Alþjóðleg vörsluskvittun (GDR)
Hvað er alþjóðleg vörsluskírteini (GDR)?
Alþjóðlegt vörsluskírteini (GDR) er bankaskírteini sem gefið er út í fleiri en einu landi fyrir hlutabréf í erlendu fyrirtæki. GDRs skrá hlutabréf á tveimur eða fleiri mörkuðum, oftast Bandaríkjamarkaði og Euromarkets, með einu breytilegu verðbréfi.
GDR eru oftast notuð þegar útgefandi er að safna fjármagni á staðbundnum markaði sem og á alþjóðlegum og bandarískum mörkuðum, annað hvort með lokuðu útboði eða opinberu hlutabréfaútboði. Alþjóðlegt vörsluskírteini (GDR) er mjög svipað amerískt vörsluskírteini (ADR), nema ADR skráir aðeins hlutabréf erlends ríkis á bandarískum mörkuðum.
Skilningur á alþjóðlegri vörsluskvittun
Alþjóðlegt vörsluskírteini (GDR) er tegund bankavottorðs sem táknar hlutabréf í erlendu fyrirtæki, þannig að erlent útibú alþjóðlegs banka heldur hlutunum. Hlutabréfin sjálf eiga viðskipti sem innlend hlutabréf, en á heimsvísu bjóða ýmis bankaútibú bréfin til sölu. Einkamarkaðir nota GDR til að safna fjármagni annað hvort í Bandaríkjadölum eða evrum. Þegar einkamarkaðir reyna að fá evrur í stað Bandaríkjadala er vísað til DDR sem EDR.
Fjárfestar eiga viðskipti með GDR á mörgum mörkuðum, þar sem þau eru talin vera samningshæf skírteini. Fjárfestar nota fjármagnsmarkaði til að auðvelda viðskipti með langtímaskuldabréf og í þeim tilgangi að afla fjármagns. GDR viðskipti á alþjóðamarkaði hafa tilhneigingu til að hafa lægri tengdan kostnað en nokkur önnur leið sem fjárfestar nota til að eiga viðskipti með erlend verðbréf.
Bandarískt fyrirtæki, til dæmis, sem vill að hlutabréf sín verði skráð í kauphöllunum í London og Hong Kong getur gert þetta í gegnum DDR. Bandaríska fyrirtækið gerir samning um vörsluskírteini við viðkomandi erlenda vörslubanka. Aftur á móti gefa þessir bankar út hlutabréf í viðkomandi kauphöllum á grundvelli reglna í báðum löndunum.
Hlutabréf á alþjóðlega vörsluskvittun
Hvert GDR táknar ákveðinn fjölda hluta í tilteknu fyrirtæki. Einn GDR getur táknað hvar sem er frá broti af hlut til margra hluta, allt eftir hönnun þess. Í aðstæðum sem felur í sér marga hluti sýnir kvittunarverðmæti hærri upphæð en verð fyrir einn hlut. Innlánsstofnanir stjórna og dreifa ýmsum GDR og starfa í alþjóðlegu samhengi.
Vörslubankinn mun setja hlutfall GDR á hvern hlut heimalands á verðmæti sem þeir telja að muni höfða til fjárfesta. Ef verðmæti er of hátt gæti það fækkað suma fjárfesta. Hins vegar, ef það er of lágt, gætu fjárfestar haldið að undirliggjandi verðbréf líkist áhættusamari eyri hlutabréfum.
Viðskipti með hlutabréf með alþjóðlegum vörsluskírteinum
Fyrirtæki gefa út GDR til að vekja áhuga erlendra fjárfesta. GDRs bjóða upp á lægri kostnaðarkerfi sem þessir fjárfestar geta tekið þátt í. Þessi hlutabréf eiga viðskipti eins og þau séu innlend hlutabréf, en fjárfestar geta keypt bréfin á alþjóðlegum markaði. Vörslubanki tekur oft yfir hlutabréfin á meðan viðskiptin eru í gangi,. sem tryggir báðum aðilum vernd á sama tíma og auðveldar þátttöku.
Miðlarar sem koma fram fyrir hönd kaupandans stjórna kaupum og sölu á GDR. Yfirleitt eru miðlararnir frá heimalandinu og eru seljendur á erlendum markaði. Raunveruleg kaup á eignunum eru margþætt, þar sem um er að ræða miðlara í heimalandi fjárfestisins, miðlari staðsettur á markaði sem tengist fyrirtækinu sem hefur gefið út hlutabréfin, banka sem kemur fram fyrir hönd kaupandans og vörslubanka.
Ef fjárfestir óskar þess geta miðlarar einnig selt GDR fyrir þeirra hönd. Fjárfestir getur selt þau eins og þau eru á réttum kauphöllum eða fjárfestirinn getur breytt þeim í venjulega hlutabréf fyrir fyrirtækið. Að auki er hægt að hætta við þær og skila þeim til útgáfufyrirtækisins.
Vegna arbitrage fylgir verð DDR náið verð hlutabréfa fyrirtækisins í heimakauphöllinni.
DDRs vs. ADR
Alþjóðleg vörsluskírteini gera fyrirtæki kleift að skrá hlutabréf sín í fleiri en einu landi utan heimalands síns. Til dæmis gæti kínverskt fyrirtæki búið til GDR forrit sem gefur út hlutabréf sín í gegnum vörslubanka milligönguaðila inn á London markaðinn og Bandaríkjamarkað. Hver útgáfa verður að vera í samræmi við öll viðeigandi lög bæði í heimalandinu og erlendum mörkuðum fyrir sig.
Á bandarísku vörsluskírteini (ADR) eru hins vegar aðeins skráð hlutabréf félagsins í bandarískum kauphöllum. Til að bjóða upp á ADR mun bandarískur banki kaupa hlutabréf í erlendri mynt. Bankinn mun halda hlutabréfunum sem birgðum og gefa út ADR fyrir viðskipti innanlands. Banki gefur út styrkt ADR fyrir hönd erlends fyrirtækis. Bankinn og fyrirtækið gera lagalegt samkomulag. Venjulega mun erlenda fyrirtækið greiða kostnað við útgáfu ADR og halda yfirráðum yfir því en bankinn mun sjá um viðskiptin við fjárfesta.
Kostuð ADR eru flokkuð eftir því hversu mikið erlenda fyrirtækið uppfyllir reglur bandaríska verðbréfa- og kauphallarnefndarinnar (SEC) og bandarískar bókhaldsaðferðir. Banki getur einnig gefið út óstyrkt ADR. Hins vegar hefur þetta vottorð enga beina aðkomu, þátttöku eða jafnvel leyfi frá erlenda fyrirtækinu. Fræðilega séð gætu verið nokkrar óstyrktar ADR fyrir sama erlenda fyrirtækið, gefin út af mismunandi bandarískum bönkum. Þessi mismunandi tilboð geta einnig boðið upp á mismunandi arð. Með kostuðum áætlunum er aðeins eitt ADR gefið út af bankanum sem vinnur með erlenda fyrirtækinu.
Kostir og gallar DDR
Helsti kosturinn fyrir útgefendur GDR er að hlutabréf þeirra geta náð til breiðari og fjölbreyttari hóps mögulegra fjárfesta og með hlutabréfum skráð í helstu alþjóðlegum kauphöllum getur það aukið stöðu eða lögmæti annars óþekkts erlends fyrirtækis. Fyrir fjárfesta veitir það auðveld leið til að fá alþjóðlega fjölbreytni í eignasafni án þess að þurfa að opna erlenda miðlunarreikninga og takast á við gengi. Vörutryggingarskírteini eru einfaldlega þægilegri og ódýrari en að kaupa hlutabréf á erlendum mörkuðum.
Skattlagning getur hins vegar verið svolítið flókin. Bandarískir eigendur GDR gera sér grein fyrir hvers kyns arði og söluhagnaði í Bandaríkjadölum. Hins vegar eru arðgreiðslur að frádregnum gjaldeyrisviðskiptakostnaði og erlendum sköttum. Venjulega heldur bankinn sjálfkrafa eftir nauðsynlegri upphæð til að standa straum af útgjöldum og erlendum sköttum. Þar sem þetta er venjan, þyrftu bandarískir fjárfestar að leita eftir lánsfé frá IRS eða endurgreiðslu frá skattyfirvöldum erlenda ríkisins til að forðast tvísköttun á söluhagnaði.
Annar mögulegur ókostur við alþjóðleg vörsluskírteini felur í sér hugsanlega lágt lausafé,. sem þýðir að það eru ekki margir kaupendur og seljendur, sem getur leitt til tafa á inngöngu og útgöngu í stöðu. Í sumum tilfellum geta þau einnig fylgt veruleg umsýslugjöld. Fjárfestar eru enn í efnahagsáhættu þar sem landið sem erlenda fyrirtækið er staðsett í gæti orðið fyrir samdrætti, bankahrun eða pólitískt umrót. Þar af leiðandi myndi verðmæti innlánsskírteina sveiflast ásamt aukinni áhættu í erlendu fylki.
TTT
Algengar spurningar
Hver er merking alþjóðlegra vörsluskírteina?
Vörsluskírteini (DR) er framseljanlegt skírteini sem gefið er út af banka sem er fulltrúi hlutabréfa í erlendu fyrirtæki sem verslað er með í kauphöll á staðnum. Vörsluskírteinið gefur fjárfestum tækifæri til að eiga hlut í hlutabréfum erlendra ríkja og gefur þeim kost á viðskiptum á alþjóðlegum markaði. Vörsluskírteini, sem upphaflega var efnisskírteini, gerir fjárfestum kleift að eiga hlut í eigin fé annarra landa. Alþjóðlegt vörsluskírteini (GDR) er skírteini sem er gefið út af erlendu fyrirtæki á fleiri en einum alþjóðlegum markaði, til dæmis í Bretlandi og á evrusvæðinu.
Hverjir eru sumir eiginleikar DDR?
Fyrir utan að vera skráð á mörgum alþjóðlegum mörkuðum, geta GDR einnig veitt fjárfestum ávinning og réttindi undirliggjandi hlutabréfa, sem gæti falið í sér atkvæðisrétt og arð. GDRs eiga viðskipti eins og hlutabréf og hægt er að kaupa og selja allan daginn í gegnum venjulegan miðlunarreikning.
Hver er munurinn á ADR og DDR?
Amerískt vörsluskírteini (ADR) er í raun GDR sem er gefið út af erlendu fyrirtæki en er aðeins skráð í bandarískum kauphöllum. DDR myndi hafa í för með sér skráningar á fleiri en einn erlendan markað.
Hvað er dæmi um DDR?
Eitt dæmi um DDR er bandaríska olíu- og olíufyrirtækið Phillips 66 (NYSE: PSX). Auk hlutabréfa sinna innanlands, hefur það einnig vörsluskírteini skráð í kauphöllum í Brasilíu (P1SX34), Frakklandi (R66), Vín (PSXC) og London (0KHZ.L), meðal annarra.
##Hápunktar
Alþjóðlegt vörsluskírteini (GDR) er skírteini útgefið af banka sem táknar hlutabréf í erlendum hlutabréfum á tveimur eða fleiri alþjóðlegum mörkuðum.
GDR og arður þeirra eru verðlagðar í staðbundinni mynt kauphallanna þar sem viðskipti eru með hlutabréf.
GDRs eiga venjulega viðskipti í bandarískum kauphöllum sem og kauphöllum á evrusvæðinu eða í Asíu.
GDR eru auðveld, fljótandi leið fyrir bandaríska og alþjóðlega fjárfesta til að eiga erlend hlutabréf.
