Konvertibelt obligasjonslån
Hva er et konvertibelt obligasjonslån?
Et konvertibelt obligasjonslån er en type langsiktig gjeld utstedt av et selskap som kan konverteres til aksjer etter en spesifisert periode. Konvertible obligasjoner er vanligvis usikrede obligasjoner eller lån, ofte uten underliggende sikkerhet som støtter opp om gjelden.
Disse langsiktige gjeldspapirene betaler renteavkastning til obligasjonseieren som enhver annen obligasjon. Det unike med konvertible obligasjoner er at de kan byttes til aksjer til bestemte tider. Denne funksjonen gir obligasjonseieren en viss sikkerhet som kan oppveie noen av risikoene forbundet med å investere i usikret gjeld.
Et konvertibelt obligasjonslån skiller seg fra konvertible obligasjoner eller konvertible obligasjoner,. vanligvis ved at obligasjoner har lengre løpetid.
Konvertible obligasjoner forklart
Vanligvis henter selskaper kapital ved å utstede gjeld, i form av obligasjoner, eller egenkapital, i form av aksjer. Noen selskaper kan bruke mer gjeld enn egenkapital for å skaffe kapital for å finansiere driften eller omvendt.
Et konvertibelt obligasjonslån er en type hybrid verdipapir med egenskaper av både gjelds- og egenkapitalinstrumenter. Selskaper utsteder konvertible obligasjoner som fastrentelån, og betaler obligasjonseieren faste rentebetalinger på en vanlig tidsplan. Obligasjonseiere har muligheten til å holde obligasjonen til forfall - da får de avkastningen av hovedstolen - men innehavere kan også konvertere obligasjonene til aksjer. Obligasjonslånet kan typisk bare konverteres til aksjer etter en forhåndsbestemt tid, som spesifisert i obligasjonens tilbud .
Et konvertibelt obligasjonslån vil vanligvis gi en lavere rente siden gjeldsinnehaveren har muligheten til å konvertere lånet til aksjer, noe som er til fordel for investorene. Investorer er derfor villige til å akseptere en lavere rente i bytte mot den innebygde opsjonen til å konvertere til ordinære aksjer. Konvertible obligasjoner lar derfor investorer delta i aksjekursstigning.
Spesielle hensyn
Antall aksjer en obligasjonseier mottar for hvert obligasjonslån bestemmes på utstedelsestidspunktet basert på et konverteringsforhold. For eksempel kan selskapet distribuere 10 aksjer for hvert obligasjonslån med en pålydende verdi på $1000, som er et konverteringsforhold på 10:1.
Den konvertible gjeldsfunksjonen tas med i beregningen av utvannet per-aksje-beregning for aksjen. Konverteringen vil øke antallet aksjer – antall tilgjengelige aksjer – og redusere beregninger som fortjeneste per aksje (EPS).
Et annet hensyn for å investere i usikrede obligasjoner er at de ved konkurs og avvikling får betaling først etter andre rentebærere.
typer obligasjoner
På samme måte som det finnes konvertible obligasjoner, finnes det også ikke-konvertible obligasjoner der gjelden ikke kan konverteres til egenkapital. Som et resultat vil ikke-konvertible obligasjoner tilby høyere renter enn deres konvertible motparter siden investorer ikke har muligheten til å konvertere til aksjer.
Delvis konvertible obligasjoner er også en versjon av denne typen gjeld. Disse lånene har en forhåndsbestemt del som kan konverteres til aksjer. Konverteringsforholdet fastsettes ved begynnelsen av gjeldsutstedelsen.
Fullt konvertible obligasjoner har muligheten til å konvertere all gjelden til egenkapitalandeler basert på vilkårene skissert ved gjeldsutstedelsen. Det er viktig at investorer undersøker hvilken type obligasjonslån de vurderer for investering, inkludert om eller når det er et konverteringsalternativ, konverteringsforholdet og tidsrammen for når en konvertering til egenkapital kan skje.
Fordeler med konvertible obligasjoner
Som med ethvert renteinstrument, uansett om det er en obligasjon eller et lån, må gjelden den representerer til slutt tilbakebetales. For mye gjeld på et selskaps balanse kan føre til høye gjeldsbetjeningskostnader som inkluderer rentebetalinger. Som et resultat kan selskaper med gjeld ha volatil inntjening.
Egenkapital, i motsetning til obligasjoner, krever ikke tilbakebetaling, og krever heller ikke betaling av renter til eierne. Imidlertid kan et selskap betale utbytte til aksjonærene, som selv om de er frivillige, kan sees på som en kostnad ved å utstede egenkapital siden firmaets tilbakeholdte inntekter eller akkumulerte overskudd ville bli redusert.
Konvertible obligasjoner er hybridprodukter som prøver å finne en balanse mellom gjeld og egenkapital. Investorer får fordelen av fastrentebetalinger samtidig som de har muligheten til å konvertere lånet til egenkapital hvis selskapet presterer godt, økende aksjekurser over tid.
Risikoen for investorer er at det er liten forsikring i tilfelle mislighold hvis de har aksjer. Imidlertid, under konkursavvikling, hvis en investor har et konvertibelt obligasjonslån, får obligasjonseieren betalt før vanlige aksjonærer.
TTT
Eksempler fra den virkelige verden på et konvertibelt obligasjonslån
Anta at Pear Inc. ønsker å ekspandere internasjonalt for første gang for å selge sine mobile produkter og tjenester. Investorer er usikre på om produktene vil selge til utlandet og om selskapets internasjonale forretningsplan vil fungere.
Selskapet utsteder konvertible obligasjoner for å tiltrekke seg nok investorer til å finansiere deres internasjonale ekspansjon. Konverteringen vil være i forholdet 20:1 etter tre år.
Den faste renten som betales til investorer på det konvertible obligasjonslånet er 2 %, som er lavere enn den typiske obligasjonsrenten. Den lavere kursen er imidlertid avveiningen for retten til å konvertere obligasjonene til aksjer.
Scenario 1:
Etter tre år er den internasjonale ekspansjonen en hit, og selskapets aksjekurs tar av og stiger fra $20 til $100 per aksje. Innehavere av de konvertible obligasjonene kan konvertere gjelden sin til aksjer med konverteringsforholdet 20:1. Investorer med ett obligasjonslån kan konvertere gjelden sin til aksjer verdt $2000 (20 x $100 per aksje).
Scenario 2:
Den internasjonale ekspansjonen mislykkes. Investorer kan holde på sine konvertible obligasjoner og fortsette å motta faste rentebetalinger med en rate på 2 % per år inntil gjelden forfaller og selskapet returnerer hovedstolen.
I dette eksemplet fikk Pear fordelen av et lavrentelån ved å utstede det konvertible obligasjonslånet. Men hvis utvidelsen går bra, vil selskapets aksjeandeler bli utvannet ettersom investorer konverterer sine obligasjoner til aksjer. Denne økningen i antall aksjer vil resultere i en utvannet fortjeneste per aksje.
Høydepunkter
– Investorer tjener fast rente mens obligasjonen er aktiv, og har også mulighet til å konvertere den til egenkapital dersom aksjekursen stiger over tid.
- Et konvertibelt obligasjonslån er en type usikret langsiktig konvertibel gjeld utstedt av et selskap, det vil si at den inneholder en aksjekonverteringsopsjon.
– Konvertible obligasjoner er hybride finansielle produkter som har noen trekk ved både gjelds- og aksjeinvesteringer.
