نموذج تسعير الأصول الرأسمالية الدولي (CAPM)

ما هو نموذج تسعير الأصول الرأسمالية الدولي (CAPM)؟

نموذج تسعير الأصول الرأسمالية الدولي (ICAPM) هو نموذج مالي يوسع مفهوم نموذج تسعير رأس المال (CAPM) ليشمل الاستثمارات الدولية. يتم استخدام نموذج تسعير CAPM القياسي للمساعدة في تحديد العائد الذي يطلبه المستثمرون لمستوى معين من المخاطر. عند النظر إلى الاستثمارات في بيئة دولية ، يتم استخدام الإصدار الدولي من نموذج CAPM لدمج مخاطر الصرف الأجنبي (عادةً مع إضافة علاوة مخاطر العملات الأجنبية) عند التعامل مع عدة عملات.

فهم النموذج الدولي لتسعير الأصول الرأسمالية (CAPM)

CAPM هي طريقة لحساب مخاطر الاستثمار والعوائد المتوقعة. قام عالم الاقتصاد وليم شارب الحائز على جائزة نوبل التذكارية بتطوير النموذج في عام 1990. يوضح النموذج أن عائد الاستثمار يجب أن يساوي تكلفة رأس المال وأن الطريقة الوحيدة لكسب عائد أعلى هي من خلال تحمل المزيد من المخاطر. يمكن للمستثمرين استخدام CAPM لتقييم جاذبية الاستثمارات المحتملة. هناك عدة إصدارات مختلفة من CAPM ، منها CAPM الدولي هو واحد فقط.

CAPM الدولية مقابل CAPM القياسية

لحساب العائد المتوقع للأصل بالنظر إلى مخاطره في CAPM القياسي ، استخدم المعادلة التالية:

$\ begin & amp؛ overline _a = r_f + beta_a (r_m - r_f) \ & amp؛ \ textbf {حيث:} \ & amp؛ r_f = \ text {معدل خالي من المخاطر} \ & amp؛ \ beta_a = \ text \ & amp؛ r_m = \ text {عائد السوق المتوقع} \ \ end$ </ span>

يعتمد CAPM على الفكرة المركزية التي مفادها أن المستثمرين بحاجة إلى تعويض بطريقتين: القيمة الزمنية للنقود والمخاطرة. في الصيغة أعلاه ، يتم تمثيل القيمة الزمنية للنقود بالمعدل الخالي من المخاطر (r ~ f ~) ؛ هذا يعوض المستثمرين عن تقييد أموالهم في أي استثمار بمرور الوقت (على عكس الاحتفاظ بها في شكل سيولة يسهل الوصول إليه).

المعدل الخالي من المخاطر بشكل عام هو العائد على السندات الحكومية مثل سندات الخزانة الأمريكية. يمثل النصف الآخر من صيغة CAPM مخاطرة ، حيث يتم حساب مبلغ التعويض الذي يحتاجه المستثمر لتحمل المزيد من المخاطر. يتم حساب ذلك بأخذ مقياس مخاطرة (تجريبي) يقارن عوائد الأصول بالسوق بمرور الوقت وبعلاوة السوق (r ~ m ~ - r ~ f ~) ، وهي عائد السوق أقل من المخاطرة - معدل مجاني.

في CAPM الدولي ، بالإضافة إلى الحصول على تعويض عن القيمة الزمنية للنقود وعلاوة اتخاذ قرار تحمُّل مخاطر السوق ، يُكافأ المستثمرون أيضًا على التعرض المباشر وغير المباشر للعملات الأجنبية. يسمح ICAPM للمستثمرين بتفسير الحساسية للتغيرات في العملات الأجنبية عندما يحتفظ المستثمرون بأصل ما.

نمت ICAPM من بعض المشاكل التي واجهها المستثمرون مع CAPM ، بما في ذلك افتراضات عدم وجود تكاليف معاملات ، ولا ضرائب ، والقدرة على الاقتراض والإقراض بسعر خالٍ من المخاطر ، وتجنب المستثمرين للمخاطر. كثير من هذه لا تنطبق على سيناريوهات العالم الحقيقي.

يسلط الضوء

توسع CAPM الدولي إلى ما بعد CAPM القياسي من خلال تعويض المستثمرين عن تعرضهم للعملات الأجنبية.
يساعد CAPM الدولي في تحديد العائد الذي يسعى إليه المستثمرون للحصول على مستوى معين من المخاطر ، بما في ذلك المخاطر الأجنبية المرتبطة بعملات مختلفة.
تم تشكيل CAPM على أساس أنه يجب تعويض المستثمرين عن مقدار الوقت الذي يحتفظون فيه بالاستثمارات والمخاطر التي يتحملونها عند القيام بالاستثمارات.
نموذج تسعير الأصول الرأسمالية الدولي (CAPM) هو نموذج مالي يطبق مبدأ CAPM التقليدي على الاستثمارات الدولية.