Debênture Conversível

O que é uma debênture conversível?

Uma debênture conversível é um tipo de dívida de longo prazo emitida por uma empresa que pode ser convertida em ações de capital após um período especificado. As debêntures conversíveis geralmente são títulos ou empréstimos não garantidos, muitas vezes sem garantias subjacentes que respaldem a dívida.

Esses títulos de dívida de longo prazo pagam juros ao detentor do título como qualquer outro título. A característica única das debêntures conversíveis é que elas podem ser trocadas por ações em horários específicos. Esse recurso dá ao detentor de títulos alguma segurança que pode compensar alguns dos riscos envolvidos no investimento em dívidas não garantidas.

Uma debênture conversível difere de notas conversíveis ou títulos conversíveis,. geralmente porque as debêntures têm vencimentos mais longos.

Debêntures conversíveis explicadas

Normalmente, as empresas levantam capital emitindo dívida, na forma de títulos, ou ações, na forma de ações. Algumas empresas podem usar mais dívida do que capital para levantar capital para financiar operações ou vice-versa.

Uma debênture conversível é um tipo de título híbrido com características de instrumentos de dívida e de patrimônio. As empresas emitem debêntures conversíveis como empréstimos de taxa fixa, pagando ao detentor do título pagamentos de juros fixos em um cronograma regular. Os detentores de títulos têm a opção de manter o título até o vencimento - momento em que recebem o retorno de seu principal - mas os detentores também podem converter as debêntures em ações. Normalmente, a debênture só pode ser convertida em ações após um tempo predeterminado, conforme especificado na oferta do título.

Uma debênture conversível geralmente retornará uma taxa de juros mais baixa, pois o titular da dívida tem a opção de converter o empréstimo em ações, o que beneficia os investidores. Os investidores estão, portanto, dispostos a aceitar uma taxa de juros mais baixa em troca da opção incorporada de converter em ações ordinárias. As debêntures conversíveis, portanto, permitem que os investidores participem da valorização do preço das ações.

Considerações Especiais

O número de ações que um portador de debênture recebe por cada debênture é determinado no momento da emissão com base em uma relação de conversão. Por exemplo, a empresa pode distribuir 10 ações para cada debênture com valor nominal de $ 1.000, que é uma taxa de conversão de 10:1.

O recurso de dívida conversível é considerado no cálculo das métricas diluídas por ação da ação. A conversão aumentará a contagem de compartilhamentos — número de compartilhamentos disponíveis — e reduzirá métricas como lucro por ação (EPS).

Outra consideração para investir em debêntures quirografárias é que em caso de falência e liquidação elas recebem pagamento somente após outros detentores de renda fixa.

Tipos de Debêntures

Assim como existem debêntures conversíveis, também existem debêntures não conversíveis em que a dívida não pode ser convertida em patrimônio. Como resultado, as debêntures não conversíveis oferecerão taxas de juros mais altas do que suas contrapartes conversíveis, uma vez que os investidores não têm a opção de converter em ações.

As debêntures parcialmente conversíveis também são uma versão desse tipo de dívida. Esses empréstimos têm uma parcela pré-determinada que pode ser convertida em estoque. O rácio de conversão é determinado no início da emissão da dívida.

As debêntures totalmente conversíveis têm a opção de converter toda a dívida em ações com base nos termos descritos na emissão da dívida. É importante que os investidores pesquisem o tipo de debênture que estão considerando para investimento, incluindo se ou quando há uma opção de conversão, a taxa de conversão e o prazo para quando uma conversão em capital pode ocorrer.

Benefícios das Debêntures Conversíveis

Como acontece com qualquer instrumento de renda fixa, seja um título ou empréstimo, a dívida que representa precisa ser reembolsada. Muita dívida no balanço de uma empresa pode levar a altos custos de serviço da dívida que incluem pagamentos de juros. Como resultado, as empresas com dívidas podem ter ganhos voláteis.

O patrimônio líquido, diferentemente das debêntures, não exige reembolso, nem exige o pagamento de juros aos titulares. No entanto, uma empresa pode pagar dividendos aos acionistas, que embora voluntários, podem ser vistos como um custo de emissão de ações, uma vez que os lucros retidos ou acumulados da empresa seriam reduzidos.

As debêntures conversíveis são produtos híbridos que buscam o equilíbrio entre dívida e patrimônio líquido. Os investidores obtêm o benefício de pagamentos de juros fixos, além de terem a opção de converter o empréstimo em capital se a empresa tiver um bom desempenho, elevando os preços das ações ao longo do tempo.

O risco para os investidores é que há pouco seguro em caso de inadimplência se eles tiverem ações ordinárias. No entanto, durante a liquidação da falência, se um investidor for titular de uma debênture conversível, o titular da debênture é pago antes dos acionistas ordinários.

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Exemplo do mundo real de uma debênture conversível

Suponha que a Pear Inc. queira expandir internacionalmente pela primeira vez para vender seus produtos e serviços móveis. Os investidores não têm certeza se os produtos serão vendidos no exterior e se o plano de negócios internacional da empresa funcionará.

A empresa emite debêntures conversíveis para atrair investidores suficientes para financiar sua expansão internacional. A conversão será na proporção de 20:1 após três anos.

A taxa de juros fixa paga aos investidores sobre a debênture conversível é de 2%, que é inferior à taxa típica de títulos. No entanto, a taxa mais baixa é o trade-off pelo direito de converter as debêntures em ações.

Cenário 1:

Após três anos, a expansão internacional é um sucesso, e o preço das ações da empresa decola subindo de US$ 20 para US$ 100 por ação. Os detentores das debêntures conversíveis podem converter sua dívida em ações na proporção de conversão de 20:1. Os investidores com uma debênture podem converter sua dívida em ações no valor de $ 2.000 (20 x $ 100 por ação).

Cenário 2:

A expansão internacional falha. Os investidores podem manter suas debêntures conversíveis e continuar a receber pagamentos de juros fixos à taxa de 2% ao ano até o vencimento da dívida e a devolução do principal.

Neste exemplo, Pear obteve o benefício de um empréstimo com juros baixos emitindo a debênture conversível. No entanto, se a expansão for bem-sucedida, as ações da empresa serão diluídas à medida que os investidores converterem suas debêntures em ações. Esse aumento no número de ações resultaria em um lucro por ação diluído.

Destaques

• Os investidores recebem pagamentos de juros fixos enquanto o título está ativo, e também têm a opção de convertê-lo em ações se o preço das ações subir ao longo do tempo.

• Uma debênture conversível é um tipo de dívida conversível de longo prazo sem garantia emitida por uma empresa, o que significa que contém uma opção de conversão de ações.

• As debêntures conversíveis são produtos financeiros híbridos que possuem algumas características de investimentos em dívida e em ações.