Mengukir

Apakah itu Carve-Out?

Carve-out ialah pelupusan sebahagian unit perniagaan di mana syarikat induk menjual kepentingan minoriti anak syarikat kepada pelabur luar. Sebuah syarikat yang menjalankan pengukiran tidak menjual unit perniagaan secara terang-terangan tetapi, sebaliknya, menjual pegangan ekuiti dalam perniagaan itu atau melepaskan kawalan perniagaan daripadanya sendiri sambil mengekalkan pegangan ekuiti. Pengukiran membolehkan syarikat memanfaatkan segmen perniagaan yang mungkin bukan sebahagian daripada operasi terasnya.

Bagaimana Carve-Out Berfungsi

Dalam carve-out, syarikat induk itu menjual sebahagian sahamnya dalam anak syarikatnya kepada orang ramai melalui tawaran awam permulaan (IPO). Memandangkan saham dijual kepada orang ramai, carve-out juga mewujudkan satu set pemegang saham baharu dalam anak syarikat. Ukiran sering mendahului spin-off penuh anak syarikat kepada pemegang saham syarikat induk. Agar spin-off masa depan sedemikian bebas cukai, ia perlu memenuhi keperluan kawalan 80%, yang bermaksud bahawa tidak lebih daripada 20% saham anak syarikat boleh ditawarkan dalam IPO .

Ukiran secara berkesan memisahkan anak syarikat atau unit perniagaan daripada induknya sebagai syarikat kendiri. Organisasi baharu itu mempunyai lembaga pengarah dan penyata kewangannya sendiri. Walau bagaimanapun, syarikat induk biasanya mengekalkan kepentingan mengawal dalam syarikat baharu dan menawarkan sokongan dan sumber strategik untuk membantu perniagaan berjaya. Tidak seperti spin-off, syarikat induk biasanya menerima aliran masuk tunai melalui carve-out.

Sebuah syarikat mungkin menggunakan strategi ukir dan bukannya pelupusan total atas beberapa sebab, dan pengawal selia mengambil kira perkara ini apabila meluluskan atau menafikan penstrukturan semula tersebut. Kadangkala unit perniagaan disepadukan secara mendalam, menyukarkan syarikat untuk menjual unit itu sepenuhnya sambil mengekalkan pelarutnya. Mereka yang mempertimbangkan pelaburan dalam carve-out mesti mempertimbangkan apa yang mungkin berlaku jika syarikat asal memutuskan sepenuhnya hubungan dengan carve-out dan apa yang mendorong carve-out pada mulanya.

Carve-Out lwn Spin-Off

Dalam carve-out ekuiti, perniagaan menjual saham dalam unit perniagaan. Matlamat utama syarikat mungkin adalah untuk melepaskan sepenuhnya kepentingannya, tetapi ini mungkin tidak selama beberapa tahun. Pemotongan ekuiti membolehkan syarikat menerima tunai untuk saham yang dijualnya sekarang. Jenis carve-out ini boleh digunakan jika syarikat tidak percaya bahawa satu pembeli untuk keseluruhan perniagaan tersedia, atau jika syarikat ingin mengekalkan beberapa kawalan ke atas unit perniagaan.

Pilihan pelupusan lain ialah spin-off. Dalam strategi ini, syarikat melepaskan unit perniagaan dengan menjadikan unit tersebut sebagai syarikat kendirinya sendiri. Daripada menjual saham dalam unit perniagaan secara terbuka, pelabur semasa diberi saham dalam syarikat baharu itu. Unit perniagaan yang dipisahkan kini merupakan sebuah syarikat bebas dengan pemegang sahamnya sendiri,. dan pemegang saham kini memegang saham dalam dua syarikat. Syarikat induk biasanya tidak menerima sebarang faedah tunai, dan mungkin masih memiliki pegangan ekuiti dalam syarikat baharu itu. Untuk bebas cukai untuk struktur pemilikan akhir, syarikat induk mesti melepaskan 80% kawalan atau lebih .

Sorotan

Dalam carve-out, syarikat induk menjual sebahagian daripada sahamnya dalam anak syarikatnya kepada orang ramai melalui tawaran awam permulaan (IPO), dengan berkesan mewujudkan anak syarikat itu sebagai syarikat kendiri.
Ukiran adalah serupa dengan spin-off, namun, spin-off ialah apabila syarikat induk memindahkan saham kepada pemegang saham sedia ada berbanding saham baharu.
Memandangkan saham dijual kepada orang ramai, carve-out juga mewujudkan satu set pemegang saham baharu dalam anak syarikat.
Pemotongan membolehkan syarikat memanfaatkan segmen perniagaan yang mungkin bukan sebahagian daripada operasi terasnya kerana ia masih mengekalkan pegangan ekuiti dalam anak syarikat.