Lieferinstrument
Was ist ein Lieferinstrument?
Ein Lieferinstrument ist ein Vertragsdokument, das im Rahmen eines Warenterminkontrakts gehandelt wird. Es berechtigt den Inhaber zur physischen Lieferung einer bestimmten Menge des betreffenden Rohstoffs, beispielsweise Sojabohnen im Falle von Sojabohnen-Futures-Kontrakten.
Lieferinstrumente sind ein wichtiger Bestandteil des Warenterminhandelssystems, da sie leicht zwischen verschiedenen Eigentümern der Terminkontrakte übertragen werden können. Dies ermöglicht es Händlern, Futures einfach zu kaufen und zu verkaufen, ohne jemals unbedingt die Absicht zu haben, die ihnen zugrunde liegenden Rohstoffe physisch in Besitz zu nehmen.
Wie Lieferinstrumente funktionieren
Die Warenterminmärkte sind heute ein großer und lebendiger Marktplatz, auf dem Industriekunden, Spekulanten und Intermediäre regelmäßig mit einer Vielzahl physischer Rohstoffe handeln. Über organisierte Börsen wie die Chicago Mercantile Exchange (CME) handeln Marktteilnehmer regelmäßig Energieprodukte, landwirtschaftliche Rohstoffe und Finanzinstrumente im Wert von mehreren Milliarden Dollar, wobei laufend neue Rohstoffe hinzukommen.
Eine der tragenden Säulen dieser Rohstoffmärkte ist die Beteiligung von Finanzspekulanten. Diese Händler kaufen und verkaufen regelmäßig Futures-Kontrakte in der Hoffnung, von der korrekten Vorhersage der zukünftigen Richtung der Rohstoffpreise zu profitieren. Aber im Gegensatz zu Industriekunden, die für ihren regulären Geschäftsbetrieb auf diese Rohstoffe angewiesen sind, haben Spekulanten nicht die Absicht, die von ihnen gehandelten Rohstoffe zu liefern oder zu liefern.
Obwohl ihre Beteiligung auf den ersten Blick seltsam erscheinen mag, sind Spekulanten aufgrund der von ihnen bereitgestellten Liquidität ein wichtiger Bestandteil des Ökosystems der Finanzmärkte. Aufgrund dieser Liquidität können andere Marktteilnehmer, die die physischen Rohstoffe liefern und erhalten, von einer effizienteren Preisgestaltung für ihre Geschäfte profitieren.
Lieferinstrumente sind der Schlüssel zur Beteiligung von Spekulanten. Indem es Händlern ermöglicht wird, das Recht auf physische Lieferung einfach zu übertragen, können sich Spekulanten schnell von der Verpflichtung befreien, Lieferungen vorzunehmen oder zu erhalten, indem sie ihre Futures-Kontrakte – und damit das Lieferinstrument – an einen anderen Käufer verkaufen.
Lieferdokumente haben oft die Form einer Versandquittung oder einer Quittung eines Warenlagers.
Praxisbeispiel für ein Lieferinstrument
Betrachten Sie zur Veranschaulichung den Fall von Sojabohnen-Futures. Drei der wichtigsten am Sojabohnen-Futures-Markt beteiligten Parteien sind die Unternehmen, die physische Sojabohnen für ihre Geschäftstätigkeit kaufen müssen, die Spekulanten, die Sojabohnen-Futures-Kontrakte kaufen und verkaufen, ohne zu beabsichtigen, sie anzunehmen, und die Unternehmen, die die Sojabohnen lagern und versenden Sojabohnen an die Partei, die sie letztendlich abnimmt.
Auf dem CME-Markt für Sojabohnen-Futures berechtigt ein Kontrakt den Käufer zu 5.000 Scheffel Sojabohnen. Bei einem Gewicht von etwa 136 Tonnen ist es nicht verwunderlich, dass die meisten Spekulanten nur ungern eine physische Lieferung dieser Sojabohnen annehmen würden. Daher ist es durchaus möglich, dass eine Gruppe von Spekulanten mehrmals Sojabohnen-Futures-Kontrakte untereinander tauscht, ohne dass einer von ihnen jemals den zugrunde liegenden Rohstoff erhält. In diesem Fall würde das Lagerhaus, in dem die Sojabohnen gelagert werden, die Sojabohnen unberührt lassen.
Auf diese Weise ist es durchaus möglich, dass eine Charge Sojabohnen mehrmals legal den Besitzer wechselt, indem Spekulanten ihre Futures-Kontrakte kaufen und verkaufen, bevor ein Industriekunde sie schließlich kauft und an seine Fabrik liefern lässt. Während dieses Prozesses würde das Lieferinstrument regelmäßig den Besitzer wechseln, aber erst am Ende durch den übernehmenden Kunden ausgeübt werden.
Höhepunkte
Es wird im Rahmen eines Warenterminkontrakts übertragen und wechselt mit jedem neuen Eigentümer den Besitzer.
Eine Lieferurkunde ist ein Rechtsdokument, das den Inhaber berechtigt, die Lieferung einer bestimmten Menge einer Ware zu erhalten.
Spekulanten nehmen die Waren, die ihren Futures-Kontrakten zugrunde liegen, im Allgemeinen nicht entgegen, was bedeutet, dass eine bestimmte Charge einer Ware legal mehrmals den Besitzer wechseln kann, bevor sie physisch von einem Käufer erhalten wird.
