Obbligazione convertibile
Che cos'è un'obbligazione convertibile?
Un'obbligazione convertibile è un tipo di debito a lungo termine emesso da una società che può essere convertito in azioni dopo un determinato periodo. Le obbligazioni convertibili sono generalmente obbligazioni o prestiti non garantiti, spesso senza garanzie sottostanti a sostegno del debito.
Questi titoli di debito a lungo termine pagano rendimenti da interessi all'obbligazionista come qualsiasi altra obbligazione. La caratteristica unica delle obbligazioni convertibili è che sono scambiabili con azioni a orari prestabiliti. Questa caratteristica offre all'obbligazionista una certa sicurezza che può compensare alcuni dei rischi connessi all'investimento in debito non garantito.
Un'obbligazione convertibile differisce dalle obbligazioni convertibili o dalle obbligazioni convertibili,. generalmente in quanto le obbligazioni hanno scadenze più lunghe.
Obbligazioni convertibili spiegate
In genere, le società raccolgono capitali emettendo debiti, sotto forma di obbligazioni, o azioni, sotto forma di azioni. Alcune società possono utilizzare più debito che capitale proprio per raccogliere capitali per finanziare operazioni o viceversa.
Un'obbligazione convertibile è un tipo di titolo ibrido con caratteristiche sia di debito che di strumenti azionari. Le società emettono obbligazioni convertibili come prestiti a tasso fisso, pagando all'obbligazionista pagamenti di interessi fissi a scadenze regolari. Gli obbligazionisti hanno la possibilità di detenere l'obbligazione fino alla scadenza, a quel punto ricevono la restituzione del capitale, ma i titolari possono anche convertire le obbligazioni in azioni. L' obbligazione può in genere essere convertita in azioni solo dopo un tempo predeterminato, come specificato nell'offerta dell'obbligazione.
Un'obbligazione convertibile di solito restituirà un tasso di interesse inferiore poiché il detentore del debito ha la possibilità di convertire il prestito in azioni, a vantaggio degli investitori. Gli investitori sono quindi disposti ad accettare un tasso di interesse inferiore in cambio dell'opzione incorporata di conversione in azioni ordinarie. Le obbligazioni convertibili consentono quindi agli investitori di partecipare all'apprezzamento del prezzo delle azioni.
Considerazioni speciali
Il numero di azioni che un obbligazionista riceve per ciascuna obbligazione è determinato al momento dell'emissione sulla base di un rapporto di conversione. Ad esempio, la società potrebbe distribuire 10 azioni per ogni obbligazione con un valore nominale di $ 1.000, che è un rapporto di conversione di 10:1.
La caratteristica del debito convertibile viene presa in considerazione nel calcolo delle metriche diluite per azione del titolo. La conversione aumenterà il conteggio delle condivisioni, il numero di condivisioni disponibili, e ridurrà le metriche come l' utile per azione (EPS).
Un'altra considerazione per investire in obbligazioni non garantite è che in caso di fallimento e liquidazione ricevono il pagamento solo dopo altri titolari di reddito fisso.
Tipi di obbligazioni
Così come ci sono obbligazioni convertibili, ci sono anche obbligazioni non convertibili per cui il debito non può essere convertito in azioni. Di conseguenza, le obbligazioni non convertibili offriranno tassi di interesse più elevati rispetto alle loro controparti convertibili poiché gli investitori non hanno la possibilità di convertirsi in azioni.
Anche le obbligazioni parzialmente convertibili sono una versione di questo tipo di debito. Questi prestiti hanno una quota predeterminata che può essere convertita in azioni. Il rapporto di conversione è determinato all'inizio dell'emissione del debito.
Le obbligazioni completamente convertibili hanno la possibilità di convertire tutto il debito in azioni in base ai termini indicati al momento dell'emissione del debito. È importante che gli investitori ricerchino il tipo di obbligazione che stanno prendendo in considerazione per l'investimento, incluso se o quando esiste un'opzione di conversione, il rapporto di conversione e il periodo di tempo entro il quale può verificarsi una conversione in azioni.
Vantaggi delle obbligazioni convertibili
Come con qualsiasi strumento a reddito fisso, che si tratti di un'obbligazione o di un prestito, il debito che rappresenta alla fine deve essere rimborsato. Troppi debiti nel bilancio di un'azienda possono portare a costi elevati di servizio del debito che includono il pagamento degli interessi. Di conseguenza, le aziende con debiti possono avere guadagni volatili.
L'equity, a differenza delle obbligazioni, non richiede il rimborso, né il pagamento di interessi ai possessori. Tuttavia, una società potrebbe pagare dividendi agli azionisti, che sebbene volontari, potrebbero essere visti come un costo per l'emissione di azioni poiché gli utili non distribuiti o gli utili accumulati dell'impresa sarebbero ridotti.
Le obbligazioni convertibili sono prodotti ibridi che cercano di trovare un equilibrio tra debito e capitale proprio. Gli investitori ottengono il vantaggio di pagamenti di interessi fissi e hanno anche la possibilità di convertire il prestito in azioni se la società si comporta bene, aumentando i prezzi delle azioni nel tempo.
Il rischio per gli investitori è che ci sia poca assicurazione in caso di insolvenza se detengono azioni ordinarie. Tuttavia, durante la liquidazione fallimentare, se un investitore detiene un'obbligazione convertibile, il detentore dell'obbligazione viene pagato prima degli azionisti comuni.
TTT
Esempio reale di un'obbligazione convertibile
Assume Pear Inc. vuole espandersi a livello internazionale per la prima volta per vendere i suoi prodotti e servizi mobili. Gli investitori non sono sicuri se i prodotti verranno venduti all'estero e se il piano aziendale internazionale dell'azienda funzionerà.
La società emette obbligazioni convertibili per attirare un numero sufficiente di investitori per finanziare la loro espansione internazionale. La conversione sarà in un rapporto di 20:1 dopo tre anni.
Il tasso di interesse fisso pagato agli investitori sull'obbligazione convertibile è del 2%, che è inferiore al tasso tipico dell'obbligazione. Tuttavia, il tasso più basso è il compromesso per il diritto di convertire le obbligazioni in azioni.
Scenario 1:
Dopo tre anni, l'espansione internazionale è un successo e il prezzo delle azioni della società decolla salendo da $ 20 a $ 100 per azione. I detentori di obbligazioni convertibili possono convertire il proprio debito in azioni con un rapporto di conversione di 20:1. Gli investitori con un'obbligazione possono convertire il loro debito in azioni per un valore di $ 2.000 (20 x $ 100 per azione).
Scenario 2:
L'espansione internazionale fallisce. Gli investitori possono mantenere le loro obbligazioni convertibili e continuare a ricevere pagamenti di interessi fissi al tasso del 2% all'anno fino a quando il debito non matura e la società restituisce il capitale.
In questo esempio, Pear ha ottenuto il beneficio di un prestito a basso tasso di interesse emettendo l'obbligazione convertibile. Tuttavia, se l'espansione dovesse andare bene, le azioni della società verrebbero diluite quando gli investitori convertirebbero le loro obbligazioni in azioni. Questo aumento del numero di azioni comporterebbe un utile per azione diluito.
Mette in risalto
Gli investitori guadagnano interessi fissi mentre l'obbligazione è attiva e hanno anche la possibilità di convertirla in azioni se il prezzo delle azioni aumenta nel tempo.
Un'obbligazione convertibile è un tipo di debito convertibile a lungo termine non garantito emesso da una società, il che significa che contiene un'opzione di conversione di azioni.
Le obbligazioni convertibili sono prodotti finanziari ibridi che presentano alcune caratteristiche sia del debito che degli investimenti azionari.
