Konvertibelt gældsbrev

Hvad er et konvertibelt gældsbrev?

Et konvertibelt gældsbrev er en type langfristet gæld udstedt af et selskab, der kan konverteres til aktier i aktier efter en bestemt periode. Konvertible obligationer er normalt usikrede obligationer eller lån, ofte uden underliggende sikkerhed , der understøtter gælden.

Disse langfristede gældsbeviser betaler renteafkast til obligationsejeren som enhver anden obligation. Det unikke ved konvertible gældsbreve er, at de kan byttes til aktier på bestemte tidspunkter. Denne funktion giver obligationsejeren en vis sikkerhed, der kan opveje nogle af de risici, der er forbundet med at investere i usikret gæld.

Et konvertibelt gældsbrev adskiller sig fra konvertible obligationer eller konvertible obligationer,. generelt ved at gældsbreve har længere løbetid.

Konvertible gældsbreve forklaret

Typisk rejser virksomheder kapital ved at udstede gæld i form af obligationer eller aktier i form af aktier. Nogle virksomheder kan bruge mere gæld end egenkapital til at rejse kapital til at finansiere driften eller omvendt.

Et konvertibelt gældsbrev er en type hybrid værdipapir med karakteristika for både gælds- og egenkapitalinstrumenter. Virksomheder udsteder konvertible gældsbreve som fastforrentede lån og betaler obligationsejeren faste rentebetalinger på en regelmæssig tidsplan. Obligationsejere har mulighed for at beholde obligationen indtil udløb - på hvilket tidspunkt de modtager afkastet af deres hovedstol - men indehavere kan også konvertere obligationerne til aktier. Gældsbrevet kan typisk først konverteres til aktie efter en forudbestemt tid, som angivet i obligationens udbud .

Et konvertibelt gældsbrev vil normalt give en lavere rente, da gældsindehaveren har mulighed for at konvertere lånet til aktie, hvilket er til fordel for investorerne. Investorer er således villige til at acceptere en lavere rente i bytte for den indbyggede mulighed for at konvertere til almindelige aktier. Konvertible gældsbreve giver derfor investorerne mulighed for at deltage i aktiekursstigningen.

Særlige overvejelser

Antallet af aktier, som en obligationsejer modtager for hvert gældsbrev, bestemmes på udstedelsestidspunktet ud fra et konverteringsforhold. For eksempel kan virksomheden distribuere 10 aktier for hvert gældsbrev med en pålydende værdi på $ 1.000, hvilket er et konverteringsforhold på 10:1.

Funktionen med konvertibel gæld er indregnet i beregningen af aktiens udvandede værdier pr. aktie. Konverteringen vil øge antallet af aktier - antallet af tilgængelige aktier - og reducere målinger såsom indtjening pr. aktie (EPS).

En anden overvejelse for at investere i usikrede gældsbreve er, at de i tilfælde af konkurs og likvidation først modtager betaling efter andre rentehavere.

Typer af gældsbreve

Ligesom der er konvertible gældsbreve, findes der også ikke-konvertible gældsbreve, hvorved gælden ikke kan konverteres til egenkapital. Som følge heraf vil ikke-konvertible gældsbreve tilbyde højere renter end deres konvertible modparter, da investorer ikke har mulighed for at konvertere til aktier.

Delvis konvertible gældsbreve er også en version af denne form for gæld. Disse lån har en forudbestemt del, der kan konverteres til lager. Konverteringsforholdet fastsættes ved begyndelsen af gældsudstedelsen.

Fuldt konvertible gældsbreve har mulighed for at konvertere hele gælden til aktieandele baseret på de vilkår, der er skitseret ved gældsudstedelsen. Det er vigtigt, at investorer undersøger den type gældsbrev, de overvejer til investering, herunder om eller hvornår der er en konverteringsmulighed, konverteringsforholdet og tidsrammen for, hvornår en konvertering til egenkapital kan finde sted.

Fordele ved konvertible gældsbreve

Som med ethvert fastforrentet instrument, uanset om det er en obligation eller et lån, skal den gæld, det repræsenterer, i sidste ende tilbagebetales. For meget gæld på en virksomheds balance kan føre til høje gældsbetjeningsomkostninger, der inkluderer rentebetalinger. Som følge heraf kan virksomheder med gæld have volatil indtjening.

Egenkapital, i modsætning til gældsbreve, kræver ikke tilbagebetaling, og det kræver heller ikke betaling af renter til indehavere. Et selskab kan dog udbetale udbytte til aktionærerne, som selvom det er frivilligt, kan ses som en omkostning ved at udstede egenkapital, da virksomhedens tilbageholdte indtjening eller akkumulerede overskud ville blive reduceret.

Konvertible gældsbreve er hybridprodukter, der forsøger at skabe balance mellem gæld og egenkapital. Investorer får fordelen af fastforrentede betalinger, mens de også har mulighed for at konvertere lånet til egenkapital, hvis virksomheden klarer sig godt, stigende aktiekurser over tid.

Risikoen for investorer er, at der er ringe forsikring i tilfælde af misligholdelse, hvis de besidder aktier i almindelige aktier. Men under konkurslikvidation, hvis en investor besidder et konvertibelt gældsbrev, bliver obligationsejeren betalt før almindelige aktionærer.

TTT

Eksempel i den virkelige verden på et konvertibelt gældsbrev

Antag, at Pear Inc. ønsker at ekspandere internationalt for første gang for at sælge sine mobile produkter og tjenester. Investorer er usikre på, om produkterne vil sælge til udlandet, og om virksomhedens internationale forretningsplan vil fungere.

Virksomheden udsteder konvertible gældsbreve for at tiltrække nok investorer til at finansiere deres internationale ekspansion. Konverteringen vil være i forholdet 20:1 efter tre år.

Den faste rente, der betales til investorer på det konvertible gældsbrev, er 2 %, hvilket er lavere end den typiske obligationsrente. Den lavere kurs er dog afvejningen for retten til at konvertere gældsbrevene til lager.

Scenario 1:

Efter tre år er den internationale ekspansion et hit, og selskabets aktiekurs stiger fra $20 til $100 pr. aktie. Indehavere af de konvertible gældsbreve kan konvertere deres gæld til aktier i konverteringsforholdet 20:1. Investorer med ét gældsbrev kan konvertere deres gæld til en aktie på $2.000 (20 x $100 pr. aktie).

Scenario 2:

Den internationale ekspansion mislykkes. Investorer kan holde på deres konvertible gældsbreve og fortsætte med at modtage faste rentebetalinger med en sats på 2 % om året, indtil gælden forfalder, og selskabet returnerer deres hovedstol.

I dette eksempel fik Pear fordelen af et lavrentelån ved at udstede det konvertible gældsbrev. Men hvis udvidelsen går godt, vil selskabets aktieandele blive udvandet, efterhånden som investorer konverterer deres gældsbreve til aktier. Denne stigning i antallet af aktier vil resultere i en udvandet indtjening pr. aktie.

Højdepunkter

• Investorer tjener faste rentebetalinger, mens obligationen er aktiv, og har også mulighed for at konvertere den til egenkapital, hvis aktiekursen stiger over tid.

• Et konvertibelt gældsbrev er en form for usikret langfristet konvertibel gæld udstedt af en virksomhed, hvilket betyder, at den indeholder en aktiekonverteringsoption.

• Konvertible gældsbreve er hybride finansielle produkter, der har nogle træk ved både gælds- og aktieinvesteringer.