Międzynarodowy model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM)

Czym jest międzynarodowy model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM)?

ICAPM ) to model finansowy, który rozszerza koncepcję modelu wyceny aktywów kapitałowych ( CAPM) na inwestycje międzynarodowe. Standardowy model wyceny CAPM służy do określenia stopy zwrotu wymaganej przez inwestorów przy danym poziomie ryzyka. Patrząc na inwestycje w otoczeniu międzynarodowym, międzynarodowa wersja modelu CAPM służy do uwzględniania ryzyka walutowego (zwykle z dodatkiem premii za ryzyko walutowe) w przypadku kilku walut.

Zrozumienie międzynarodowego modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM)

CAPM to metoda obliczania przewidywanego ryzyka inwestycyjnego i zwrotu. Ekonomista i zdobywca Nagrody Nobla William Sharpe opracował model w 1990 roku. Model wskazuje, że zwrot z inwestycji powinien być równy kosztowi kapitału,. a jedynym sposobem na uzyskanie wyższego zwrotu jest podjęcie większego ryzyka. Inwestorzy mogą wykorzystać CAPM do oceny atrakcyjności potencjalnych inwestycji. Istnieje kilka różnych wersji CAPM, z których międzynarodowy CAPM jest tylko jedną.

Międzynarodowy CAPM a standardowy CAPM

Aby obliczyć oczekiwany zwrot z aktywów biorąc pod uwagę jego ryzyko w standardowym CAPM, użyj następującego równania:

$\begin &\overline_a = r_f + \beta_a ( r_m - r_f) \ &\textbf \ &r_f = \text \ &\beta_a = \text{beta bezpieczeństwa} \ &r_m = \text \ \end$​ra​=< span class="mord mathnormal" style="margin-right:0.02778em;">r f​</sp an></ span>+β</ span> < span class="sizing reset-size6 size3 mtight">a​ (rm​ −rf​</ span>)gdzie: rf​</ span>= stopa wolna od ryzyka</ span>β< /span>a​ =</ span>beta zabezpieczeń r< /span>m​ =</ span>oczekiwany zwrot rynkowy< /span>​

CAPM opiera się na głównej idei, że inwestorzy muszą być wynagradzani na dwa sposoby: wartość pieniądza w czasie i ryzyko. W powyższym wzorze wartość pieniądza w czasie jest reprezentowana przez stopę wolną od ryzyka (r_f); rekompensuje to inwestorom zamrożenie swoich pieniędzy w każdej inwestycji w czasie (w przeciwieństwie do utrzymywania ich w bardziej dostępnej, płynnej formie).

Stopa wolna od ryzyka to na ogół rentowność obligacji rządowych, takich jak amerykańskie obligacje skarbowe. Druga połowa formuły CAPM reprezentuje ryzyko, obliczając kwotę rekompensaty, jaką inwestor musi podjąć, aby ponieść większe ryzyko. Jest to obliczane przez podjęcie miary ryzyka (beta), która porównuje zwroty z aktywów na rynku w czasie i premię rynkową (r_m - r_f), która jest zwrotem rynkowym pomniejszonym o ryzyko -bezpłatna stawka.

W międzynarodowym CAPM, oprócz rekompensaty za wartość pieniądza w czasie i premii za podjęcie decyzji o ryzyku rynkowym, inwestorzy są również wynagradzani za bezpośrednią i pośrednią ekspozycję na walutę obcą. ICAPM pozwala inwestorom uwzględnić wrażliwość na zmiany waluty obcej, gdy inwestorzy posiadają aktywa.

ICAPM wyrósł z niektórych problemów, jakie inwestorzy napotykali w związku z CAPM, w tym założeń dotyczących braku kosztów transakcyjnych, podatków, możliwości pożyczania i udzielania pożyczek po stopie wolnej od ryzyka oraz awersji inwestorów do ryzyka. Wiele z nich nie dotyczy rzeczywistych scenariuszy.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Międzynarodowy CAPM wykracza poza standardowy CAPM, rekompensując inwestorom ich ekspozycję na waluty obce.

• Międzynarodowy CAPM pomaga określić zwrot, który inwestorzy poszukują dla danego poziomu ryzyka, w tym ryzyka zagranicznego związanego z różnymi walutami.

• CAPM powstało z założeniem, że inwestorzy powinni otrzymywać wynagrodzenie za czas, w którym posiadają inwestycje i ryzyko, jakie ponoszą przy utrzymywaniu inwestycji.

• Międzynarodowy model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) to model finansowy, który stosuje tradycyjną zasadę CAPM do inwestycji międzynarodowych.