Debentur Boleh Tukar
Apakah itu Debentur Boleh Tukar?
Debentur boleh tukar ialah sejenis hutang jangka panjang yang dikeluarkan oleh syarikat yang boleh ditukar kepada saham saham ekuiti selepas tempoh tertentu. Debentur boleh tukar biasanya bon atau pinjaman tidak bercagar, selalunya tanpa cagaran asas yang menyokong hutang.
Sekuriti hutang jangka panjang ini membayar pulangan faedah kepada pemegang bon seperti bon lain. Ciri unik debentur boleh tukar ialah ia boleh ditukar dengan saham pada masa tertentu. Ciri ini memberikan pemegang bon beberapa keselamatan yang mungkin mengimbangi beberapa risiko yang terlibat dengan melabur dalam hutang tidak bercagar.
Debentur boleh tukar berbeza daripada nota boleh tukar atau bon boleh tukar,. secara amnya debentur mempunyai tempoh matang yang lebih lama.
Debentur Boleh Tukar Diterangkan
Lazimnya, syarikat memperoleh modal dengan mengeluarkan hutang, dalam bentuk bon, atau ekuiti, dalam bentuk saham saham. Sesetengah syarikat mungkin menggunakan lebih banyak hutang daripada ekuiti untuk mendapatkan modal bagi membiayai operasi atau sebaliknya.
Debentur boleh tukar ialah sejenis sekuriti hibrid dengan ciri kedua-dua instrumen hutang dan ekuiti. Syarikat mengeluarkan debentur boleh tukar sebagai pinjaman kadar tetap, membayar bayaran faedah tetap pemegang bon mengikut jadual tetap. Pemegang bon mempunyai pilihan untuk memegang bon sehingga matang—pada ketika itu mereka menerima pulangan prinsipal mereka—tetapi, pemegang juga boleh menukar debentur kepada saham. Debentur biasanya hanya boleh ditukar kepada saham selepas masa yang telah ditetapkan, seperti yang dinyatakan dalam tawaran bon .
Debentur boleh tukar biasanya akan mengembalikan kadar faedah yang lebih rendah kerana pemegang hutang mempunyai pilihan untuk menukar pinjaman kepada saham, iaitu untuk faedah pelabur. Oleh itu, pelabur bersedia menerima kadar faedah yang lebih rendah sebagai pertukaran untuk pilihan terbenam untuk ditukar kepada saham biasa. Oleh itu, debentur boleh tukar membenarkan pelabur mengambil bahagian dalam kenaikan harga saham.
Pertimbangan Khas
Bilangan saham yang diterima oleh pemegang bon untuk setiap debentur ditentukan pada masa terbitan berdasarkan nisbah penukaran. Sebagai contoh, syarikat mungkin mengagihkan 10 saham saham untuk setiap debentur dengan nilai muka $1,000, iaitu nisbah penukaran 10:1.
Ciri hutang boleh tukar difaktorkan ke dalam pengiraan metrik sesaham dicairkan bagi saham. Penukaran akan meningkatkan kiraan saham—bilangan saham yang tersedia—dan mengurangkan metrik seperti pendapatan sesaham (EPS).
Satu lagi pertimbangan untuk melabur dalam debentur tidak bercagar ialah dalam kes kebankrapan dan pembubaran mereka menerima bayaran hanya selepas pemegang pendapatan tetap yang lain.
Jenis Debentur
Sama seperti terdapat debentur boleh tukar, terdapat juga debentur tidak boleh tukar yang mana hutang tidak boleh ditukar kepada ekuiti. Akibatnya, debentur tidak boleh tukar akan menawarkan kadar faedah yang lebih tinggi daripada rakan boleh tukar mereka kerana pelabur tidak mempunyai pilihan untuk menukar kepada saham.
Debentur sebahagian boleh tukar juga merupakan versi hutang jenis ini. Pinjaman ini mempunyai bahagian yang telah ditetapkan yang boleh ditukar kepada stok. Nisbah penukaran ditentukan pada permulaan pengeluaran hutang.
Debentur boleh tukar sepenuhnya mempunyai pilihan untuk menukar semua hutang kepada saham ekuiti berdasarkan terma yang digariskan pada terbitan hutang. Adalah penting bagi pelabur menyelidik jenis debentur yang mereka pertimbangkan untuk pelaburan termasuk jika atau apabila terdapat pilihan penukaran, nisbah penukaran dan jangka masa apabila penukaran kepada ekuiti boleh berlaku.
Faedah Debentur Boleh Tukar
Seperti mana-mana instrumen pendapatan tetap, sama ada bon atau pinjaman, hutang yang diwakilinya akhirnya perlu dibayar balik. Terlalu banyak hutang pada kunci kira-kira syarikat boleh menyebabkan kos pembayaran hutang yang tinggi termasuk pembayaran faedah. Akibatnya, syarikat yang mempunyai hutang boleh mempunyai pendapatan yang tidak menentu.
Ekuiti, tidak seperti debentur, tidak memerlukan pembayaran balik, dan juga tidak memerlukan pembayaran faedah kepada pemegang. Walau bagaimanapun, syarikat mungkin membayar dividen kepada pemegang saham, yang walaupun secara sukarela, boleh dilihat sebagai kos penerbitan ekuiti kerana pendapatan terkumpul atau keuntungan terkumpul firma akan dikurangkan.
Debentur boleh tukar ialah produk hibrid yang cuba mencapai keseimbangan antara hutang dan ekuiti. Pelabur mendapat faedah daripada pembayaran faedah tetap sambil juga mempunyai pilihan untuk menukar pinjaman kepada ekuiti jika syarikat menunjukkan prestasi yang baik, harga saham meningkat dari semasa ke semasa.
Risiko kepada pelabur ialah terdapat sedikit insurans sekiranya berlaku kemungkiran jika mereka memegang saham saham biasa. Walau bagaimanapun, semasa pembubaran kebankrapan, jika pelabur memegang debentur boleh tukar, pemegang debentur akan dibayar sebelum pemegang saham biasa.
TTT
Contoh Debentur Boleh Tukar Dunia Sebenar
Anggapkan Pear Inc. mahu berkembang di peringkat antarabangsa buat kali pertama untuk menjual produk dan perkhidmatan mudah alihnya. Pelabur tidak pasti sama ada produk itu akan dijual di luar negara dan sama ada rancangan perniagaan antarabangsa syarikat itu akan berfungsi.
Syarikat itu mengeluarkan debentur boleh tukar untuk menarik pelabur yang mencukupi untuk membiayai pengembangan antarabangsa mereka. Penukaran akan berada pada nisbah 20:1 selepas tiga tahun.
Kadar faedah tetap yang dibayar kepada pelabur pada debentur boleh tukar ialah 2%, yang lebih rendah daripada kadar bon biasa. Walau bagaimanapun, kadar yang lebih rendah adalah pertukaran untuk hak untuk menukar debentur kepada saham.
Senario 1:
Selepas tiga tahun, pengembangan antarabangsa mendapat sambutan hangat, dan harga saham syarikat meningkat daripada $20 hingga $100 sesaham. Pemegang debentur boleh tukar boleh menukar hutang mereka kepada saham pada nisbah penukaran 20:1. Pelabur dengan satu debentur boleh menukar hutang mereka kepada saham bernilai $2,000 (20 x $100 sesaham).
Senario 2:
Pengembangan antarabangsa gagal. Pelabur boleh memegang debentur boleh tukar mereka dan terus menerima bayaran faedah tetap pada kadar 2% setahun sehingga hutang matang dan syarikat memulangkan prinsipal mereka.
Dalam contoh ini, Pear mendapat faedah pinjaman kadar faedah rendah dengan mengeluarkan debentur boleh tukar. Walau bagaimanapun, jika pengembangan berjalan lancar, saham ekuiti syarikat akan dicairkan apabila pelabur menukar debentur mereka kepada saham. Peningkatan dalam bilangan saham ini akan menghasilkan pendapatan sesaham yang dicairkan.
Sorotan
Pelabur memperoleh bayaran faedah tetap semasa bon itu aktif, dan juga mempunyai pilihan untuk menukarnya kepada ekuiti jika harga saham meningkat dari semasa ke semasa.
Debentur boleh tukar ialah sejenis hutang boleh tukar jangka panjang tidak bercagar yang dikeluarkan oleh syarikat, bermakna ia mengandungi pilihan penukaran saham.
Debentur boleh tukar ialah produk kewangan hibrid yang mempunyai beberapa ciri pelaburan hutang dan ekuiti.
