ट्रीय विस्तार विफल रहता है। निवेशक अपने परिवर्तनीय डिबेंचर पर पकड़ बना सकते हैं और ऋण परिपक्व होने तक प्रति वर्ष 2% की दर से निश्चित ब्याज भुगतान प्राप्त करना जारी रख सकते हैं और कंपनी अपना मूलधन वापस कर देती है।

इस उदाहरण में, नाशपाती को परिवर्तनीय डिबेंचर जारी करके कम ब्याज दर वाले ऋण का लाभ मिला। हालांकि, अगर विस्तार अच्छा होता है, तो कंपनी के इक्विटी शेयर कमजोर हो जाएंगे क्योंकि निवेशक अपने डिबेंचर को स्टॉक में बदल देते हैं। शेयरों की संख्या में इस वृद्धि के परिणामस्वरूप एक पतला एड आय-प्रति-शेयर होगा ।

हाइलाइट्स

• बांड सक्रिय होने पर निवेशक निश्चित ब्याज भुगतान अर्जित करते हैं, और समय के साथ स्टॉक की कीमत बढ़ने पर इसे इक्विटी में बदलने का विकल्प भी होता है।

• एक परिवर्तनीय डिबेंचर एक कंपनी द्वारा जारी किया गया एक प्रकार का असुरक्षित दीर्घकालिक परिवर्तनीय ऋण है, जिसका अर्थ है कि इसमें स्टॉक रूपांतरण विकल्प शामिल है।

• परिवर्तनीय डिबेंचर हाइब्रिड वित्तीय उत्पाद हैं जिनमें ऋण और इक्विटी निवेश दोनों की कुछ विशेषताएं हैं।