International Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Mikä on kansainvälinen pääomasijoitusten hinnoittelumalli (CAPM)?

Kansainvälinen pääomavarojen hinnoittelumalli (ICAPM) on rahoitusmalli, joka laajentaa pääomavarojen hinnoittelumallin (CAPM) käsitteen kansainvälisiin sijoituksiin. Normaalia CAPM-hinnoittelumallia käytetään auttamaan määrittämään sijoittajien tietyn riskitason tuottoa. Kun tarkastellaan sijoituksia kansainvälisessä ympäristössä, CAPM-mallin kansainvälistä versiota käytetään valuuttariskien sisällyttämiseen (tyypillisesti valuuttariskipreemion lisäksi) useiden valuuttojen kanssa.

Kansainvälisen pääomasijoitusten hinnoittelumallin (CAPM) ymmärtäminen

CAPM on menetelmä arvioitujen sijoitusriskien ja tuottojen laskemiseen. Taloustieteilijä ja Nobelin muistopalkinnon voittaja William Sharpe kehitti mallin vuonna 1990. Malli ilmaisee, että sijoitetun pääoman tuoton tulee olla sama kuin sen pääomakustannukset ja että ainoa tapa saada suurempi tuotto on ottaa enemmän riskejä. Sijoittajat voivat käyttää CAPM:ää arvioidakseen mahdollisten sijoitusten houkuttelevuutta. CAPM:stä on useita eri versioita, joista kansainvälinen CAPM on vain yksi.

Kansainvälinen CAPM vs. standardi CAPM

Käytä seuraavaa yhtälöä laskeaksesi hyödykkeen odotetun tuoton sen riskin perusteella standardin CAPM:ssä:

$\begin &\overline_a = r_f + \beta_a ( r_m - r_f) \ &\textbf \ &r_f = \teksti{riskitön hinta} \ &\beta_a = \text \ &r_m = \text \ \end$​ra​=< span class="mord mathnormal" style="margin-right:0.02778em;">r f​</sp an></ span>+β</ span> < span class="sizing reset-size6 size3 mtight">a​ (rm​ −rf​</ span>)missä: rf<span class="vlist-s" "></ span>= riskitön korko</ span>β< /span>a​ =</ span>suojauksen beta r< /span>m​ =</ span>markkinoiden odotettu tuotto< /span>​

CAPM perustuu keskeiseen ajatukseen, että sijoittajia on kompensoitava kahdella tavalla: rahan aika-arvolla ja riskillä. Yllä olevassa kaavassa rahan aika-arvoa edustaa riskitön korko (r_f); tämä kompensoi sijoittajia siitä, että he sitovat rahansa mihin tahansa sijoitukseen ajan mittaan (toisin kuin säilyttävät ne helpommin saatavilla olevassa, likvidissä muodossa).

Riskitön korko on yleensä valtion obligaatioiden, kuten US Treasuries, tuotto. CAPM-kaavan toinen puoli edustaa riskiä, joka laskee korvauksen määrän, jonka sijoittaja tarvitsee ottaakseen lisää riskiä. Tämä lasketaan ottamalla riskimitta (beta), joka vertaa hyödykkeen tuottoa markkinoille ajan kuluessa ja markkinapreemioon (r_m - r_f), joka on markkinoiden tuotto vähennettynä riskillä. - ilmainen hinta.

Kansainvälisessä CAPM:ssä sijoittajia palkitaan sen lisäksi, että he saavat korvauksen rahan aika-arvosta ja markkinariskin ottamista koskevasta päätöksestä, sekä suorasta ja epäsuorasta altistumisesta ulkomaan valuutalle. ICAPM:n avulla sijoittajat voivat ottaa huomioon herkkyyden ulkomaan valuutan muutoksille, kun sijoittajat pitävät hallussaan omaisuutta.

ICAPM syntyi joistakin ongelmista, joihin sijoittajat joutuivat CAPM:n kanssa, mukaan lukien olettamukset siitä, että transaktiokuluja ei ole, ei veroja, mahdollisuus lainata ja lainata riskittömällä korolla ja sijoittajien riskikartoitus. Monet näistä eivät koske tosielämän skenaarioita.

Kohokohdat

• Kansainvälinen CAPM laajenee normaalia CAPM:ää pidemmälle korvaamalla sijoittajia heidän altistumisestaan ulkomaan valuuttoihin.

• Kansainvälinen CAPM auttaa määrittämään sijoittajien tavoitteleman tuoton tietylle riskitasolle, mukaan lukien eri valuuttoihin liittyvät ulkomaiset riskit.

• CAPM muodostettiin lähtökohtana, että sijoittajille tulee saada korvausta sijoitusten hallussapidosta ja riskistä, jonka he ottavat sijoitusten pitämiseen.

• International Capital Asset Pricing Model (CAPM) on rahoitusmalli, joka soveltaa perinteistä CAPM-periaatetta kansainvälisiin sijoituksiin.