Afhendingartæki

Hvað er afhendingartæki?

Afhendingarskjal er samningsbundið skjal sem verslað er með sem hluti af framtíðarsamningi um hrávöru. Það veitir handhafa rétt á efnislegri afhendingu á tilteknu magni af viðkomandi vöru, svo sem sojabaunum ef um er að ræða framvirka samninga um sojabauna.

Afhendingartæki eru mikilvægur hluti af framtíðarviðskiptakerfi hrávöru vegna þess að auðvelt er að flytja þau á milli mismunandi eigenda framtíðarsamninganna. Þetta gerir kaupmönnum kleift að kaupa og selja framtíðarsamninga á auðveldan hátt, án þess að hafa nokkurn tíma endilega í hyggju að eignast undirliggjandi vörur sínar.

Hvernig afhendingartæki virka

Framtíðarmarkaðir fyrir hrávöru í dag eru stór og líflegur markaður þar sem iðnaðarviðskiptavinir, spákaupmenn og milliliðir versla reglulega með margs konar efnisvörur. Með skipulögðum kauphöllum eins og Chicago Mercantile Exchange (CME) eiga markaðsaðilar reglulega viðskipti með orkuvörur, landbúnaðarvörur og fjármálagerninga fyrir milljarða dollara, með nýjum vörum sem bætast við stöðugt.

Ein af meginstoðum þessara hrávörumarkaða er þátttaka fjármálaspekúlanta. Þessir kaupmenn kaupa og selja reglulega framtíðarsamninga og vonast til að hagnast á því að spá rétt fyrir um framtíðarstefnu hrávöruverðs. En ólíkt iðnaðarviðskiptavinum sem treysta á þessar vörur fyrir reglubundinn viðskiptarekstur, hafa spákaupmenn hvorki í hyggju að framleiða né taka á móti vörunum sem þeir versla með.

Þótt þátttaka þeirra kann að virðast undarleg við fyrstu sýn eru spákaupmenn mikilvægur hluti af vistkerfi fjármálamarkaðarins vegna lausafjár sem þeir veita. Vegna þessarar lausafjárstöðu geta aðrir markaðsaðilar sem afhenda og taka við efnislegum hráefnum notið góðs af skilvirkari verðlagningu fyrir viðskipti sín.

Afhendingartæki eru lykillinn að þátttöku spákaupmanna. Með því að leyfa kaupmönnum að framselja réttinn til að fá efnislega afhendingu auðveldlega, geta spákaupmenn losað sig fljótt undan skyldu til að gera eða taka á móti afhendingu með því að selja framtíðarsamninga sína - og þar með afhendingartækið - til annars kaupanda.

Afhendingartæki eru oft í formi sendingarkvittunar eða kvittunar frá vöruhúsi sem geymir vöruna.

Raunverulegt dæmi um afhendingartæki

Til að skýra það skaltu íhuga dæmið um framtíð sojabauna. Þrír af lykilaðilum sem koma að framvirkum sojabaunamarkaði eru fyrirtækin sem þurfa að kaupa efnislegar sojabaunir fyrir atvinnurekstur sinn, spákaupmenn sem kaupa og selja framvirka samninga um sojabauna án þess að ætla að taka við þeim og fyrirtækin sem geyma og senda sojabaunir til þess aðila sem á endanum tekur við þeim.

Á CME markaði fyrir Soybean Futures veitir einn samningur kaupanda rétt á 5.000 bushels af sojabaunum. Með þyngd um það bil 136 tonn, kemur það ekki á óvart að flestir spákaupmenn myndu vera frekar tregir til að samþykkja líkamlega afhendingu á þessum sojabaunum. Þess vegna er alveg mögulegt að hópur spákaupmanna gæti skipt um sojabaunaframvirka samninga sín á milli nokkrum sinnum, án þess að nokkur þeirra taki nokkurn tíma afhenta undirliggjandi vöru. Við þær aðstæður myndi vöruhúsafyrirtækið sem sojabaunirnar eru geymdar í láta sojabaunirnar ósnortnar.

Þannig er það alveg mögulegt fyrir lotu af sojabaunum að skipta löglega um hendur nokkrum sinnum með því að spákaupmenn kaupa og selja framtíðarsamninga sína áður en iðnaðarviðskiptavinur kaupir þær að lokum og fær þær afhentar í verksmiðju sína. Í gegnum þetta ferli myndi afhendingartækið vera reglulega að skipta um hendur en aðeins notað í lokin af því að viðskiptavinurinn tekur við afhendingu.

Hápunktar

• Það er flutt sem hluti af framtíðarsamningi um hrávöru, skipt um hendur með hverjum nýjum eiganda.

• Afhendingarskjal er löglegt skjal sem veitir handhafa rétt til að fá afhendingu á tilteknu magni af vöru.

• Spákaupmenn munu almennt ekki taka við vörunum sem liggja til grundvallar framtíðarsamningum þeirra, sem þýðir að tiltekin lota af vöru gæti skipt um hendur löglega nokkrum sinnum áður en kaupandi tekur á móti honum.