カーブアウト

##カーブアウトとは何ですか？

カーブアウトとは、親会社が子会社の少数株主持分を外部投資家に売却する事業単位の部分的売却です。カーブアウトを行う会社は、事業単位を完全に売却するのではなく、その事業の株式を売却するか、株式を保持したまま事業の支配権を放棄します。カーブアウトにより、企業はコア業務の一部ではない可能性のある事業セグメントを活用することができます。

##カーブアウトの仕組み

カーブアウトでは、親会社はその子会社の株式の一部を新規株式公開（IPO）を通じて一般に販売します。株式は一般に販売されているため、カーブアウトにより、子会社に新しい株主が設立されます。カーブアウトは、多くの場合、親会社の株主への子会社の完全なスピンオフに先行します。このような将来のスピンオフを非課税にするためには、80％の管理要件を満たす必要があります。つまり、IPOで提供できるのは子会社の株式の20％以下です。 1

カーブアウトは、子会社またはビジネスユニットを独立した会社としての親会社から効果的に分離します。新しい組織には、独自の取締役会と財務諸表があります。ただし、親会社は通常、新会社の支配権を保持し、ビジネスの成功を支援するための戦略的サポートとリソースを提供します。スピンオフとは異なり、親会社は通常、カーブアウトを通じてキャッシュインフローを受け取ります。

再構築を承認または拒否するときに、これを考慮に入れます。事業単位が緊密に統合されている場合があり、会社がその単位を溶剤のままで完全に売却することは困難です。カーブアウトへの投資を検討している人は、元の会社がカーブアウトとの関係を完全に断ち切った場合に何が起こるか、そしてそもそも何がカーブアウトを促したかを考慮する必要があります。

##カーブアウトとスピンオフ

エクイティカーブアウトでは、企業はビジネスユニットの株式を販売します。会社の最終的な目標は、その利益を完全に売却することかもしれませんが、これは数年間ではないかもしれません。エクイティカーブアウトにより、会社は現在販売している株式の現金を受け取ることができます。このタイプのカーブアウトは、ビジネス全体に対して1人の購入者がいると会社が信じていない場合、または会社がビジネスユニットをある程度管理したい場合に使用できます。

別のダイベストメントオプションはスピンオフです。この戦略では、会社はそのユニットを独自の独立した会社にすることによってビジネスユニットを売却します。事業部門の株式を公に売却するのではなく、現在の投資家には新会社の株式が与えられます。分割された事業部門は、現在、独自の株主を持つ独立した会社であり、株主は現在、2つの会社の株式を保有しています。親会社は通常、現金給付を受け取ることはなく、新会社の株式を所有している可能性があります。最終的な所有構造を非課税にするには、親会社が支配権の80％以上を放棄する必要があります。 1

##ハイライト

-カーブアウトでは、親会社は子会社の株式の一部を初期公募（IPO）を通じて一般に販売し、実質的に子会社を独立した会社として確立します。

-カーブアウトはスピンオフに似ていますが、スピンオフとは、親会社が新しい株主ではなく既存の株主に株式を譲渡することです。

-株式は一般に販売されているため、カーブアウトにより、子会社に新しい株主が設立されます。

-カーブアウトにより、企業は子会社の株式を保有しているため、コア業務の一部ではない可能性のある事業セグメントを活用することができます。