Gengi Federal Funds

Án vaxta væri Seðlabankinn eins og við þekkjum hann ekki til.

Seðlabankinn stýrir stærsta hagkerfi heims - aðalstarfi sínu - með því að ákveða verð á lántöku. Lægri vextir hjálpa til við að auka efnahagsreikning heimilanna og hvetja til eyðslu og efla hagvöxt. Hærri vextir ryksuga hins vegar aukapeningum út úr bandaríska fjármálakerfinu og hamla eftirspurn eftir nýjum fjárfestingum eða vörum.

Bæði hafa sín markmið: Annað hjálpar hagkerfinu að jafna sig eftir samdrátt. Hið síðarnefnda hjálpar til við að koma í veg fyrir hömlulausa verðbólgu eða eignabólur.

En hvernig nákvæmlega seðlabankinn tryggir að vextir lækki innan æskilegra marka er erfið saga. Það er ekki eins og Fed embættismenn setji lántökukostnað með því að fara út og hafa samband við alla lánveitendur í Bandaríkjunum

Þess í stað hefur seðlabankinn stjórn á viðmiðunarvöxtum sem síast út í gegnum restina af hagkerfinu sem kallast alríkissjóðsvextir, eða fed funds rate, í stuttu máli. Svona virkar gengi sjóðsins og hvernig það hefur áhrif á þig - hvort sem þú ert sparifjáreigendur eða lántakandi.

Hver er gengi alríkissjóða?

Vextir alríkissjóða eru helstu viðmiðunarvextir seðlabankans sem hafa áhrif á hversu mikið neytendur borga fyrir að taka lán og hversu mikið þeim er greitt fyrir að spara, snýst í gegn til að hafa áhrif á ávöxtun innlánsskírteina (geisladiska) og sparnaðarreiknings til kreditkortavaxta og heimilis. eiginfjárlínur (HELOCs).

Þegar þú lest fyrirsagnirnar sem segja að seðlabankinn hafi hækkað eða lækkað vexti þýðir það að seðlabankinn hafi greitt atkvæði um að leiðrétta þessa helstu lántökuvexti.

Hvar er núverandi vaxtaálag alríkissjóða?

Núverandi viðmiðunarvextir Fed eru á bilinu 0,25-0,5 prósent, en líklegt er að þeir hækki enn hærra árið 2022 þar sem embættismenn reyna að kæla verðbólguna. Fjárfestar veðja á að seðlabankinn muni hækka vexti um 2,5 prósentustig til viðbótar, sem myndi setja vexti seðlabanka í hæstu vexti síðan 2008.

Það viðmiðunarhlutfall hefur fallið niður í markmið allt að núll til 0.25 prósent tvisvar í gegnum söguna, fyrst í kjölfar kreppunnar miklu og í öðru lagi í kransæðaveirukreppunni. Það fór upp í allt að 19-20 prósent markmið þegar Fed barðist við síðasta alvarlega verðbólguskotið í desember 1980.

Hvernig gengi sjóðsins virkar

Tæknilega séð síast vextir seðlabanka í gegnum hagkerfið vegna þess að það eru vextirnir sem bankar rukka hver annan fyrir daglán til að uppfylla bindiskyldu seðlabankans.

Það hljómar flókið, en það er einfaldara en þú heldur. Á venjulegum tímum (sem þýðir, þegar bandarískt hagkerfi er ekki í samdrætti eða fjármálakreppu), krefst seðlabankinn að bankar haldi lágmarksinnistæðu á reikningum sínum hjá seðlabankanum - rétt eins og þú ert líklega oft krafinn um að halda tiltekinni upphæð af fjármunum á tékka- eða sparnaðarreikningi þínum.

Sumir bankar eiga meira fé en þeir þurfa. Aðrir hafa ekki nóg til að uppfylla þessar næturkröfur. Bankarnir með nóg reiðufé lána síðan þeim bönkum sem þurfa á því að halda. Þar sem enginn vill bara lána frjálst þá fylgja því auðvitað vextir. Það er þar sem vextir fed funds koma inn.

Auðvitað geta bankar ekki rukkað hver annan um „bil“. Þeir gera venjulega upp vextina á miðju markmiði Fed, þó að það hafi tilhneigingu til að sveiflast. Þekktur sem „árangursríkur alríkissjóður,“ er þetta gengi undir áhrifum af markaðsþáttum framboðs og eftirspurnar sem og Fed.

En undir yfirborðinu eru vextir sjóðsins bundnir við annað lítt þekkt viðmið: vextir á bindistöðu. Þekktur sem IORB vextir, það er kannski mikilvægasti besti vinur seðlabanka sjóða.

Að útskýra hvers vegna krefst ferðar aftur til fjármálakreppunnar 2008. Sumum bönkum fannst gott að halda inneignum hjá Fed vel yfir tilskildum mörkum. Þannig byrjaði seðlabankinn að greiða vexti af gjaldeyriseign bankanna (þekkt sem vextir á bindiskyldu, eða IORR) sem og af umfram bindistöðu þeirra (þekkt sem vextir á umframforða, eða IOER).

Þegar þessir vextir eru lágir myndu bankar kjósa að lána þá fjármuni út, þar sem þeir myndu líklega græða meiri hagnað en að geyma þá á reikningum hjá Fed. Það lækkar aftur lántökukostnað í hagkerfinu vegna þess að það eykur lánsfjárframboð.

Aftur á móti myndu bankar kjósa að halda meiri peningum hjá Fed þegar vextir eru háir, sérstaklega ef það þýðir að þeir þurfa ekki að lána hugsanlega áhættusömum lántakanda. Það hækkar verðið á lántöku vegna þess að það er minna lánsfé í umferð.

Seðlabankinn hefur innleitt stefnu á þennan hátt frá fjármálakreppunni 2008, aðallega vegna þess að bankar hafa stóraukist gjaldeyriseign sína hjá Fed. Áður hafði seðlabankinn haft áhrif á markaðsvexti með því að auka framboð á forða banka til að jafna framboð og eftirspurn. Auka reiðufé á reikningum banka myndi lækka markaðsvexti. Minna myndi hækka vexti.

„Þetta er önnur leið til að ná sama markmiði,“ segir Eric Sims, hagfræðiprófessor við háskólann í Notre Dame. „Þeir vilja breyta vöxtum sem eiga við þig og mig, en þeir eru að gera það á annan hátt núna.

Á djúpum hörmulegra kransæðaveirufaraldursins afmáði seðlabankinn bindiskyldu, síðasta átak til að hjálpa til við að fá meira lánsfé í gegnum fjármálakerfið. Fyrir vikið sameinaði seðlabankinn í júlí 2021 IOER og IORR í eina heildarvexti: vexti af bindistöðu, eða IORB.

Hvernig Fed ákveður hvað á að gera við vexti

Að skilja hvernig þetta hefur að lokum áhrif á hagkerfið - og hvers vegna Fed gerir það sem það gerir - er ekki auðvelt. Starf Seðlabankans er ótrúlega flókið.

Seðlabankinn hefur tvö meginmarkmið: stöðugt verð og hámarks atvinnu. Fed nær þeim markmiðum með því að hækka eða lækka vexti.

Ef bandarískt hagkerfi væri bíll væri seðlabankinn einn helsti drifkraftur þess. Hagvöxtur er hraðinn sem ökutækið ferðast á — og vextirnir eru fótstigarnir sem gefa því meira og minna líf.

Það er hlutverk ökumannsins að gefa honum nægan hraða til að koma honum í gegnum hnúka og hindranir, en ekki of mikið til að það eyðileggist. Ódýr lántökukostnaður gefur bandaríska hagkerfinu meiri hraða og knýr vöxtinn áfram með því að styrkja eignaverð og fjármuni heimilanna. En dýrari vextir valda því að fyrirtæki draga sig til baka í fjárfestingum og ráðningum. Það hægir á hagkerfinu og hefur eflaust áhrif á útgjöld neytenda samhliða því.

Það er auðvelt að sjá hvort efnahagslífið í Bandaríkjunum er í niðursveiflu, aðallega vegna þess að atvinnuleysi hefur tilhneigingu til að aukast. En hvernig segir Fed hvort hagkerfið sé aðeins of heitt? Með því að skoða verðbólguna.

„Venjulega fara vextir og verðbólga saman,“ segir Gary Zimmerman, stofnandi MaxMyInterest.com. „Á tímum mikillar verðbólgu hækkar seðlabankinn vexti til að hægja á hagkerfinu.

Samt er fórnin ekki alltaf auðveld. Vextir eru sljórt tæki, þar sem Fed hefur enga leið til að fínstilla ákveðin horn hagkerfisins. Að hækka vexti til að kæla verðbólgu getur þýtt að fórna ráðningum; að halda töxtum of lágum til að hjálpa fleiri starfsmönnum að finna vinnu gæti gert hagkerfið heitara.

Þessi viðskipti verða sérstaklega erfið á tímum þegar verðbólga er að aukast og atvinnuleysi eykst - stöðnunaraðstæður sem neytendur þoldu síðast á áttunda og níunda áratugnum.

Hvaða vextir hafa vextir alríkissjóðanna fyrir áhrifum?

Veskið þitt er ofurviðkvæmt fyrir þessum gengishreyfingum. Ef svo væri ekki, yrðu efnahagsleg áhrif varla merkjanleg.

Seðlabankinn hefur einkum bein áhrif á geisladiska og sparireikninga og vexti á bílalánum, kreditkortum, húsnæðislánum með stillanlegum vöxtum (ARMs) og HELOC. Seðlabankinn hefur ekki bein áhrif á húsnæðislán - frekar, 10 ára ávöxtunarkrafa ríkissjóðs þjónar sem viðmiðun - en lántakendur gætu tekið eftir því að þau fylgja svipuðu spori.

Vextir alríkisnámslána, á meðan, eru eftir á þinginu. Löggjafarnir tengja einnig þessi vexti við 10 ára ávöxtunina og setja þau árlega.

Viðmiðunarvextir Fed hafa einnig áhrif á aðra viðmiðunarvexti um allt hagkerfið. Einkum er það aðalvextirnir, eða vextirnir sem bankar rukka öruggustu og áreiðanlegustu lántakendur sína.

Aðalvextir hafa tilhneigingu til að haldast í um það bil 3 prósentum yfir vöxtum sjóðsins og það heldur áfram að hafa áhrif á vexti á kreditkortum, HELOC, bílalánum og öðrum tegundum lána sem þú getur fengið hjá banka.

markaður Hvers vegna vextir geta verið frábrugðnir vöxtum sjóðsins

En það er mikilvægur fyrirvari: Markaðsvextir haldast ekki alltaf þar sem vextir sjóðsins eru, jafnvel þó þeir séu undir áhrifum þeirra.

Frá sjónarhóli lántöku taka margir lánveitendur framlegð ofan á viðmiðunarvextina. Það er að mestu leyti byggt á áhættu lántakanda. Arðsemi getur líka verið þáttur.

Þegar kemur að sparnaði er ávöxtunarkrafan frábrugðin gengi sjóðsins vegna þess hvernig bankakerfið er sett upp, segir Zimmerman hjá MaxMyInterest. Hugsaðu um það á þennan hátt: Þegar þú setur peninga inn á reikning í banka ertu í rauninni að lána bankanum peninga. Og það lán hefur nánast enga áhættu, svo lengi sem þú leggur peningana þína inn í FDIC-tryggðan banka.

„Þú ert ekki að taka á þig útlánaáhættu bankans; þú ert að taka á þig áhættu bandarísku alríkisstjórnarinnar vegna FDIC tryggingaverndar,“ segir Zimmerman. „Bankar hækka ekki vexti sína einfaldlega vegna þess að þeir þurfa þess ekki. Þeir hafa nægar innistæður frá viðskiptavinum sínum og þær innistæður eru mjög fastar vegna þess að meirihluti Bandaríkjamanna tekur ekki mikið eftir því hversu mikið þeir eru að græða.“

kjarni málsins

Hvort sem verðið er hátt eða lágt, þá borgar sig alltaf að versla.

Fyrir sparifjáreigendur eru samkeppnishæf vextir enn til staðar, þrátt fyrir að vextir sjóðanna haldist á sögulega lágu stigi - í bili - á þeim tíma þegar verðbólga er í 40 ára hámarki. Fyrir lántakendur viltu alltaf ganga úr skugga um að þú sért að velja rétta kostinn fyrir fjárhagsstöðu þína ofan á verðið sem þú borgar. Það felur í sér að rannsaka greiðsluáætlanir og líftíma lánsins.

Svo ekki sé minnst á, í umhverfi með hækkandi vöxtum gætu sumir lánveitendur viljað vera samkeppnishæfir á verði, sérstaklega þegar kemur að endurfjármögnunarvöxtum, eftirspurn eftir því er vaxtanæm.

"Margir eru enn vanir því að vera verðtakandi frekar en verðkaupandi," segir Zimmerman. „Þeir hafa núverandi banka og núverandi samband. Þeir gera ráð fyrir að þeir séu máttlausir í þessari jöfnu, en sem viðskiptavinur geturðu verslað fyrir besta verðið. Líkt og þú gætir valið lægstu vextina fyrir húsnæðislánið þitt, besta verðið fyrir líftryggingar, gætirðu líka viljað velja besta verðið og hæsta hlutfallið fyrir hvaða banka þú vilt lána peningana þína sem innstæðueigandi.

##Hápunktar

• FOMC setur markmið alríkissjóða átta sinnum á ári, byggt á ríkjandi efnahagsaðstæðum.

• Vextir alríkissjóða geta haft áhrif á skammtímavexti á neytendalánum og kreditkortum.

• Fjárfestar fylgjast líka með gengi alríkissjóða vegna þess að það hefur áhrif á hlutabréfamarkaðinn.

• Þetta er hlutfallið sem viðskiptabankar taka lán og lána hver öðrum umframforða sinn á einni nóttu.

• Vextir alríkissjóða eru markmiðsvextir sem FOMC setur.

##Algengar spurningar

Hvernig er vextir Federal Funds ákvarðaðir?

Venjulegt er að alríkismarkaðsnefndin (FOMC) hittist átta sinnum á ári til að ákvarða gengi alríkissjóðanna. Þessir vextir eru undir áhrifum af hagvísum, svo sem kjarnaverðbólgu og varanlegum vörupöntunum, sem gefa merki um efnahagslega heilsu landsins. Seðlabankinn lækkaði vexti alríkissjóðanna í 0,00% í 0,25% í mars 2020 til að bregðast við COVID-19 heimsfaraldrinum. Þann jan. 26, 2022, sagði Jerome Powell, seðlabankastjóri, „nefndinni er hugur um að hækka vexti alríkissjóðanna á fundinum í mars [2022] að því gefnu að skilyrðin séu viðeigandi til þess.

Hver er munurinn á sambandssjóðunum og venjulegum vöxtum?

Bæði vextir alríkissjóða og vextir eru nokkrar af mikilvægustu fjármálavísunum í Bandaríkjunum. Helsti greinarmunurinn er sá að vextir alríkissjóða setur það bil sem bankar munu lána eða taka að láni hver öðrum á einni nóttu. Vegna þess að þetta hefur áhrif á lántökukostnað og fjárhagsaðstæður eru hlutabréfamarkaðir venjulega viðkvæmir fyrir breytingum á þessum vöxtum. Vextir alríkissjóða hafa einnig óbein áhrif á skammtímavexti. Hins vegar ákvarða vextir, sem seðlabanki seðlabanki, ákvarðar vextina sem það kostar fyrir banka að taka lán.

Hvernig virkar gengi sambandssjóðanna?

Vextir alríkissjóða eru vextirnir sem bankar rukka hver annan til að taka lán eða lána umframforða á einni nóttu. Lög gera ráð fyrir að bankar skuli hafa bindiskyldu í hlutfalli við innlán þeirra. Þessi bindiskylda er í seðlabanka. Þegar banki hefur umfram bindiskyldu getur hann lánað þessa fjármuni á einni nóttu til annarra banka sem hafa orðið fyrir bindihalla.