International Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Hva er International Capital Asset Pricing Model (CAPM)?

Den internasjonale kapitalprisingsmodellen (ICAPM) er en finansiell modell som utvider konseptet med kapitalprisingsmodellen ( CAPM) til internasjonale investeringer. Standard CAPM-prisingsmodellen brukes til å bestemme avkastningen investorer krever for et gitt risikonivå. Når man ser på investeringer i en internasjonal setting, brukes den internasjonale versjonen av CAPM-modellen for å inkorporere valutarisiko (vanligvis med tillegg av en valutarisikopremie) når man arbeider med flere valutaer.

Forstå International Capital Asset Pricing Model (CAPM)

CAPM er en metode for å beregne forventet investeringsrisiko og avkastning. Økonomen og vinneren av Nobels minnepris William Sharpe utviklet modellen i 1990. Modellen formidler at avkastningen på investeringen skal være lik kapitalkostnaden og at den eneste måten å oppnå høyere avkastning på er å ta mer risiko. Investorer kan bruke CAPM for å vurdere attraktiviteten til potensielle investeringer. Det finnes flere forskjellige versjoner av CAPM, hvorav internasjonal CAPM bare er én.

Internasjonal CAPM vs. Standard CAPM

For å beregne forventet avkastning til en eiendel gitt risikoen i standard CAPM, bruk følgende ligning:

$\begin &\overline_a = r_f + \beta_a ( r_m - r_f) \ &\textbf \ &r_f = \text \ &\beta_a = \text \ &r_m = \text \ \end$​ra​=>< span class="mord mathnormal" style="margin-right:0.02778em;">r f​</sp an></ span>+β</ span> < span class="sizing reset-size6 size3 mtight">a​ (rm​ −rf​</ span>)hvor: rf<span class="vlist-s" </ span>= risikofri rate</ span>β< /span>a​ =</ span>beta av sikkerheten r< /span>m​ =</ span>forventet markedsavkastning< /span>​

CAPM hviler på den sentrale ideen om at investorer må kompenseres på to måter: tidsverdien av penger og risiko. I formelen ovenfor er tidsverdien av penger representert ved risikofri (r_f) rate; dette kompenserer investorer for å binde opp pengene sine i enhver investering over tid (i motsetning til å holde dem i en mer tilgjengelig, flytende form).

Den risikofrie renten er generelt avkastningen på statsobligasjoner som amerikanske statsobligasjoner. Den andre halvdelen av CAPM-formelen representerer risiko, og beregner kompensasjonsbeløpet en investor trenger for å påta seg mer risiko. Dette beregnes ved å ta et risikomål (beta) som sammenligner avkastningen av eiendelen til markedet over tid og med markedspremien (r_m - r_f), som er markedets avkastning minus risikoen. -fri takst.

I det internasjonale CAPM, i tillegg til å få kompensert for tidsverdien av penger og premien for å bestemme seg for å ta markedsrisiko, blir investorer også belønnet for direkte og indirekte eksponering mot utenlandsk valuta. ICAPM lar investorer redegjøre for følsomheten for endringer i utenlandsk valuta når investorer har en eiendel.

ICAPM vokste ut av noen av problemene investorer havnet i med CAPM, inkludert antakelser om ingen transaksjonskostnader, ingen skatter, muligheten til å låne og låne ut til risikofri rente, og investorer som er risikovillige. Mange av disse gjelder ikke scenarier i den virkelige verden.

Høydepunkter

• Internasjonal CAPM utvider seg utover standard CAPM ved å kompensere investorer for deres eksponering mot utenlandsk valuta.

– Den internasjonale CAPM hjelper med å bestemme avkastningen investorer søker for et gitt risikonivå, inkludert utenlandsk risiko knyttet til ulike valutaer.

– CAPM ble dannet med utgangspunkt i at investorer skal kompenseres for hvor lang tid de holder investeringer og risikoen de påtar seg for å holde investeringer.

– Den internasjonale kapitalprisingsmodellen (CAPM) er en finansiell modell som anvender det tradisjonelle CAPM-prinsippet på internasjonale investeringer.