International Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Business Bedrijfsfinanciën en boekhouding Financiële Analyse

Hvad er CAPM (International Capital Asset Pricing Model)?

Den internationale kapitalværdiprismodel (ICAPM) er en finansiel model, der udvider begrebet kapitalværdiprismodellen ( CAPM) til internationale investeringer. Standard CAPM-prismodellen bruges til at hjælpe med at bestemme det afkast, investorer kræver for et givet risikoniveau. Når man ser på investeringer i et internationalt miljø, bruges den internationale version af CAPM-modellen til at inkorporere valutarisici (typisk med tilføjelse af en valutarisikopræmie), når man handler med flere valutaer.

Forståelse af CAPM (International Capital Asset Pricing Model)

CAPM er en metode til at beregne forventede investeringsrisici og afkast. Økonom og Nobel Memorial Prize-vinder William Sharpe udviklede modellen i 1990. Modellen fortæller, at investeringsafkastet skal svare til dens kapitalomkostninger,. og at den eneste måde at opnå et højere afkast på er ved at påtage sig mere risiko. Investorer kan bruge CAPM til at vurdere attraktiviteten af potentielle investeringer. Der findes flere forskellige versioner af CAPM, hvoraf international CAPM kun er én.

International CAPM vs. Standard CAPM

For at beregne det forventede afkast af et aktiv givet dets risiko i standard CAPM, skal du bruge følgende ligning:

$\begin &\overline_a = r_f + \beta_a ( r_m - r_f) \ &\textbf \ &r_f = \text \ &\beta_a = \text{beta af værdipapiret} \ &r_m = \text \ \end$

CAPM hviler på den centrale idé, at investorer skal kompenseres på to måder: tidsværdien af penge og risiko. I formlen ovenfor er tidsværdien af penge repræsenteret af den risikofrie (r_f) sats; dette kompenserer investorer for at binde deres penge i enhver investering over tid (i modsætning til at holde dem i en mere tilgængelig, likvid form).

Den risikofri rente er generelt afkastet på statsobligationer som amerikanske statsobligationer. Den anden halvdel af CAPM-formlen repræsenterer risiko, der beregner den kompensation, som en investor har brug for for at påtage sig mere risiko. Dette beregnes ved at tage et risikomål (beta), der sammenligner aktivets afkast til markedet over tid og med markedspræmien (r_m - r_f), som er markedets afkast minus risikoen -fri takst.

I den internationale CAPM bliver investorer, udover at få kompensation for tidsværdien af penge og præmien for at beslutte sig for at påtage sig markedsrisiko, også belønnet for direkte og indirekte eksponering mod udenlandsk valuta. ICAPM giver investorer mulighed for at redegøre for følsomheden over for ændringer i udenlandsk valuta, når investorer besidder et aktiv.

ICAPM voksede ud af nogle af de problemer, investorerne løb ind i med CAPM, herunder antagelser om ingen transaktionsomkostninger, ingen skatter, muligheden for at låne og låne ud til den risikofrie rente, og investorer, der er risikovillige. Mange af disse gælder ikke for scenarier i den virkelige verden.

##Højdepunkter

International CAPM udvider sig ud over standard CAPM ved at kompensere investorer for deres eksponering mod udenlandsk valuta.
Den internationale CAPM hjælper med at bestemme det afkast, investorer søger for et givet risikoniveau, herunder udenlandske risici forbundet med forskellige valutaer.
CAPM blev dannet ud fra den forudsætning, at investorer skal kompenseres for den tid, de har investeringer, og den risiko, de påtager sig for at holde investeringer.
Den internationale kapitalværdiprismodel (CAPM) er en finansiel model, der anvender det traditionelle CAPM-princip på internationale investeringer.