السند القابل للتحويل
ما هو السند القابل للتحويل؟
السندات القابلة للتحويل هي نوع من الديون طويلة الأجل التي تصدرها شركة والتي يمكن تحويلها إلى أسهم في الأسهم بعد فترة محددة. عادة ما تكون السندات القابلة للتحويل عبارة عن سندات أو قروض غير مضمونة ، وغالبًا بدون ضمانات داعمة للدين.
تدفع سندات الدين طويلة الأجل عوائد الفوائد لحامل السندات مثل أي سند آخر. الميزة الفريدة للسندات القابلة للتحويل هي أنها قابلة للاستبدال بالسهم في أوقات محددة. تمنح هذه الميزة حامل السندات بعض الأمان الذي قد يعوض بعض المخاطر التي ينطوي عليها الاستثمار في الديون غير المضمونة.
يختلف السند القابل للتحويل عن السندات القابلة للتحويل أو السندات القابلة للتحويل ، بشكل عام في تلك السندات ذات آجال استحقاق أطول.
شرح السندات القابلة للتحويل
عادة ، تقوم الشركات بجمع رأس المال عن طريق إصدار الديون ، في شكل سندات ، أو حقوق الملكية ، في شكل أسهم في الأسهم. قد تستخدم بعض الشركات ديونًا أكثر من حقوق الملكية لزيادة رأس المال لتمويل العمليات أو العكس.
السندات القابلة للتحويل هي نوع من الأوراق المالية المختلطة ذات خصائص كل من أدوات الدين وحقوق الملكية. تقوم الشركات بإصدار سندات قابلة للتحويل كقروض بسعر فائدة ثابت ، ودفع مدفوعات الفائدة الثابتة لحامل السندات وفقًا لجدول منتظم. يتمتع حاملو السندات بخيار الاحتفاظ بالسند حتى تاريخ الاستحقاق - وعند هذه النقطة يحصلون على عائد رأس مالهم - ولكن يمكن لحاملي السندات أيضًا تحويل السندات إلى أسهم. لا يمكن تحويل السند عادةً إلى مخزون إلا بعد وقت محدد مسبقًا ، كما هو محدد في عرض السند.
عادة ما يعود السند القابل للتحويل بسعر فائدة أقل لأن حامل الدين لديه خيار تحويل القرض إلى مخزون ، وهو ما يعود بالفائدة على المستثمرين. وبالتالي ، يكون المستثمرون على استعداد لقبول سعر فائدة أقل مقابل الخيار المضمن للتحويل إلى أسهم عادية. ولذلك فإن السندات القابلة للتحويل تسمح للمستثمرين بالمشاركة في رفع سعر السهم.
إعتبارات خاصة
يتم تحديد عدد الأسهم التي يتلقاها حامل السندات لكل سند في وقت الإصدار بناءً على نسبة التحويل. على سبيل المثال ، قد توزع الشركة 10 أسهم من الأسهم لكل سند بقيمة اسمية 1000 دولار ، وهي نسبة تحويل 10: 1.
يتم أخذ ميزة الديون القابلة للتحويل في الاعتبار في حساب مقاييس السهم المخففة للسهم. سيزيد التحويل من عدد الأسهم - عدد الأسهم المتاحة - ويقلل من المقاييس مثل ربحية السهم (EPS).
هناك اعتبار آخر للاستثمار في السندات غير المضمونة وهو أنه في حالة الإفلاس والتصفية ، لا يتلقون الدفع إلا بعد أصحاب الدخل الثابت الآخرين.
أنواع السندات
مثلما توجد سندات قابلة للتحويل ، هناك أيضًا سندات غير قابلة للتحويل حيث لا يمكن تحويل الدين إلى حقوق ملكية. نتيجة لذلك ، ستقدم السندات غير القابلة للتحويل معدلات فائدة أعلى من نظيراتها القابلة للتحويل لأن المستثمرين ليس لديهم خيار التحويل إلى الأسهم.
السندات القابلة للتحويل جزئيًا هي أيضًا نسخة من هذا النوع من الديون. تحتوي هذه القروض على جزء محدد مسبقًا يمكن تحويله إلى مخزون. يتم تحديد نسبة التحويل في بداية إصدار الدين.
تتمتع السندات القابلة للتحويل بالكامل بخيار تحويل جميع الديون إلى أسهم حقوق ملكية بناءً على الشروط الموضحة في إصدار الدين. من المهم أن يبحث المستثمرون عن نوع السند الذي يفكرون فيه للاستثمار بما في ذلك ما إذا كان هناك خيار تحويل أم لا ، ونسبة التحويل ، والإطار الزمني لوقت حدوث التحويل إلى حقوق الملكية.
فوائد السندات القابلة للتحويل
كما هو الحال مع أي أداة ذات دخل ثابت ، سواء كانت سندًا أو قرضًا ، يجب سداد الدين الذي تمثله في النهاية. يمكن أن يؤدي الكثير من الديون في الميزانية العمومية للشركة إلى ارتفاع تكاليف خدمة الديون التي تشمل مدفوعات الفائدة. نتيجة لذلك ، يمكن أن تحصل الشركات التي لديها ديون على أرباح متقلبة.
حقوق الملكية ، على عكس السندات ، لا تتطلب السداد ، ولا تتطلب دفع الفائدة لأصحابها. ومع ذلك ، قد تدفع الشركة أرباحًا للمساهمين ، والتي على الرغم من كونها طوعية ، يمكن اعتبارها تكلفة لإصدار حقوق الملكية حيث سيتم تخفيض أرباح الشركة المحتجزة أو الأرباح المتراكمة.
السندات القابلة للتحويل هي منتجات هجينة تحاول تحقيق التوازن بين الديون وحقوق الملكية. يستفيد المستثمرون من مدفوعات الفائدة الثابتة مع وجود خيار تحويل القرض إلى حقوق ملكية إذا كان أداء الشركة جيدًا ، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم بمرور الوقت.
يكمن الخطر بالنسبة للمستثمرين في وجود تأمين ضئيل في حالة التخلف عن السداد إذا كانوا يمتلكون أسهمًا في الأسهم العادية. ومع ذلك ، أثناء تصفية الإفلاس ، إذا كان المستثمر يمتلك سندات قابلة للتحويل ، يتم الدفع لصاحب السند قبل المساهمين العاديين.
TTT
مثال من العالم الحقيقي لسند قابل للتحويل
تريد Assume Pear Inc. التوسع دوليًا لأول مرة لبيع منتجاتها وخدماتها المحمولة. المستثمرون غير متأكدين مما إذا كانت المنتجات ستبيع في الخارج وما إذا كانت خطة العمل الدولية للشركة ستنجح.
تصدر الشركة سندات قابلة للتحويل لجذب عدد كافٍ من المستثمرين لتمويل توسعها الدولي. سيكون التحويل بنسبة 20: 1 بعد ثلاث سنوات.
معدل الفائدة الثابت المدفوع للمستثمرين على السند القابل للتحويل هو 2٪ ، وهو أقل من معدل السندات النموذجي. ومع ذلك ، فإن المعدل الأدنى هو المقايضة بالحق في تحويل السندات إلى مخزون.
السيناريو 1:
بعد ثلاث سنوات ، حقق التوسع الدولي نجاحًا كبيرًا ، وارتفع سعر سهم الشركة من 20 دولارًا إلى 100 دولار للسهم. يمكن لحاملي السندات القابلة للتحويل تحويل ديونهم إلى أسهم بنسبة تحويل 20: 1. يمكن للمستثمرين الذين لديهم سند واحد تحويل ديونهم إلى ما قيمته 2000 دولار من الأسهم (20 × 100 دولار لكل سهم).
السيناريو الثاني:
التوسع الدولي فشل. يمكن للمستثمرين الاحتفاظ بسنداتهم القابلة للتحويل والاستمرار في تلقي مدفوعات الفائدة الثابتة بمعدل 2٪ سنويًا حتى استحقاق الدين وتعيد الشركة رأس مالها.
في هذا المثال ، استفادت Pear من قرض منخفض الفائدة عن طريق إصدار السند القابل للتحويل. ومع ذلك ، إذا كان التوسع جيدًا ، فسيتم تخفيف أسهم الشركة حيث يقوم المستثمرون بتحويل سنداتهم إلى أسهم. ستؤدي هذه الزيادة في عدد الأسهم إلى انخفاض ربحية السهم.
يسلط الضوء
يكسب المستثمرون مدفوعات فائدة ثابتة أثناء نشاط السند ، ولديهم أيضًا خيار تحويلها إلى حقوق ملكية إذا ارتفع سعر السهم بمرور الوقت.
السندات القابلة للتحويل هي نوع من الديون القابلة للتحويل طويلة الأجل غير المضمونة والتي تصدرها شركة ، مما يعني أنها تحتوي على خيار تحويل الأسهم.
السندات القابلة للتحويل هي منتجات مالية مختلطة لها بعض ميزات كل من استثمارات الديون وحقوق الملكية.
