फेड बोलो

फेड स्पीक क्या है?

फेड स्पीक एक ऐसा मुहावरा है जिसका इस्तेमाल फेडरल रिजर्व बोर्ड के पूर्व अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन की कम सामग्री के साथ चिंताजनक बयान देने की प्रवृत्ति का वर्णन करने के लिए किया जाता है। कई विश्लेषकों ने महसूस किया कि ग्रीनस्पैन की अस्पष्ट "फेड स्पीक" एक जानबूझकर रणनीति थी जिसका इस्तेमाल बाजारों को उनकी टिप्पणियों पर ओवररिएक्ट करने से रोकने के लिए किया जाता था। फेड स्पीक का अनुमानित इरादा बाजार या निवेश जनता द्वारा अग्रिम कार्रवाई को कम करने के प्रयास में फेड के इरादे के सही अर्थ को अस्पष्ट करना था। ग्रीनस्पैन के शासनकाल के बाद से, अन्य फेड अध्यक्षों ने अधिक संक्षिप्त और प्रत्यक्ष तरीके से संचार किया है।

फेड स्पीक को समझना

फेड स्पीक वर्तमान और भविष्य की मौद्रिक नीति के संबंध में निवेशक और जनता की अपेक्षाओं के प्रबंधन के लिए एक तकनीक है । फेड स्पीक जानबूझकर नीति निर्माताओं के इरादों को विफल करने का प्रयास करता है ताकि बाजारों को उनके प्रभाव का अनुमान लगाने से रोका जा सके और कीमतों को तदनुसार समायोजित किया जा सके।

एलन ग्रीनस्पैन, जो 1986 से 2006 तक फेड के अध्यक्ष थे, अस्पष्ट बयान देने के लिए जाने जाते थे जिनकी आसानी से व्याख्या नहीं की जा सकती थी। उदाहरण के लिए, 1995 में ग्रीनस्पैन द्वारा दिए गए एक भाषण के बाद, न्यूयॉर्क टाइम्स में एक शीर्षक पढ़ा गया, "डाउट्स वॉयस बाय ग्रीनस्पैन ऑन ए रेट कट," जबकि **वाशिंगटन पोस्ट के ** शीर्षक में उस दिन कहा गया था "ग्रीन्सपैन संकेत फेड ब्याज दरों में कटौती कर सकता है।" ग्रीनस्पैन के उत्तराधिकारी, बेन बर्नान्के से शुरू होकर, अधिक प्रत्यक्ष बयान देने के लिए जाने जाते हैं।

तर्कसंगत अपेक्षाओं के आर्थिक सिद्धांत पर आधारित है , विशेष रूप से नोबेल पुरस्कार विजेता अर्थशास्त्री रॉबर्ट लुकास का काम । यह सिद्धांत बताता है कि जब बाजार सहभागी फेड द्वारा मौद्रिक नीति के कदम का अनुमान लगा सकते हैं, तो अंतिम रूप से वे कीमतों और ब्याज दरों पर मौद्रिक नीति में बदलाव के प्रभाव के बारे में तर्कसंगत अपेक्षाएं बनाएंगे, और इन तर्कसंगत अपेक्षाओं को जल्दी से शामिल किया जाएगा। वर्तमान मूल्य और ब्याज दरें।

हालांकि, अगर कीमतें और ब्याज दरें नई मौद्रिक नीति में तुरंत समायोजित हो सकती हैं, तो नीति का वास्तविक आर्थिक प्रदर्शन संकेतकों जैसे कि रोजगार और वास्तविक उत्पादन पर बहुत कम या कोई प्रभाव नहीं पड़ेगा। उदाहरण के लिए, एक पूरी तरह से प्रत्याशित विस्तारवादी नीति बेरोजगारी को कम किए बिना केवल उच्च मूल्य मुद्रास्फीति और उच्च नाममात्र, दीर्घकालिक ब्याज दरों की ओर ले जाएगी। इस प्रकार, बाजार सहभागियों द्वारा तर्कसंगत अपेक्षाएं और क्षतिपूर्ति व्यवहार, फेड की पूर्ण रोजगार और आर्थिक विकास से संबंधित नीतिगत लक्ष्यों को प्राप्त करने की क्षमता में बाधा डाल सकते हैं। इस सिद्धांत के तहत, केवल अप्रत्याशित मौद्रिक नीति परिवर्तन, अर्थशास्त्रियों द्वारा वर्णित विभिन्न संचरण तंत्रों के माध्यम से अपना काम करते हुए, वास्तविक उत्पादन और रोजगार को बदल सकते हैं।

इसलिए बेरोजगारी को कम करने और आर्थिक विकास को गति देने के लिए, फेड को बाजार सहभागियों को अपनी मौद्रिक नीतियों का अनुमान लगाने से रोकने की आवश्यकता होगी। यह व्यापक रूप से समझा जाता है कि ग्रीनस्पैन के फेड भाषण का उद्देश्य ठीक यही करना था। जानबूझकर अस्पष्ट और भ्रमित करने वाली भाषा का प्रयोग करके, उन्होंने बाजार सहभागियों को मौद्रिक नीति निर्णयों का अनुमान लगाने से रोकने की आशा की।

उस समय फेड स्पीक की ग्रीनस्पैन की रणनीति की आलोचना की गई थी और कभी-कभी अश्लीलतावादी और बाजार के खिलाफ काम करने के रूप में उपहास किया गया था। हालांकि, इन आलोचनाओं को इस तथ्य के खिलाफ संतुलित किया गया था कि फेड प्रमुख के रूप में ग्रीनस्पैन का कार्यकाल यथोचित स्थिर आर्थिक विकास और अपेक्षाकृत हल्के और दुर्लभ मंदी की विशेषता थी। हालांकि, कुछ आर्थिक शोधों ने वास्तव में दिखाया है कि मौद्रिक नीति के संबंध में बाजार की अनिश्चितता स्वयं वित्तीय प्रणाली और अर्थव्यवस्था के लिए नकारात्मक परिणाम हो सकती है।

ग्रीनस्पैन की रणनीति को उनके उत्तराधिकारी बेन बर्नानके के तहत निवेशक और जनता की अपेक्षाओं को कैसे प्रबंधित किया जाए, इस पर एक अलग सोच से बदल दिया गया था। नई रणनीति, जिसे आगे के मार्गदर्शन के रूप में जाना जाता है,. मौद्रिक नीति लक्ष्यों का समर्थन करने के लिए प्रत्यक्ष कीमतों और ब्याज दरों की अपेक्षाओं को आकार देने के लक्ष्य के साथ चल रही मौद्रिक नीति के इरादे के बहुत स्पष्ट बयान जारी करना है। इस नए सिरे से पारदर्शिता का उद्देश्य मौद्रिक नीति के आसपास बाजार की अनिश्चितता को कम करना है, खासकर आर्थिक संकट या मंदी की अवधि के दौरान। ग्रीनस्पैन की अध्यक्षता की समाप्ति के बाद से यह अमेरिकी मौद्रिक नीति के लिए सामान्य मानदंड बन गया है।

##हाइलाइट

• फेड स्पीक को फेड अध्यक्ष बेन बर्नानके के तहत फेड पारदर्शिता की एक नई रणनीति से बदल दिया गया था जिसे आगे के मार्गदर्शन के रूप में जाना जाता है।

• फेड स्पीक, मौद्रिक नीति के बारे में जानबूझकर अस्पष्ट बयान देकर निवेशकों की अपेक्षाओं को प्रबंधित करने की एक तकनीक है, ताकि बाजारों को इसके प्रभावों का अनुमान लगाने से रोका जा सके और इस प्रकार आंशिक रूप से नकारा जा सके।

• फेड स्पीक 1986 से 2006 तक एलन ग्रीनस्पैन, फेड चेयर द्वारा नियोजित था और सबसे निकट से जुड़ा हुआ है।