연준 연설

Fed Speak란 무엇입니까?

Fed 발언은 전 연준 의장인 앨런 그린스펀(Alan Greenspan)이 내용이 거의 없는 장황한 발언을 하는 경향을 설명하는 데 사용되는 문구입니다. 많은 분석가들은 그린스펀의 모호한 "연준 연설"이 시장이 그의 발언에 과민 반응하는 것을 방지하기 위해 사용된 의도적인 전략이라고 생각했습니다. 연준 연설의 가정된 의도는 시장이나 투자 대중의 예상 행동을 줄이기 위한 노력에서 연준의 의도의 진정한 의미를 모호하게 하는 것이었습니다. 그린스펀의 집권 이후 다른 연준 의장들은 훨씬 더 간결하고 직접적인 방식으로 의사소통을 했습니다.

Fed Speak 이해하기

연준 연설은 현재와 미래의 통화 정책 에 대한 투자자와 대중의 기대치를 관리하는 한 가지 기법입니다. 연준은 시장이 정책의 영향을 예상하고 그에 따라 가격을 조정하지 못하도록 정책 입안자들의 의도를 의도적으로 모호하게 만들려고 합니다.

1986년부터 2006년까지 연준 의장을 지낸 앨런 그린스펀은 쉽게 해석되지 않는 모호한 발언을 하는 것으로 유명했다. 예를 들어, 그린스펀이 1995년에 한 연설에 이어 뉴욕 타임즈의 헤드라인은 "요금 인하에 대한 그린스펀의 목소리"라는 헤드라인이었고, 그날 워싱턴 포스트 헤드라인은 "그린스펀 힌트 연준이 금리를 인하할 수도 있습니다." Ben Bernanke를 시작으로 Greenspan의 후임자들은 보다 직접적인 발언을 하는 것으로 알려져 있습니다.

그린스펀의 연준 연설 이면의 목표는 합리적 기대 의 경제 이론,. 특히 노벨상을 수상한 경제학자 로버트 루카스 의 연구에 기반을 두고 있습니다. 이 이론은 시장 참가자들이 연준의 통화 정책 움직임을 예상할 수 있을 때 궁극적으로 통화 정책의 변화가 물가와 금리에 미치는 영향에 대해 합리적인 기대를 형성할 것이며 이러한 합리적인 기대가 빠르게 통합될 것이라고 제안합니다. 현재 가격과 금리.

그러나 물가와 금리가 새로운 통화 정책에 즉시 적응할 수 있다면 정책은 고용 및 실질 생산량과 같은 실질 경제 성과 지표에 거의 또는 전혀 영향을 미치지 않는 경향이 있습니다. 예를 들어, 완전히 예상되는 확장 정책 은 실업률을 줄이지 않고 더 높은 물가 인플레이션과 더 높은 명목 장기 이자율로 이어질 것입니다. 따라서 시장 참가자의 합리적인 기대와 보상 행동은 완전 고용 및 경제 성장과 관련된 정책 목표를 달성하는 연준의 능력을 저해할 수 있습니다. 이 이론에 따르면 경제학자들이 설명한 다양한 전달 메커니즘을 통해 작동하는 예상치 못한 통화 정책 변화만이 실질 생산량과 고용을 변화시킬 수 있습니다.

따라서 실업률을 줄이고 경제 성장을 촉진하기 위해 연준은 시장 참가자들이 통화 정책을 예상하지 못하도록 해야 합니다. 그린스펀의 연준 연설이 정확히 이것을 하려는 의도였다는 것은 널리 알려져 있습니다. 모호하고 혼란스러운 언어를 의도적으로 사용함으로써 그는 시장 참가자들이 통화 정책 결정을 예상하는 것을 방지하기를 희망했습니다.

당시 그린스펀의 연준 전략은 비판을 받았고 때로는 시장에 반대하는 무언의 사람으로 조롱을 받았습니다. 그러나 이러한 비판은 그린스펀의 연준 총재 임기가 상당히 안정적인 경제 성장과 비교적 온화하고 드문 경기 침체로 특징지어졌다는 사실과 균형을 이룹니다. 그러나 일부 경제 연구에서는 실제로 통화 정책에 대한 시장의 불확실성이 금융 시스템과 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 보여주었습니다.

Greenspan의 전략은 그의 후임자 Ben Bernanke 하에서 투자자와 대중의 기대를 관리하는 방법에 대한 다른 생각으로 대체되었습니다. 포워드 가이던스 로 알려진 새로운 전략 은 통화 정책 목표를 지원하기 위해 직접 가격과 금리에 대한 기대를 형성하는 것을 목표로 진행 중인 통화 정책에 대한 매우 명확한 의도를 발표하는 것이었습니다. 이 갱신된 투명성은 특히 경제 위기 또는 경기 침체 기간 동안 통화 정책과 관련된 시장 불확실성을 줄이기 위한 것입니다. 그린스펀의 집권 이후 미국 통화정책의 일반적인 규범이 되었다.

##하이라이트

• 연준 연설은 Ben Bernanke 연준 의장의 선도적 지침으로 알려진 연준 투명성의 새로운 전략으로 대체되었습니다.

• 연준 연설은 시장이 통화 정책의 효과를 예상하지 못하도록 의도적으로 불분명한 통화 정책을 발표함으로써 투자자의 기대를 관리하는 기법입니다.

• 연준 연설자는 1986년부터 2006년까지 연준 의장인 앨런 그린스펀(Alan Greenspan)이 고용했으며 가장 밀접하게 연관되어 있습니다.