Leveringsinstrument
Hva er et leveringsinstrument?
Et leveringsinstrument er et kontraktsdokument som handles som en del av en råvareterminkontrakt. Den gir innehaveren rett til fysisk levering av en spesifisert mengde av den aktuelle varen, for eksempel soyabønner i tilfelle av soyafutures-kontrakter.
Leveringsinstrumenter er en viktig del av handelssystemet for råvarefutures, fordi de enkelt kan overføres mellom ulike eiere av futureskontraktene. Dette gjør det mulig for handelsmenn å kjøpe og selge futures enkelt, uten noen gang å ha til hensikt å ta fysisk besittelse av deres underliggende varer.
Hvordan leveringsinstrumenter fungerer
Råvareterminmarkedene i dag er en stor og levende markedsplass der industrikunder, spekulanter og mellommenn regelmessig handler med et bredt utvalg av fysiske varer. Gjennom organiserte børser som Chicago Mercantile Exchange (CME),. handler markedsdeltakere regelmessig for milliarder av dollar i energiprodukter, landbruksvarer og finansielle instrumenter, med nye varer som legges til fortløpende.
En av hovedpilarene i disse råvaremarkedene er deltakelsen fra finansspekulanter. Disse handelsmennene kjøper og selger regelmessig futureskontrakter, i håp om å tjene på å forutsi den fremtidige retningen for råvareprisene korrekt. Men i motsetning til industrikunder som er avhengige av disse varene for sin vanlige forretningsdrift, har spekulanter ingen intensjon om å verken lage eller motta levering av varene de handler.
Selv om deres engasjement kan virke merkelig ved første øyekast, er spekulanter en viktig del av finansmarkedsøkosystemet på grunn av likviditeten de gir. På grunn av denne likviditeten kan andre markedsdeltakere som leverer og mottar de fysiske varene dra nytte av mer effektiv prising for sine handler.
Leveringsinstrumenter er nøkkelen til spekulanters deltakelse. Ved å la handelsmenn enkelt overføre retten til å motta fysisk levering, kan spekulanter raskt frigjøre seg fra forpliktelsen til å foreta eller motta levering ved å selge sine futureskontrakter – og med det leveringsinstrumentet – til en annen kjøper.
Leveringsinstrumenter har ofte form av en fraktkvittering eller en kvittering fra et lager som holder varen.
Eksempler fra den virkelige verden på et leveringsinstrument
For å illustrere, vurdere tilfellet med soyabønner futures. Tre av de viktigste partene som er involvert i markedet for soyabønner er selskapene som trenger å kjøpe fysiske soyabønner for sin forretningsdrift, spekulantene som kjøper og selger terminkontrakter på soyabønner uten å ha til hensikt å motta dem, og selskapene som lagrer og sender soyabønner til den parten som til slutt tar imot dem.
I CME-markedet for Soybean Futures gir én kontrakt kjøperen rett til 5000 bushels soyabønner. Med en vekt på omtrent 136 tonn er det ikke overraskende at de fleste spekulanter vil være ganske motvillige til å akseptere fysisk levering av disse soyabønnene. Derfor er det fullt mulig at en gruppe spekulanter kan utveksle soyabønnerterminkontrakter seg imellom flere ganger, uten at noen av dem noen gang tar imot den underliggende varen. I den situasjonen ville lagerfirmaet der soyabønnene er lagret, la soyabønnene være urørt.
På denne måten er det fullt mulig for et parti soyabønner å lovlig bytte hender flere ganger gjennom spekulanter som kjøper og selger sine futureskontrakter før en industriell kunde til slutt kjøper dem og får dem levert til fabrikken. Gjennom denne prosessen vil leveringsinstrumentet regelmessig bytte hender, men det vil først bli brukt på slutten av at kunden tar imot levering.
Høydepunkter
Det overføres som en del av en råvareterminkontrakt, og skifter hender med hver nye eier.
Et leveringsinstrument er et juridisk dokument som gir innehaveren rett til å motta levering av en spesifisert mengde av en vare.
Spekulanter vil vanligvis ikke ta imot varene som ligger til grunn for deres futureskontrakter, noe som betyr at et gitt parti av en vare kan bytte hender på lovlig måte flere ganger før den fysisk mottas av en kjøper.
