International Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Hvað er alþjóðlega verðlagningarlíkanið fyrir fjármagnseignir (CAPM)?

Alþjóðlega verðlagningarlíkanið (ICAPM) er fjármálalíkan sem útvíkkar hugmyndina um verðlagningarlíkan fjármagnseigna (CAPM) til alþjóðlegra fjárfestinga. Staðlað CAPM verðlagningarlíkan er notað til að ákvarða þá ávöxtun sem fjárfestar krefjast fyrir tiltekið áhættustig. Þegar litið er á fjárfestingar í alþjóðlegu umhverfi er alþjóðlega útgáfan af CAPM líkaninu notuð til að fella inn gjaldeyrisáhættu (venjulega að viðbættum gjaldeyrisáhættuálagi) þegar um er að ræða nokkra gjaldmiðla.

Skilningur á alþjóðlegu verðlagningarlíkani (CAPM)

CAPM er aðferð til að reikna út væntanlega fjárfestingaráhættu og ávöxtun. Hagfræðingurinn og nóbelsverðlaunahafinn William Sharpe þróaði líkanið árið 1990. Líkanið gefur til kynna að arðsemi fjárfestingar ætti að vera jafnhá fjármagnskostnaði og að eina leiðin til að vinna sér inn hærri ávöxtun er með því að taka meiri áhættu. Fjárfestar geta notað CAPM til að meta aðlaðandi mögulegar fjárfestingar. Það eru nokkrar mismunandi útgáfur af CAPM, þar af er alþjóðleg CAPM aðeins ein.

Alþjóðleg CAPM vs staðlað CAPM

Til að reikna út væntanlega ávöxtun eignar miðað við áhættu hennar í venjulegu CAPM, notaðu eftirfarandi jöfnu:

$\begin &\overline_a = r_f + \beta_a ( r_m - r_f) \ &\textbf{þar:} \ &r_f = \text{áhættulaust hlutfall} \ &\beta_a = \text{beta öryggisins} \ &r_m = \text {vænt markaðsávöxtun} \ \end$

CAPM byggir á þeirri miðlægu hugmynd að greiða þurfi fjárfestum á tvo vegu: tímavirði peninga og áhættu. Í formúlunni hér að ofan er tímavirði peninga táknað með áhættulausu (r_f) gengi; þetta bætir fjárfestum upp fyrir að binda peningana sína í hvaða fjárfestingu sem er með tímanum (öfugt við að halda þeim í aðgengilegri, fljótandi formi).

Áhættulausa vextirnir eru almennt ávöxtunarkrafa ríkisskuldabréfa eins og bandarískra ríkisskuldabréfa. Hinn helmingur CAPM formúlunnar táknar áhættu, reiknar út upphæð bóta sem fjárfestir þarf til að taka meiri áhættu. Þetta er reiknað með því að taka áhættumælikvarða (beta) sem ber saman ávöxtun eignarinnar við markaðinn yfir tíma og við markaðsálag (r_m - r_f), sem er ávöxtun markaðarins að frádreginni áhættu. -frítt gjald.

Í alþjóðlegu CAPM, auk þess að fá greitt fyrir tímavirði peninga og álag fyrir að ákveða að taka á sig markaðsáhættu, eru fjárfestar einnig verðlaunaðir fyrir beinar og óbeina áhættuskuldbindingar í erlendri mynt. ICAPM gerir fjárfestum kleift að gera grein fyrir næmni fyrir breytingum á erlendri mynt þegar fjárfestar eiga eign.

ICAPM ólst upp úr sumum vandræðum sem fjárfestar voru að lenda í með CAPM, þar á meðal forsendur um engan viðskiptakostnað, enga skatta, getu til að taka lán og lána á áhættulausum vöxtum og fjárfestar að vera áhættufælnir. Margt af þessu á ekki við um raunverulegar aðstæður.

Hápunktar

Alþjóðlegt CAPM stækkar umfram staðlað CAPM með því að bæta fjárfestum fyrir áhættu þeirra gagnvart erlendum gjaldmiðlum.
Alþjóðleg CAPM hjálpar til við að ákvarða ávöxtun sem fjárfestar sækjast eftir fyrir tiltekið áhættustig, þar á meðal erlenda áhættu sem tengist mismunandi gjaldmiðlum.
CAPM var stofnað á þeirri forsendu að fjárfestar ættu að fá bætur fyrir þann tíma sem þeir eiga fjárfestingar og þá áhættu sem þeir taka á sig fyrir að halda fjárfestingum.
Alþjóðlega verðlagningarlíkanið fyrir fjármagnseignir (CAPM) er fjármálalíkan sem beitir hefðbundinni CAPM meginreglunni á alþjóðlegar fjárfestingar.