Breytanlegt skuldabréf

Hvað er breytanlegt skuldabréf?

Breytanlegt skuldabréf er tegund langtímaskulda sem gefin eru út af fyrirtæki sem hægt er að breyta í hlutabréf eftir tiltekið tímabil. Breytanleg skuldabréf eru venjulega ótryggð skuldabréf eða lán, oft án undirliggjandi trygginga sem styðja skuldina.

Þessi langtímaskuldabréf greiða vaxtaávöxtun til skuldabréfaeiganda eins og önnur skuldabréf. Sérstakur eiginleiki breytanlegra skuldabréfa er að hægt er að skipta þeim út fyrir hlutabréf á tilteknum tímum. Þessi eiginleiki veitir skuldabréfaeigandanum nokkurt öryggi sem gæti vegið upp á móti sumum áhættunni sem fylgir því að fjárfesta í ótryggðum skuldum.

Breytanlegt skuldabréf er frábrugðið breytanlegum bréfum eða breytanlegum skuldabréfum,. almennt að því leyti að skuldabréf hafa lengri gjalddaga.

Breytanleg skuldabréf útskýrð

Venjulega safna fyrirtæki fjármagni með því að gefa út skuldir, í formi skuldabréfa, eða hlutafé, í formi hlutabréfa. Sum fyrirtæki gætu notað meiri skuldir en eigið fé til að afla fjármagns til að fjármagna rekstur eða öfugt.

Breytanlegt skuldabréf er tegund blendingsverðbréfa með einkenni bæði skulda- og eiginfjárgerninga. Fyrirtæki gefa út breytanleg skuldabréf sem lán með föstum vöxtum og greiða skuldabréfaeiganda fasta vaxtagreiðslur með reglulegri áætlun. Skuldabréfaeigendur hafa möguleika á að halda skuldabréfinu til gjalddaga - á þeim tímapunkti fá þeir ávöxtun höfuðstóls síns - en eigendur geta einnig breytt skuldabréfunum í hlutabréf. Venjulega er aðeins hægt að breyta skuldabréfinu í hlutabréf eftir fyrirfram ákveðinn tíma, eins og tilgreint er í útboði skuldabréfsins.

Breytanlegt skuldabréf mun venjulega skila lægri vöxtum þar sem skuldahafinn hefur möguleika á að breyta láninu í hlutabréf, sem er til hagsbóta fyrir fjárfesta. Fjárfestar eru því tilbúnir til að sætta sig við lægri vexti í skiptum fyrir innbyggðan valrétt að breyta í almenna hluti. Breytanleg skuldabréf gera því fjárfestum kleift að taka þátt í hækkun hlutabréfa.

Sérstök atriði

Fjöldi hluta sem skuldabréfaeigandi fær fyrir hvert skuldabréf er ákvarðað við útgáfu á grundvelli umbreytingarhlutfalls. Til dæmis gæti fyrirtækið dreift 10 hlutabréfum fyrir hvert skuldabréf að nafnvirði $ 1.000, sem er 10:1 viðskiptahlutfall.

Eiginleiki breytanlegra skulda er tekinn með í útreikning á þynntum mæligildum á hlut hlutabréfa. Breytingin mun auka hlutdeildina - fjöldi hluta í boði - og dregur úr mælingum eins og hagnaði á hlut (EPS).

Annað atriði varðandi fjárfestingu í óverðtryggðum skuldabréfum er að við gjaldþrot og gjaldþrot fá þau greiðslu aðeins á eftir öðrum skuldabréfaeigendum.

Tegundir skuldabréfa

Rétt eins og það eru til breytanleg skuldabréf eru einnig óbreytanleg skuldabréf þar sem ekki er hægt að breyta skuldinni í eigið fé. Fyrir vikið munu óbreytanleg skuldabréf bjóða upp á hærri vexti en breytanlegum hliðstæðum þeirra þar sem fjárfestar hafa ekki möguleika á að breyta í hlutabréf.

Skuldabréf sem hægt er að breyta að hluta til eru einnig útgáfa af þessari tegund skulda. Þessi lán eru með fyrirfram ákveðnum hluta sem hægt er að breyta í hlutabréf. Viðskiptahlutfallið er ákvarðað við upphaf skuldaútgáfu.

Skuldabréf sem hægt er að breyta að fullu hafa möguleika á að breyta öllum skuldum í hlutafé á grundvelli skilmála sem lýst er við útgáfu skulda. Það er mikilvægt að fjárfestar kanni hvers konar skuldabréf þeir eru að íhuga fyrir fjárfestingu, þar með talið hvort eða þegar umbreytingarkostur er til staðar, viðskiptahlutfallið og tímaramma fyrir hvenær umbreyting í hlutafé getur átt sér stað.

Hagur af breytanlegum skuldabréfum

Eins og á við um öll skuldabréf, hvort sem það er skuldabréf eða lán, þarf að endurgreiða skuldina sem það stendur fyrir á endanum. Of miklar skuldir á efnahagsreikningi fyrirtækis geta leitt til mikils greiðslukostnaðar sem felur í sér vaxtagreiðslur. Þar af leiðandi geta fyrirtæki með skuldir haft sveiflukenndar tekjur.

Eigið fé, ólíkt skuldabréfum, krefst ekki endurgreiðslu, né þarfnast greiðslu vaxta til eigenda. Hins vegar gæti fyrirtæki greitt arð til hluthafa, sem þó væri frjálst, gæti talist kostnaður við að gefa út eigið fé þar sem óráðstafað hagnaður eða uppsafnaður hagnaður fyrirtækisins myndi minnka.

Breytanleg skuldabréf eru blendingsvörur sem reyna að ná jafnvægi milli skulda og eigin fjár. Fjárfestar njóta góðs af föstum vaxtagreiðslum á sama tíma og þeir hafa möguleika á að breyta láninu í hlutafé ef fyrirtækið stendur sig vel, hækkandi hlutabréfaverð með tímanum.

Áhættan fyrir fjárfesta er sú að það er lítil trygging ef vanskil eru ef þeir eiga hlutabréf í almennum hlutabréfum. Hins vegar, við gjaldþrotaskipti, ef fjárfestir er með breytanlegt skuldabréf, fær skuldabréfaeigandinn greitt fyrir almenna hluthafa.

TTT

Raunverulegt dæmi um breytanlegt skuldabréf

Gerum ráð fyrir að Pear Inc. vilji stækka á alþjóðavettvangi í fyrsta skipti til að selja farsímavörur sínar og þjónustu. Fjárfestar eru óvissir um hvort vörurnar eigi eftir að seljast erlendis og hvort alþjóðleg viðskiptaáætlun fyrirtækisins gangi upp.

Félagið gefur út breytanleg skuldabréf til að laða að nægilega marga fjárfesta til að fjármagna alþjóðlega útrás þeirra. Umreikningurinn verður í hlutfallinu 20:1 eftir þrjú ár.

Fastir vextir sem greiddir eru til fjárfesta á breytanlegu skuldabréfinu eru 2%, sem er lægra en dæmigerð skuldabréfavextir. Hins vegar er lægra hlutfallið skiptingin fyrir réttinn til að breyta skuldabréfunum í hlutabréf.

Atburðarás 1:

Eftir þrjú ár hefur alþjóðlega útrásin slegið í gegn og gengi hlutabréfa fyrirtækisins hækkar úr $20 í $100 á hlut. Handhafar breytanlegu skuldabréfanna geta breytt skuldum sínum í hlutabréf í 20:1 umreikningshlutfalli. Fjárfestar með eitt skuldabréf geta breytt skuldum sínum í hlutabréf að verðmæti $2.000 (20 x $100 á hlut).

sviðsmynd 2:

Alþjóðleg útrás bregst. Fjárfestar geta haldið í breytanlegum skuldabréfum sínum og haldið áfram að fá fasta vaxtagreiðslur á genginu 2% á ári þar til skuldirnar eru á gjalddaga og félagið skilar höfuðstól sínum.

Í þessu dæmi fékk Pear hag af lágvaxtaláni með því að gefa út breytanlegt skuldabréf. Hins vegar, ef stækkunin gengur vel, myndu hlutafé fyrirtækisins þynnast út þar sem fjárfestar breyta skuldabréfum sínum í hlutabréf. Þessi aukning á fjölda hluta myndi leiða til þynnrar hagnaðar á hlut.

Hápunktar

Fjárfestar vinna sér inn fasta vaxtagreiðslur á meðan skuldabréfið er virkt og hafa einnig möguleika á að breyta því í hlutafé ef hlutabréfaverð hækkar með tímanum.
Breytanlegt skuldabréf er tegund ótryggðra langtímabreytanlegra skulda sem gefin eru út af fyrirtæki, sem þýðir að það inniheldur kauprétt á hlutabréfum.
Breytanleg skuldabréf eru blandaðar fjármálavörur sem hafa nokkra eiginleika bæði í skulda- og hlutabréfafjárfestingum.