Konvertibla skuldebrev

Vad är ett konvertibelt skuldebrev?

Ett konvertibelt skuldebrev är en typ av långfristiga skulder utgivna av ett företag som kan omvandlas till aktier i aktier efter en viss period. Konvertibla skuldebrev är vanligtvis osäkrade obligationer eller lån, ofta utan underliggande säkerheter som backar upp skulden.

Dessa långfristiga räntebärande värdepapper betalar ränteavkastning till obligationsinnehavaren som alla andra obligationer. Det unika med konvertibla skuldebrev är att de är utbytbara mot aktier vid bestämda tidpunkter. Denna funktion ger obligationsinnehavaren viss säkerhet som kan kompensera en del av riskerna med att investera i osäkrade skulder.

Ett konvertibelt skuldebrev skiljer sig från konvertibla skuldebrev eller konvertibla skuldebrev, i allmänhet genom att skuldebrev har längre löptider.

Konvertibla skuldebrev förklaras

Vanligtvis skaffar företag kapital genom att emittera skulder, i form av obligationer, eller aktier, i form av aktier. Vissa företag kan använda mer lån än eget kapital för att skaffa kapital för att finansiera verksamheten eller vice versa.

Ett konvertibelt skuldebrev är en typ av hybridpapper med egenskaper hos både skuld- och egetkapitalinstrument. Företag utfärdar konvertibla skuldebrev som lån med fast ränta och betalar obligationsinnehavaren fasta räntebetalningar på ett regelbundet schema. Obligationsinnehavare har möjlighet att behålla obligationen tills förfallodagen - då de får avkastningen av sin kapital - men innehavare kan också konvertera skuldebreven till aktier. Förlagsbeviset kan vanligtvis endast konverteras till aktier efter en förutbestämd tid, enligt vad som anges i obligationens erbjudande .

Ett konvertibelt skuldebrev ger vanligtvis en lägre ränta eftersom skuldinnehavaren har möjlighet att konvertera lånet till aktier, vilket är till investerarnas fördel. Investerare är därför villiga att acceptera en lägre ränta i utbyte mot den inbäddade optionen att konvertera till stamaktier. Konvertibla skuldebrev gör det därför möjligt för investerare att delta i aktiekursutvecklingen.

Särskilda överväganden

Antalet aktier en obligationsinnehavare erhåller för varje skuldebrev bestäms vid emissionstillfället baserat på en konverteringskvot. Till exempel kan företaget distribuera 10 aktier för varje skuldebrev med ett nominellt värde på 1 000 $, vilket är ett omvandlingsförhållande på 10:1.

Funktionen för konvertibla skulder tas med i beräkningen av aktiens utspädda värde per aktie. Konverteringen kommer att öka antalet aktier – antalet tillgängliga aktier – och minska mätvärden som vinst per aktie (EPS).

En annan hänsyn till att investera i osäkrade skuldebrev är att de vid konkurs och likvidation får betalning först efter andra ränteinnehavare.

Typer av skuldebrev

Precis som det finns konvertibla skuldebrev finns det även icke-konvertibla skuldebrev där skulden inte kan omvandlas till eget kapital. Som ett resultat kommer icke-konvertibla skuldebrev att erbjuda högre räntor än sina konvertibla motsvarigheter eftersom investerare inte har möjlighet att konvertera till aktier.

Delvis konvertibla skuldebrev är också en version av denna typ av skuld. Dessa lån har en förutbestämd del som kan konverteras till aktier. Konverteringskvoten bestäms vid början av skuldemissionen.

Fullt konvertibla skuldebrev har möjlighet att konvertera hela skulden till aktieandelar baserat på de villkor som anges vid skuldemissionen. Det är viktigt att investerare undersöker vilken typ av skuldebrev de överväger att investera, inklusive om eller när det finns ett konverteringsalternativ, konverteringsgraden och tidsramen för när en konvertering till eget kapital kan ske.

Fördelar med konvertibla skuldebrev

Som med alla räntebärande instrument, oavsett om det är en obligation eller ett lån, måste skulden den representerar i slutändan återbetalas. För mycket skuld på ett företags balansräkning kan leda till höga betalningskostnader som inkluderar räntebetalningar. Som ett resultat kan företag med skulder ha volatila intäkter.

Eget kapital, till skillnad från skuldebrev, kräver inte återbetalning, och det kräver inte heller betalning av ränta till innehavarna. Ett företag kan dock betala utdelning till aktieägarna, vilket även om det är frivilligt, kan ses som en kostnad för att ge ut eget kapital eftersom företagets kvarhållna vinst eller ackumulerade vinster skulle minska.

Konvertibla skuldebrev är hybridprodukter som försöker hitta en balans mellan skuld och eget kapital. Investerare får fördelen av fasta räntebetalningar samtidigt som de har möjlighet att konvertera lånet till eget kapital om företaget går bra, stigande aktiekurser över tiden.

Risken för investerare är att det finns liten försäkring vid fallissemang om de innehar aktier i stamaktier. Men under konkurslikvidation, om en investerare innehar ett konvertibelt skuldebrev, får skuldebrevsinnehavaren betalt före vanliga aktieägare.

TTT

Verkliga exempel på ett konvertibelt skuldebrev

Antag att Pear Inc. vill expandera internationellt för första gången för att sälja sina mobila produkter och tjänster. Investerare är osäkra på om produkterna kommer att säljas utomlands och om företagets internationella affärsplan kommer att fungera.

Företaget emitterar konvertibla skuldebrev för att locka tillräckligt många investerare för att finansiera sin internationella expansion. Omvandlingen kommer att vara i förhållandet 20:1 efter tre år.

Den fasta räntan som betalas till investerare på det konvertibla skuldebrevet är 2 %, vilket är lägre än den typiska obligationsräntan. Den lägre kursen är dock avvägningen för rätten att omvandla skuldebreven till lager.

Scenario 1:

Efter tre år är den internationella expansionen en hit, och bolagets aktiekurs tar fart och stiger från 20 till 100 dollar per aktie. Innehavare av de konvertibla skuldebreven kan konvertera sina skulder till aktier med konverteringsförhållandet 20:1. Investerare med ett skuldebrev kan konvertera sin skuld till ett värde av 2 000 USD (20 x 100 USD per aktie).

Scenario 2:

Den internationella expansionen misslyckas. Investerare kan behålla sina konvertibla skuldebrev och fortsätta att få fasta räntebetalningar med en ränta på 2 % per år tills skulden förfaller och företaget återbetalar sin kapital.

I det här exemplet fick Pear förmånen av ett lågräntelån genom att ge ut det konvertibla skuldebrevet. Men om expansionen går bra, skulle företagets aktieandelar spädas ut när investerare konverterar sina skuldebrev till aktier. Denna ökning av antalet aktier skulle resultera i en utspädd vinst per aktie.

Höjdpunkter

• Investerare tjänar fasta räntebetalningar medan obligationen är aktiv, och har även möjlighet att konvertera den till eget kapital om aktiekursen stiger över tid.

– Ett konvertibelt skuldebrev är en typ av långfristiga långfristiga konvertibla skuldebrev utgivna av ett företag, vilket innebär att det innehåller en aktiekonverteringsoption.

– Konvertibla skuldebrev är finansiella hybridprodukter som har vissa drag av både skuld- och aktieinvesteringar.