Modello internazionale di determinazione dei prezzi delle attività di capitale (CAPM)

Che cos'è il CAPM (International Capital Asset Pricing Model)?

L'International Capital Asset pricing Model (ICAPM) è un modello finanziario che estende il concetto di Capital Asset pricing Model (CAPM) agli investimenti internazionali. Il modello di determinazione del prezzo CAPM standard viene utilizzato per determinare il rendimento richiesto dagli investitori per un determinato livello di rischio. Quando si esaminano gli investimenti in un contesto internazionale, la versione internazionale del modello CAPM viene utilizzata per incorporare i rischi di cambio (tipicamente con l'aggiunta di un premio per il rischio di cambio) quando si tratta di diverse valute.

Comprendere il modello internazionale di determinazione dei prezzi delle attività di capitale (CAPM)

Il CAPM è un metodo per calcolare i rischi e i rendimenti di investimento previsti. L'economista e vincitore del Premio Nobel William Sharpe ha sviluppato il modello nel 1990. Il modello esprime che il ritorno sull'investimento dovrebbe essere uguale al suo costo del capitale e che l'unico modo per guadagnare un rendimento maggiore è assumersi più rischi. Gli investitori possono utilizzare il CAPM per valutare l'attrattiva di potenziali investimenti. Esistono diverse versioni di CAPM, di cui il CAPM internazionale è solo una.

CAPM internazionale e CAPM standard

Per calcolare il rendimento atteso di un asset dato il suo rischio nel CAPM standard, utilizzare la seguente equazione:

$\begin &\overline_a = r_f + \beta_a ( r_m - r_f) \ &\textbf \ &r_f = \text \ &\beta_a = \text \ &r_m = \text \ \end$

Il CAPM si basa sull'idea centrale che gli investitori devono essere compensati in due modi: il valore temporale del denaro e il rischio. Nella formula precedente, il valore temporale del denaro è rappresentato dal tasso privo di rischio (r_f); questo compensa gli investitori per aver vincolato i propri soldi in qualsiasi investimento nel tempo (in contrasto con il mantenerli in una forma più accessibile e liquida).

Il tasso privo di rischio è generalmente il rendimento dei titoli di stato come i Treasury statunitensi. L'altra metà della formula CAPM rappresenta il rischio, calcolando l'importo della compensazione di cui un investitore ha bisogno per assumersi un rischio maggiore. Questo viene calcolato prendendo una misura del rischio (beta) che confronta i rendimenti dell'attività sul mercato nel tempo e il premio di mercato (r_m - r_f), che è il rendimento del mercato meno il rischio -tariffa gratuita.

Nel CAPM internazionale, oltre a essere ricompensati per il valore temporale del denaro e il premio per aver deciso di assumersi il rischio di mercato, gli investitori sono anche premiati per l'esposizione diretta e indiretta alla valuta estera. L'ICAPM consente agli investitori di tenere conto della sensibilità alle variazioni di valuta estera quando gli investitori detengono un'attività.

L'ICAPM è nato da alcuni dei problemi che gli investitori stavano incontrando con il CAPM, tra cui l'ipotesi di nessun costo di transazione, nessuna tassa, la capacità di prendere in prestito e prestare al tasso privo di rischio e gli investitori avversi al rischio. Molti di questi non si applicano a scenari del mondo reale.

Mette in risalto

Il CAPM internazionale si espande oltre il CAPM standard compensando gli investitori per la loro esposizione alle valute estere.
Il CAPM internazionale aiuta a determinare il rendimento che gli investitori cercano per un determinato livello di rischio, compresi i rischi esteri associati a diverse valute.
Il CAPM è stato formato sulla premessa che gli investitori dovrebbero essere compensati per la quantità di tempo in cui detengono investimenti e per il rischio che si assumono nel detenere investimenti.
L'International Capital Asset pricing Model (CAPM) è un modello finanziario che applica il tradizionale principio CAPM agli investimenti internazionali.