Uluslararası Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM)

Uluslararası Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM) Nedir?

sermaye varlığı fiyatlandırma modeli (CAPM) kavramını uluslararası yatırımlara genişleten bir finansal modeldir. Standart CAPM fiyatlandırma modeli, yatırımcıların belirli bir risk seviyesi için ihtiyaç duyduğu getiriyi belirlemeye yardımcı olmak için kullanılır. Uluslararası bir ortamda yatırımlara bakıldığında, CAPM modelinin uluslararası versiyonu, birkaç para birimiyle uğraşırken döviz risklerini (tipik olarak bir döviz risk priminin eklenmesiyle) dahil etmek için kullanılır.

Uluslararası Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modelini (CAPM) Anlamak

CAPM, beklenen yatırım risklerini ve getirilerini hesaplamak için bir yöntemdir. Ekonomist ve Nobel Anma Ödülü sahibi William Sharpe, modeli 1990 yılında geliştirdi. Model , yatırım getirisinin sermaye maliyetine eşit olması gerektiğini ve daha yüksek getiri elde etmenin tek yolunun daha fazla risk almak olduğunu aktarıyor. Yatırımcılar, potansiyel yatırımların çekiciliğini değerlendirmek için CAPM'yi kullanabilir. Uluslararası CAPM'nin yalnızca bir tanesi olduğu, CAPM'nin birkaç farklı sürümü vardır.

Uluslararası CAPM ve Standart CAPM Karşılaştırması

Standart CAPM'de riski verilen bir varlığın beklenen getirisini hesaplamak için aşağıdaki denklemi kullanın:

$\begin &\overline_a = r_f + \beta_a ( r_m - r_f) \ &\textbf \ &r_f = \text \ &\beta_a = \text{güvenliğin betası} \ &r_m = \text \ \end$​<span class ="vlist" arpacık le="height:3.5000000000000018em;">ra​=< span class="mord mathnormal" style="margin-right:0.02778em;">r f​</sp an> span>+β</ span> < span class="sizing reset-size6 size3 mtight">a​ (rm​ −rf​</ span>)burada: rf></ span>= risksiz oran span>β< /span>a​ =güvenliğin beta sürümü r<>< /span>m​ =beklenen pazar getirisi< /span>​

CAPM, yatırımcıların iki şekilde tazmin edilmesi gerektiği temel fikrine dayanır: paranın zaman değeri ve risk. Yukarıdaki formülde, paranın zaman değeri risksiz (r_f) oran ile temsil edilmektedir; bu, yatırımcıları zaman içinde herhangi bir yatırıma paralarını bağlamaları için telafi eder (daha erişilebilir, likit bir biçimde tutmanın aksine).

Risksiz oran genellikle ABD Hazineleri gibi devlet tahvillerinin getirisidir. CAPM formülünün diğer yarısı, bir yatırımcının daha fazla risk alması için ihtiyaç duyduğu tazminat miktarını hesaplayarak riski temsil eder. Bu, varlığın zaman içinde piyasaya olan getirilerini ve piyasanın getirisi eksi risk olan piyasa primi (r_m - r_f) ile karşılaştıran bir risk ölçüsü (beta) alınarak hesaplanır. -ücretsiz oran.

Uluslararası CAPM'de, paranın zaman değeri ve piyasa riski almaya karar verme primi için tazminat almanın yanı sıra, yatırımcılar doğrudan ve dolaylı döviz maruziyetleri için de ödüllendirilir. ICAPM, yatırımcıların bir varlığa sahip olduklarında yabancı para birimindeki değişikliklere olan duyarlılığı hesaba katmalarına izin verir.

ICAPM, işlem maliyeti olmaması, vergi olmaması, risksiz oranda borç verme ve borç verme olanağı ve yatırımcıların riskten kaçınması gibi varsayımlar dahil olmak üzere, yatırımcıların CAPM ile karşılaştıkları bazı sorunlardan doğmuştur. Bunların çoğu gerçek dünya senaryoları için geçerli değildir.

Öne Çıkanlar

• Uluslararası CAPM, yatırımcılara yabancı para birimlerine maruz kalmalarını telafi ederek standart CAPM'nin ötesine geçer.

• Uluslararası CAPM, yatırımcıların farklı para birimleriyle ilişkili dış riskler de dahil olmak üzere belirli bir risk düzeyi için aradıkları getiriyi belirlemeye yardımcı olur.

• CAPM, yatırımcıların yatırım tuttukları süre ve yatırımları elde tutmak için üstlendikleri risk için tazmin edilmesi gerektiği fikri üzerine kurulmuştur.

• Uluslararası sermaye varlık fiyatlandırma modeli (CAPM), geleneksel CAPM ilkesini uluslararası yatırımlara uygulayan bir finansal modeldir.