Skera út

Hvað er útskurður?

Útskilnaður er afsala að hluta á rekstrareiningu þar sem móðurfélag selur hlutdeild minnihluta dótturfélags til utanaðkomandi fjárfesta. Fyrirtæki sem tekur að sér að skipta sér af er ekki að selja rekstrareiningu beinlínis heldur er það í staðinn að selja hlutafé í því fyrirtæki eða afsala sér yfirráðum yfir starfseminni af eigin fé á meðan það heldur eftir eiginfjárhlut. Útskilnaður gerir fyrirtæki kleift að nýta sér rekstrarhluta sem er kannski ekki hluti af kjarnastarfsemi þess.

Hvernig útskurður virkar

Í útskilnaði selur móðurfélagið hluta af hlutabréfum sínum í dótturfélagi sínu til almennings með frumútboði (IPO). Þar sem hlutabréf eru seld almenningi stofnar útskil einnig nýtt hóp hluthafa í dótturfélaginu. Útskilnaður er oft á undan fullri útskiptingu dótturfélagsins til hluthafa móðurfélagsins. Til þess að slík framtíðarviðskipti verði skattfrjáls þarf hún að uppfylla 80% eftirlitskröfuna, sem þýðir að ekki er hægt að bjóða meira en 20% af hlutabréfum dótturfélagsins í IPO .

Útskilnaður skilur í raun dótturfélag eða rekstrareiningu frá móður sinni sem sjálfstætt fyrirtæki. Hin nýja stofnun hefur sína eigin stjórn og reikningsskil. Hins vegar heldur móðurfélagið venjulega ráðandi hlut í nýja fyrirtækinu og býður upp á stefnumótandi stuðning og úrræði til að hjálpa fyrirtækinu að ná árangri. Ólíkt afleiddri útfærslu fær móðurfélagið almennt peningainnstreymi með útskilnaði.

Fyrirtæki getur gripið til stefnu um útskilnað frekar en heildarsölu af ýmsum ástæðum og eftirlitsaðilar taka tillit til þess þegar þeir samþykkja eða hafna slíkri endurskipulagningu. Stundum er rekstrareining djúpt samþætt, sem gerir það erfitt fyrir fyrirtækið að selja eininguna að fullu á meðan hún heldur leysinu. Þeir sem hyggja á fjárfestingu í útskilnaðinum verða að íhuga hvað gæti gerst ef upphaflega fyrirtækið slítur algjörlega tengslunum við útskilnaðinn og hvað varð til þess að útskilnaðurinn var í fyrsta lagi.

Carve-Out vs Spin-Off

Í útskilnaði hlutafjár selur fyrirtæki hlutabréf í rekstrareiningu. Endanlegt markmið félagsins gæti verið að losa sig við hagsmuni sína að fullu, en það er kannski ekki fyrr en eftir nokkur ár. Útskilnaður hlutafjár gerir fyrirtækinu kleift að fá reiðufé fyrir hlutabréfin sem það selur núna. Þessa tegund af útskilnaði má nota ef fyrirtækið telur ekki að einn kaupandi fyrir alla starfsemina sé tiltækur eða ef fyrirtækið vill halda einhverri stjórn yfir rekstrareiningunni.

Annar sölumöguleiki er afleiðingin. Í þessari stefnu selur fyrirtækið rekstrareiningu með því að gera þá einingu að sínu eigin sjálfstæðu fyrirtæki. Í stað þess að selja hlutabréf í rekstrareiningunni opinberlega fá núverandi fjárfestum hlutabréf í nýja félaginu. Sú rekstrareining er nú sjálfstætt félag með eigin hluthöfum og eiga hluthafar nú hluti í tveimur félögum. Móðurfélagið fær venjulega engar bætur í peningum og gæti samt átt hlut í nýja félaginu. Til að vera skattfrjálst fyrir endanlegt eignarhald verður móðurfélagið að afsala sér 80% yfirráða eða meira .

Hápunktar

• Í útskilnaði selur móðurfélagið hluta af hlutum sínum í dótturfélagi sínu til almennings með frumútboði (IPO), sem í raun stofnar dótturfélagið sem sjálfstætt fyrirtæki.

• Útskilnaður er svipaður og afsveiflu, hins vegar er útskilnaður þegar móðurfélag framselur hlutabréf til núverandi hluthafa öfugt við nýja.

• Þar sem hlutabréf eru seld almenningi stofnar útskil einnig nýtt hóp hluthafa í dótturfélaginu.

• Útskilnaður gerir fyrirtæki kleift að nýta sér rekstrarhluta sem er kannski ekki hluti af kjarnastarfsemi þess þar sem það heldur enn eftir eiginfjárhlut í dótturfélaginu.