Fed Speak
Fed Speak nedir?
Fed konuşması, eski Federal Rezerv Yönetim Kurulu Başkanı Alan Greenspan'ın az içerikli, laf kalabalığı ifadeleri yapma eğilimini tanımlamak için kullanılan bir deyimdir. Birçok analist, Greenspan'ın belirsiz "Fed konuşmasının" piyasaların onun sözlerine aşırı tepki vermesini önlemek için kullanılan kasıtlı bir strateji olduğunu hissetti. Fed konuşmasının varsayılan amacı, piyasanın veya yatırım kamuoyunun ileriye dönük eylemini azaltmak amacıyla Fed'in niyetinin gerçek anlamını gizlemekti. Greenspan'in saltanatından bu yana, diğer Fed başkanları çok daha özlü ve doğrudan bir şekilde iletişim kurdular.
Fed Speak'i Anlamak
para politikasına ilişkin yatırımcı ve kamu beklentilerini yönetmek için bir tekniktir . Fed konuşması, piyasaların etkilerini tahmin etmesini ve fiyatları buna göre ayarlamasını önlemek için politika yapıcıların niyetlerini kasıtlı olarak şaşırtmaya çalışıyor.
1986'dan 2006'ya kadar Fed'in başkanı olan Alan Greenspan, kolayca yorumlanamayan belirsiz açıklamalar yapmasıyla biliniyordu. Örneğin, Greenspan'in 1995'te yaptığı bir konuşmanın ardından, New York Times'ın manşetinde "Greenspan'ın Faiz İndirimi Üzerine Seslendirdiği Şüpheler" okunurken, Washington Post'un o günkü manşetinde "Greenspan İpuçları" yazıyordu. Fed Faiz İndirebilir." Greenspan'in Ben Bernanke ile başlayan halefleri, daha doğrudan açıklamalar yapmalarıyla tanınıyor.
Greenspan'in Fed konuşmasının arkasındaki amaç, rasyonel beklentilerin ekonomik teorisine,. özellikle Nobel ödüllü ekonomist Robert Lucas'ın çalışmasına dayanmaktadır. Bu teori, piyasa katılımcılarının Fed tarafından bir para politikası hamlesi öngördüklerinde, nihai olarak para politikasındaki değişikliğin fiyatlar ve faiz oranları üzerindeki etkisi hakkında rasyonel beklentiler oluşturacaklarını ve bu rasyonel beklentilerin hızla sisteme dahil edileceğini öne sürmektedir. mevcut fiyatlar ve faiz oranları.
Ancak fiyatlar ve faiz oranları yeni para politikasına hemen uyum sağlayabilirse, politikanın istihdam ve reel çıktı gibi reel ekonomik performans göstergeleri üzerinde çok az etkisi olacak veya hiç etkisi olmayacaktır. Örneğin, tamamen öngörülen bir genişleme politikası,. işsizliği azaltmadan yalnızca daha yüksek fiyat enflasyonuna ve daha yüksek nominal, uzun vadeli faiz oranlarına yol açacaktır. Bu nedenle, piyasa katılımcılarının rasyonel beklentileri ve telafi edici davranışları, Fed'in tam istihdam ve ekonomik büyüme ile ilgili politika hedeflerine ulaşmasını engelleyebilir. Bu teoriye göre, yalnızca beklenmeyen para politikası değişiklikleri, ekonomistlerin tanımladığı çeşitli aktarım mekanizmaları aracılığıyla ilerleyerek reel çıktı ve istihdamı değiştirebilir.
Dolayısıyla işsizliği azaltmak ve ekonomik büyümeyi teşvik etmek için Fed'in piyasa katılımcılarının para politikalarını öngörmesini engellemesi gerekecek. Greenspan'in Fed konuşmasının tam olarak bunu yapmaya yönelik olduğu yaygın olarak anlaşılmaktadır. Kasten belirsiz ve kafa karıştırıcı bir dil kullanarak, piyasa katılımcılarının para politikası kararlarını öngörmesini engellemeyi umuyordu.
O zamanlar Greenspan'in Fed konuşması stratejisi eleştirildi ve bazen müstehcen ve piyasaya karşı çalıştığı için alay edildi. Bununla birlikte, bu eleştiriler, Greenspan'in Fed başkanı olarak görev süresinin makul ölçüde istikrarlı ekonomik büyüme ve nispeten ılımlı ve seyrek resesyonlarla karakterize olduğu gerçeğine karşı dengelendi. Bununla birlikte, bazı ekonomik araştırmalar, para politikasına ilişkin piyasa belirsizliğinin kendisinin finansal sistem ve ekonomi için olumsuz sonuçlar doğurabileceğini göstermiştir.
Greenspan'in stratejisinin yerini, halefi Ben Bernanke yönetiminde yatırımcı ve kamu beklentilerinin nasıl yönetileceğine dair farklı bir düşünce aldı. İleriye dönük rehberlik olarak bilinen yeni strateji, beklentileri doğrudan fiyatlara ve faiz oranlarını para politikası hedeflerini desteklemek için şekillendirmek amacıyla devam eden para politikası için çok net niyet beyanları yayınlamak olmuştur. Bu yenilenen şeffaflık, özellikle ekonomik kriz veya durgunluk dönemlerinde para politikası etrafındaki piyasa belirsizliğini azaltmayı da amaçlıyor. Greenspan'in başkanlığının sona ermesinden bu yana ABD para politikası için genel norm haline geldi.
##Öne çıkanlar
Fed konuşmasının yerini, Fed Başkanı Ben Bernanke altında ileriye dönük rehberlik olarak bilinen yeni bir Fed şeffaflığı stratejisi aldı.
Fed konuşması, piyasaların para politikasının etkilerini tahmin etmesini ve dolayısıyla kısmen olumsuzlamasını önlemek için para politikasına ilişkin kasıtlı olarak belirsiz açıklamalar yaparak yatırımcıların beklentilerini yönetmek için bir tekniktir.
Fed konuşması, 1986'dan 2006'ya kadar Fed Başkanı Alan Greenspan tarafından istihdam edildi ve en yakından ilişkili.
