Instrumen Penghantaran

Apakah Instrumen Penghantaran?

Instrumen penghantaran ialah dokumen kontrak yang didagangkan sebagai sebahagian daripada kontrak niaga hadapan komoditi. Ia memberi hak kepada pemegang untuk penghantaran fizikal kuantiti tertentu bagi komoditi berkenaan, seperti kacang soya dalam kes kontrak niaga hadapan kacang soya.

Instrumen penghantaran adalah bahagian penting dalam sistem perdagangan niaga hadapan komoditi, kerana ia boleh dipindahkan dengan mudah antara pemilik kontrak niaga hadapan yang berbeza. Ini membolehkan peniaga membeli dan menjual niaga hadapan dengan mudah, tanpa perlu berniat untuk mengambil milikan fizikal komoditi asas mereka.

Cara Instrumen Penghantaran Berfungsi

Pasaran hadapan komoditi hari ini ialah pasaran yang besar dan rancak di mana pelanggan industri, spekulator dan pengantara kerap berdagang pelbagai jenis komoditi fizikal. Melalui bursa yang teratur seperti Chicago Mercantile Exchange (CME),. peserta pasaran kerap berdagang produk tenaga, komoditi pertanian dan instrumen kewangan bernilai berbilion dolar, dengan komoditi baharu ditambah secara berterusan.

Salah satu tonggak utama pasaran komoditi ini ialah penyertaan spekulator kewangan. Peniaga-peniaga ini kerap membeli dan menjual kontrak niaga hadapan, dengan harapan mendapat keuntungan daripada meramalkan arah masa hadapan harga komoditi dengan betul. Tetapi tidak seperti pelanggan industri yang bergantung pada komoditi ini untuk operasi perniagaan biasa mereka, spekulator tidak berniat sama ada membuat atau menerima penghantaran komoditi yang mereka niagakan.

Walaupun penglibatan mereka mungkin kelihatan pelik pada pandangan pertama, spekulator adalah bahagian penting dalam ekosistem pasaran kewangan kerana kecairan yang mereka sediakan. Disebabkan kecairan ini, peserta pasaran lain yang menghantar dan menerima komoditi fizikal boleh mendapat manfaat daripada penetapan harga yang lebih cekap untuk dagangan mereka.

Instrumen penghantaran adalah kunci kepada penyertaan spekulator. Dengan membenarkan peniaga memindahkan hak untuk menerima penghantaran fizikal dengan mudah, spekulator boleh melepaskan diri mereka dengan cepat daripada kewajipan untuk membuat atau menerima penghantaran dengan menjual kontrak niaga hadapan mereka—dan dengan itu, instrumen penghantaran—kepada pembeli lain.

Instrumen penghantaran selalunya berbentuk resit penghantaran atau resit daripada gudang yang menyimpan komoditi tersebut.

Contoh Instrumen Penyampaian Dunia Sebenar

Untuk menggambarkan, pertimbangkan kes niaga hadapan kacang soya. Tiga daripada pihak utama yang terlibat dalam pasaran niaga hadapan kacang soya ialah syarikat yang perlu membeli kacang soya fizikal untuk operasi perniagaan mereka, spekulator yang membeli dan menjual kontrak niaga hadapan kacang soya tanpa berniat untuk menerima penghantarannya, dan syarikat yang menyimpan dan menghantar kacang soya kepada mana-mana pihak yang akhirnya menerima penghantarannya.

Dalam pasaran CME untuk Niaga Hadapan Kacang Soya, satu kontrak memberi pembeli kepada 5,000 gantang kacang soya. Dengan berat kira-kira 136 tan metrik, tidak menghairankan bahawa kebanyakan spekulator akan agak keberatan untuk menerima penghantaran fizikal kacang soya ini. Oleh itu, kemungkinan besar sekumpulan spekulator boleh menukar kontrak niaga hadapan kacang soya sesama mereka beberapa kali, tanpa mana-mana daripada mereka mengambil penghantaran komoditi asas. Dalam keadaan itu, syarikat gudang tempat menyimpan kacang soya akan membiarkan kacang soya itu tidak disentuh.

Dengan cara ini, sekumpulan kacang soya boleh bertukar tangan secara sah beberapa kali melalui spekulator membeli dan menjual kontrak niaga hadapannya sebelum pelanggan industri akhirnya membelinya dan menghantarnya ke kilangnya. Sepanjang proses ini, instrumen penghantaran akan sentiasa bertukar tangan tetapi hanya akan dilaksanakan pada penghujungnya oleh pelanggan yang mengambil penghantaran.

Sorotan

• Ia dipindahkan sebagai sebahagian daripada kontrak niaga hadapan komoditi, bertukar tangan dengan setiap pemilik baharu.

• Instrumen penghantaran ialah dokumen undang-undang yang melayakkan pemegang menerima penghantaran jumlah tertentu komoditi.

• Spekulator pada umumnya tidak akan menerima penghantaran komoditi yang mendasari kontrak niaga hadapan mereka, bermakna kumpulan komoditi tertentu mungkin bertukar tangan secara sah beberapa kali sebelum diterima secara fizikal oleh pembeli.